在轉(zhuǎn)戰(zhàn)股權(quán)投資(PE)的時(shí)候，公募基金也正在曲線進(jìn)入PE市場(chǎng)。近期嘉實(shí)、易方達(dá)、萬(wàn)家等公募基金正通過(guò)旗下子公司布局這一領(lǐng)域

　　“打開(kāi)股票交易軟件，發(fā)現(xiàn)沒(méi)有多少股票具有投資價(jià)值，所以他毅然選擇去一級(jí)市場(chǎng)淘金?！苯沼薪咏?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00089262" target="_blank" title="匯添富基金 00089262">匯添富基金前總經(jīng)理林利軍的人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》訴說(shuō)了這位昔日公募大佬離職的初衷。

　　然而，在林利軍轉(zhuǎn)戰(zhàn)股權(quán)投資(PE)的時(shí)候，公募基金也正在曲線進(jìn)入PE市場(chǎng)。近期嘉實(shí)、易方達(dá)、萬(wàn)家等公募基金正通過(guò)旗下子公司布局這一領(lǐng)域。

　　“公募基金參與PE業(yè)務(wù)僅是大資管布局的一個(gè)方面而已?！眹?guó)內(nèi)一家大型基金公司內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)稱(chēng)，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)券商、P2P市場(chǎng)都有可能成為公募基金涉足的領(lǐng)域。

　　新三板類(lèi)PE風(fēng)生水起

　　近日，頂著騰訊系光環(huán)登陸新三板的“炒股軟件”益盟股份(832950)吸引了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。益盟股份日前發(fā)布的公告還顯示，原始股東名單中出現(xiàn)了公募基金的身影——萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理有限公司(下稱(chēng)“萬(wàn)家共贏”)正是益盟股份Pre-IPO的投資者之一。萬(wàn)家共贏是萬(wàn)家基金旗下子公司，它通過(guò)成立“萬(wàn)家共贏萬(wàn)家資本新三板股權(quán)投資1號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”參與了益盟股份上市前的股份認(rèn)購(gòu)。

　　其實(shí)，萬(wàn)家共贏入股益盟僅是公募基金曲線登陸PE市場(chǎng)的一個(gè)縮影?！肮蓟鹬蓖豆竟蓹?quán)目前還是未被允許的。”北京一家大型公募基金內(nèi)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，“基金子公司做股權(quán)投資是可以，問(wèn)題是子公司人才儲(chǔ)備很有限，它需要母公司的支援。業(yè)內(nèi)都是基金公司當(dāng)投資顧問(wèn)，子公司做實(shí)際操作平臺(tái)?！?

　　匯添富基金是最早一批布局股權(quán)投資的公募基金之一。2013年底，匯添富基金成立子公司——上海匯添富醫(yī)健股權(quán)投資管理有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括股權(quán)投資管理、創(chuàng)業(yè)投資管理、實(shí)業(yè)投資、投資咨詢(xún)。此后，嘉實(shí)、易方達(dá)、萬(wàn)家等基金陸續(xù)布局一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，來(lái)自北京的嘉實(shí)基金(博客，微博)在去年參與中石化混合所有制改革，并首開(kāi)了公募基金進(jìn)行直接股權(quán)投資的先河。2014年9月，嘉實(shí)基金成立300億規(guī)模的封閉式基金——嘉實(shí)元和基金，并以“50億元股+50億元債”形式投資了中石化銷(xiāo)售公司的部分股權(quán)。

　　如果說(shuō)嘉實(shí)基金參與中石化混改是特批，那入股大眾點(diǎn)評(píng)則彰顯了這家老牌基金公司搶占PE市場(chǎng)份額的決心。據(jù)接近嘉實(shí)基金的行業(yè)人士稱(chēng)，嘉實(shí)基金旗下子公司已經(jīng)入股了大眾點(diǎn)評(píng)，未來(lái)大眾點(diǎn)評(píng)無(wú)論是去美國(guó)納斯達(dá)克還是在上證所戰(zhàn)略新興板掛牌，一旦上市將為其帶來(lái)豐厚回報(bào)。

　　當(dāng)北方基金揮刀PE市場(chǎng)之時(shí)，南方基金也不甘落后?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，易方達(dá)基金公司專(zhuān)門(mén)成立投資銀行部，進(jìn)軍一級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)半市場(chǎng)的另類(lèi)投資業(yè)務(wù)，涉足國(guó)企混合所有制改革。而來(lái)自上海的萬(wàn)家基金此單益盟股權(quán)投資基金募集盡管以“新三板股權(quán)投資專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”的形式出現(xiàn)，但事實(shí)上與目前市場(chǎng)上的新三板產(chǎn)品差異明顯，萬(wàn)家主攻的是上市前或者掛牌前投資。

