市場(chǎng)震蕩分化之際，也是基金經(jīng)理多空交鋒激烈之時(shí)。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》近日與多位基金經(jīng)理交流后發(fā)現(xiàn)，公募投研群體對(duì)市場(chǎng)看法不一，倉(cāng)位高低不同，即便是同一家基金公司的兩位基金經(jīng)理，也存在觀點(diǎn)相左的情況。

　　這也導(dǎo)致，即便是同樣的事實(shí)，也會(huì)有不同的解讀：上周五，滬市成交量為4454.85億元，樂觀者認(rèn)為，該數(shù)據(jù)接近或超過年初水平，空方意愿并不強(qiáng)烈，一旦信心恢復(fù)，行情很容易確定；而謹(jǐn)慎者則認(rèn)為，雖然震蕩收窄但賺錢效應(yīng)已經(jīng)消失，沒有確定的把握不輕易博反彈。

　　另外，隨著一年過渡期到期，共有344只股票型基金更改為混合型基金，公募的謹(jǐn)慎態(tài)度也得以體現(xiàn)。

　　基金經(jīng)理多空交鋒

　　“公募目前的平均倉(cāng)位大概在七成。這樣的水平也是歷史的中低位，即便嘴上看空，但倉(cāng)位也不可能再低，公募現(xiàn)在成了實(shí)際上的多頭?，F(xiàn)在是投資的最好時(shí)候?！北本┮晃还济餍腔鸾?jīng)理在受訪時(shí)稱。

　　好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，上周偏股型基金倉(cāng)位上升了6.55%，當(dāng)前倉(cāng)位是68.82%。其中，股票型基金上升了1.43%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上升8.21%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為82.12%和64.50%。

　　在該基金經(jīng)理看來(lái)，牛市并沒有結(jié)束，目前處于中場(chǎng)休息階段?！艾F(xiàn)在就好像大地震后的余震階段，任何的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引來(lái)恐慌，但逐漸地習(xí)慣后，震蕩沒什么好怕的。”

　　上周五，上證指數(shù)高開并震蕩上行，截至收盤報(bào)收3744.21點(diǎn)，漲幅是2.26%；創(chuàng)業(yè)板指則大漲近百點(diǎn)，漲幅3.87%?！傲鲃?dòng)性的問題已經(jīng)得到解決?！鄙鲜雒餍腔鸾?jīng)理稱。

　　6月15日至7月8日的這輪股災(zāi)至今已經(jīng)“滿月”，市場(chǎng)的流動(dòng)性得到恢復(fù)，“國(guó)家隊(duì)”托市效應(yīng)明顯。高盛在最新的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，“國(guó)家隊(duì)”在6、7月可能已花8600億~9000億元，總救市資金規(guī)模預(yù)計(jì)為2萬(wàn)億元，必要時(shí)央行等也可能進(jìn)一步注入流動(dòng)性。

　　截至目前，可統(tǒng)計(jì)的證金公司入股的上市公司超過50家，其中不乏大量的中小創(chuàng)?！肮蔀?zāi)時(shí)創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性危機(jī)傳染到大股票，小股票流動(dòng)性問題解決了，大票也跟著受益。從這幾天的行情就能看到，創(chuàng)業(yè)板好主板也不會(huì)差?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理稱。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從多位基金經(jīng)理處了解到，雖然創(chuàng)業(yè)板估值仍然很高，但基金經(jīng)理對(duì)創(chuàng)業(yè)板的熱情并沒有消減。

　　“我們的投資總監(jiān)就偏重于TMT，現(xiàn)在的倉(cāng)位大概在七成。認(rèn)為隨著市場(chǎng)恢復(fù)信心，漲得最快的也還是成長(zhǎng)股?！鄙鲜錾钲诨鸾?jīng)理稱。

　　相對(duì)于上述基金經(jīng)理的樂觀與高倉(cāng)位，另外一些基金經(jīng)理還是表示謹(jǐn)慎為主，短期內(nèi)市場(chǎng)仍然存在下行的可能性，畢竟無(wú)論在資金面、信心面都沒有好轉(zhuǎn)的跡象，而估值依然高企，市場(chǎng)縮量明顯，跟風(fēng)效應(yīng)減弱，觀望者眾多。

　　“我現(xiàn)在還沒有建倉(cāng)，正在慢慢觀察。市場(chǎng)看不到明顯的好轉(zhuǎn)跡象，也沒有明確的投資機(jī)會(huì)出來(lái)?！币晃欢?jí)債基基金經(jīng)理告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱。

　　上周五，滬市成交量為4454.85億，相比前幾個(gè)月最高時(shí)減少過半。明顯看到，盡管震蕩幅度縮窄，但賺錢效應(yīng)較低使得市場(chǎng)成交量放低。

　　“現(xiàn)在所有板塊都反彈過一遍了，但也正好站在了5日線之上，若遇到調(diào)整趕緊撤出。”7日行情復(fù)盤后一位基金經(jīng)理坦言會(huì)繼續(xù)尋找下一個(gè)熱點(diǎn)，短期交易換手會(huì)較為頻繁。

　　344只股票型產(chǎn)品更名

　　在剛剛過去的7月，受到股災(zāi)拖累基金總指數(shù)下跌4.39%，上證基金指數(shù)下跌10.64%。其中477只股票型基金平均凈值下跌14.55%；指數(shù)基金方面，341只被動(dòng)指數(shù)型基金平均凈值下跌14.56%；44只增強(qiáng)指數(shù)型基金凈值全部下降，平均降幅為13.19%。

　　而混合型基金則得益于倉(cāng)位靈活，市場(chǎng)暴跌之時(shí)可以選擇輕倉(cāng)避險(xiǎn)，這一點(diǎn)從7月份混合型基金整體凈值表現(xiàn)優(yōu)于股票型基金也表現(xiàn)了出來(lái)。具體來(lái)看，193只偏股混合型基金平均凈值下跌12.11%；24只平衡混合型基金平均凈值下降9.53%；396只靈活配置型基金平均凈值下跌4.94%。

　　從2014年8月8日起實(shí)施的《公募證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十條規(guī)定“百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金”。根據(jù)該條款，運(yùn)作管理辦法生效之前相當(dāng)一部分股票投資比例下限為60%的股票基金不再符合股票基金的分類。

　　也就是說，1年的過渡期已經(jīng)到期，根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月8日，共有344只股票型基金更改為混合型基金。另外一些基金則需要修改契約以符合運(yùn)作管理辦法的要求。

　　本報(bào)記者注意到，北京一家大型基金公司在8月3日宣布旗下9只股票型基金更名為混合型基金，當(dāng)日共有近40只股票基金轉(zhuǎn)型混合。

　　“一方面是因?yàn)橐荒赀^渡期已到，基金公司要按照新的管理辦法運(yùn)行，另外也可看到混合型基金在倉(cāng)位方面面對(duì)不可控行情的優(yōu)勢(shì)?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深人士稱。

　　不過也有例外，上述深圳基金經(jīng)理便告訴記者其公司一些股票型產(chǎn)品并沒有更改?！拔覀児緵]有改，我們公司股票型產(chǎn)品的倉(cāng)位一直都很高，股票型基金八成的下限對(duì)于我們并沒有太多的限制。”該深圳基金經(jīng)理稱。