目前基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)偏中性，比較容易形成一致的判斷是，A股市場(chǎng)處于資金面再平衡、“上行有頂、下行有底、個(gè)股分化”的格局]

　　A股8年來最大的單日跌幅出現(xiàn)了。

　　7月27日收盤，滬指重挫8.48%，創(chuàng)下8年來最大單日跌幅，兩市近1800只股跌停。這是7月9日觸底反彈來，滬指進(jìn)行的一次較深幅度的調(diào)整。

　　實(shí)際上，7月9日來的股市止跌開啟反彈行情，一些偏股型基金收復(fù)了前期下跌期間的“失地”，甚至創(chuàng)下凈值的新高。27日的這次深度回調(diào)，也讓一些倉(cāng)位較高的基金吃到了苦頭，以股票型基金為例，修復(fù)行情以來排名前十的基金在27日遭遇7%及以上的大跌。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從多家基金公司了解到，目前基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)偏中性，比較容易形成一致的判斷是，A股市場(chǎng)處于資金面再平衡、“上行有頂、下行有底、個(gè)股分化”的格局。

　　新老基金分化明顯

　　6月15日以來的這輪暴跌，絕大多數(shù)股票型產(chǎn)品的凈值大幅縮水，一些明星產(chǎn)品同樣慘不忍睹。7月9日至23日期間，股市止跌開啟反彈行情，這段時(shí)間內(nèi)上證指數(shù)上漲了17.59%，最高時(shí)達(dá)到4132.61點(diǎn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，其間638只股票型基金中394只漲幅跑贏大盤，比例達(dá)到61.8%，其中91只產(chǎn)品的收益超過30%，華安逆向、大摩品質(zhì)、鵬華國(guó)防、大摩卓越成長(zhǎng)以及申萬菱信[微博]中證軍工分級(jí)這五只產(chǎn)品的漲幅超過40%。

　　同時(shí)，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》發(fā)現(xiàn)，6月15日至23日期間，25只股票型產(chǎn)品和170只混合型產(chǎn)品的區(qū)間漲幅為正，也就說是暴跌行情下的大幅虧損在9日至23日期間得到了修復(fù)，甚至有一些產(chǎn)品獲得凈增長(zhǎng)，更有甚者創(chuàng)出了年內(nèi)凈值的新高。

　　在偏股型基金中，寶盈睿豐創(chuàng)新、東吳阿爾法靈活、國(guó)投瑞銀美麗、農(nóng)銀區(qū)間收益等漲幅為正，寶盈睿豐創(chuàng)新區(qū)間漲幅達(dá)到8.01%，東吳阿爾法靈活為7.78%，國(guó)投瑞銀美麗則是4.86%。此外，寶盈睿豐創(chuàng)新、富國(guó)高新技術(shù)、國(guó)投瑞銀美麗、農(nóng)銀區(qū)間收益、浦銀戰(zhàn)略新興等基金產(chǎn)品便在7月23日創(chuàng)下凈值的歷史新高。

　　創(chuàng)下歷史新高的還有很多新發(fā)基金。譬如鵬華弘銳、廣發(fā)聚泰混合A、上投摩根科技、建信鑫裕等很多新發(fā)產(chǎn)品“趕上了好時(shí)候”，由于建倉(cāng)期間股市處于上升通道，因此凈值也有明顯的水漲船高的表現(xiàn)。

　　7月24日，滬指下跌1.29%，一些產(chǎn)品凈值隨之回落，不過也有基金取得較高收益，比如東吳阿爾法靈活便在24日創(chuàng)下凈值的新高。27日，滬指重挫8.48%，創(chuàng)下8年來最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板跌幅同樣高達(dá)7.4%，兩市近1800只股跌停。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者注意到，本月9日來的反彈行情中獲得30%以上收益的很多產(chǎn)品在27日都遭到了重創(chuàng)，9日至23日收益排名前十的基金中，有8只在27日跌幅超過7%，其余兩只跌幅也超過了6.8%。

　　“因?yàn)橛袀}(cāng)位的限制，股票型基金的倉(cāng)位都比較重，與指數(shù)的同步性較強(qiáng)，混合型基金便靈活很多，也容易在系統(tǒng)性踩踏中抽身?！鄙钲谝晃换鸸救耸空f。

　　盡管遭遇了27日的罕見大跌，一些混合型基金的產(chǎn)品跌幅很小甚至接近于零，比如國(guó)投瑞銀美麗當(dāng)日跌幅約為0.02%，嘉實(shí)絕對(duì)收益混合跌幅約為0.03%，農(nóng)銀區(qū)間收益跌幅多一些，為1.06%，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏指數(shù)。

　　 倉(cāng)位下降

　　 雖然7月9日后股市行情好轉(zhuǎn)，但基金經(jīng)理的信心實(shí)際上并未有明顯轉(zhuǎn)向。

　　好買基金研究中心的一份報(bào)告顯示，上周，其測(cè)算的偏股型基金倉(cāng)位下降1.07%，當(dāng)前倉(cāng)位62.71%，其中股票型基金下降0.86%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降1.33%，當(dāng)前倉(cāng)位分別為71.55%和51.26%。

　　“股票型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型名義調(diào)倉(cāng)與主動(dòng)調(diào)倉(cāng)方向相同，主動(dòng)調(diào)倉(cāng)幅度大于名義調(diào)倉(cāng)?！焙觅I基金公募研究員雷昕表示，目前公募基金倉(cāng)位總體處于歷史較低的水平。

　　上周末，廣發(fā)策略發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示，無論是機(jī)構(gòu)還是散戶都出現(xiàn)了明顯的右側(cè)交易傾向，觀點(diǎn)搖擺不定，私募不愿加倉(cāng)，哪怕只能吃到最后一波，公募倉(cāng)位有小幅調(diào)整，對(duì)反彈又舍不得放棄。

　　7月27日收盤后，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者選擇了有代表性的大型、中小型三家公募向其旗下的基金經(jīng)理了解當(dāng)下的想法和持倉(cāng)情況，調(diào)查結(jié)果同廣發(fā)策略的大同小異，總體來看，基金經(jīng)理短期表現(xiàn)出的更多是謹(jǐn)慎與中性的態(tài)度。

　　“我現(xiàn)在倉(cāng)位不到五成，對(duì)市場(chǎng)態(tài)度較為中性，但今天的下跌也確實(shí)超出了我的想象?！比A南一家管理超過百億規(guī)模的基金經(jīng)理7月27日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說。

　　北京一家排名后二分之一的公募基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)處于修復(fù)之中，以震蕩為主的行情在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)是常態(tài)，現(xiàn)在更多關(guān)注在農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等成長(zhǎng)板塊，建議倉(cāng)位在六成左右。

　　融通基金的觀點(diǎn)是，近期基本面對(duì)投資者的預(yù)期和情緒造成了一定的負(fù)面沖擊，其認(rèn)為目前的市場(chǎng)依舊處于震蕩格局之中，但不必過度悲觀。

　　“短期再次大幅下跌的概率較小，不必過分恐慌?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00512177" target="_blank" title="前海開源 00512177">前海開源基金也表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期被市場(chǎng)所消化，對(duì)市場(chǎng)的影響有限。

　　“一方面，資金格局與管理層的正面態(tài)度仍然對(duì)A股的市場(chǎng)底部形成一定的支撐；另一方面，投資者的信心恢復(fù)以及對(duì)基本面負(fù)面沖擊的消化尚待時(shí)日。”融通基金判斷，未來一段時(shí)間市場(chǎng)都將處于總體均衡、個(gè)股分化之中。