　　據(jù)萬(wàn)家基金總經(jīng)理助理張軍透露，最近半年，萬(wàn)家基金通過(guò)旗下資管平臺(tái)設(shè)立有限合伙、發(fā)行新三板股權(quán)投資專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃的形式募集基金，截至6月底，總規(guī)模達(dá)6.5億元。投資益盟、煜唐聯(lián)創(chuàng)、祥云飛龍、多爾克司、天風(fēng)證券、中國(guó)網(wǎng)庫(kù)等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，投資后再推動(dòng)企業(yè)IPO或新三板掛牌。

　　張軍稱(chēng)，萬(wàn)家的投資策略秉承“541”原則：50%投資于規(guī)模較大、業(yè)務(wù)成熟、盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，行業(yè)地位領(lǐng)先，已具備在主板、創(chuàng)業(yè)板上市條件；40%投資于成長(zhǎng)期項(xiàng)目，一般為細(xì)分行業(yè)龍頭或具備鮮明競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中型企業(yè)，通常在未來(lái)3至5年有較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，投資回報(bào)率較高;10%投資于早期VC項(xiàng)目，通常萬(wàn)家對(duì)該類(lèi)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式非常認(rèn)可，一旦成功，則會(huì)帶來(lái)很高的收益。

　　大資管前景看好

　　公募基金紛紛試水PE投資。從公開(kāi)資料來(lái)看，新三板是一個(gè)重要突破口。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年公募基金及子公司、專(zhuān)戶(hù)共投資新三板公司48.11億元。嘉實(shí)基金執(zhí)行董事、新三板投資負(fù)責(zé)人杜福勝對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱(chēng)，新三板沒(méi)有10%的漲跌幅限制，相對(duì)更市場(chǎng)化，自6月以來(lái)新三板公司已經(jīng)經(jīng)歷了相對(duì)調(diào)整，現(xiàn)在其價(jià)值具有一定的吸引力。

　　“一二級(jí)市場(chǎng)是聯(lián)動(dòng)的。當(dāng)新三板公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)重挫的時(shí)候，一級(jí)市場(chǎng)也能更容易找到一些低估、績(jī)優(yōu)的公司去登陸新三板?！倍鸥俜Q(chēng)。

　　當(dāng)IPO被暫停之時(shí)，新三板上市則在提速。從掛牌情況來(lái)看，上周新三板掛牌企業(yè)新增176家，較過(guò)去幾周均出現(xiàn)了較大幅度增加。而此時(shí)，A股市場(chǎng)還處在劇烈波動(dòng)的震蕩期。

　　前述公募基金內(nèi)部人士稱(chēng)：“這些公司掛牌都是之前申報(bào)的，上周掛牌數(shù)量井噴跟IPO暫停和最近二級(jí)市場(chǎng)巨震關(guān)系都不大?！痹诖筚Y管爆炸式發(fā)展的時(shí)候，子公司試水PE領(lǐng)域就是一個(gè)方面，未來(lái)能做的事情很多，比如P2P。

　　“基金公司會(huì)成為一個(gè)大資管平臺(tái)，進(jìn)駐PE市場(chǎng)僅是資產(chǎn)配置的一種方式而已?！眹?guó)內(nèi)一家基金公司高管對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)，通過(guò)子公司參與又是一種相對(duì)靈活的方式。

　　張軍也稱(chēng)：“股權(quán)投資業(yè)務(wù)將成為萬(wàn)家向大資管時(shí)代轉(zhuǎn)型的突破之路，通過(guò)涵蓋PE投資、并購(gòu)重組投資等大股權(quán)類(lèi)業(yè)務(wù)，萬(wàn)家基金將構(gòu)建‘PE全產(chǎn)業(yè)鏈’?！?

　　經(jīng)營(yíng)許可，發(fā)展旅游商品創(chuàng)意研發(fā)和旅游裝備制造。業(yè)者認(rèn)為，這為旅游新業(yè)態(tài)的發(fā)展提供了良好的發(fā)展契機(jī)。實(shí)際上，近年來(lái)，旅游租車(chē)服務(wù)業(yè)正在迅猛興起。新興的旅游租車(chē)P2P平臺(tái)，在受資本青睞的同時(shí)，亦在嘗試改變?nèi)藗兊某鲇斡密?chē)習(xí)慣。專(zhuān)家認(rèn)為，P2P模式尚處摸索階段，有待政策引導(dǎo)，漸入成熟。潛力大受資本青睞自去年年底至今，多個(gè)新興的旅游租車(chē)P2P...