新股發(fā)行(IPO)暫緩之后，數(shù)以百計(jì)的打新基金受到波及，尤其是純打新策略的基金產(chǎn)品，遭遇機(jī)構(gòu)無(wú)情贖回，“無(wú)情”背后則是機(jī)構(gòu)杠桿資金的運(yùn)用。

　　在IPO運(yùn)作期間，各家基金紛紛上報(bào)以及成立混合型基金，部分基金公司甚至成立多只打新基金。

　　民生證券的數(shù)據(jù)顯示，1.3萬(wàn)億打新基金中，純打新基金規(guī)模將近7000億元；以“打新”為主要投資策略之一的靈活配置混合型基金規(guī)模3000億元；以“打新”為主要投資策略之一的偏債混合型基金規(guī)模在2450億元左右。

　　火熱的IPO催生的行情下，不少基金公司紛紛成立的打新小組，在無(wú)新可打的背景下，打新小組各成員又重新回到原來(lái)各干各的軌道。如南方基金宣布，旗下打新基金短期內(nèi)將轉(zhuǎn)變?yōu)閭突穑L(zhǎng)期則轉(zhuǎn)變成保本基金運(yùn)作。泰達(dá)宏利表示，旗下相關(guān)基金將把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向相對(duì)穩(wěn)健的利率債和信用債等為主的固定收益類(lèi)投資機(jī)會(huì)。

　　在沒(méi)有新股可打的背景下，應(yīng)用高杠桿的機(jī)構(gòu)迅速撤出?！皺C(jī)構(gòu)基本上全部贖回了，絕大多數(shù)打新基金快被贖光了?！北本┠郴鸸井a(chǎn)品部人士在談及打新基金時(shí)表示。

　　打新基金的客戶很大一部分是機(jī)構(gòu)客戶，很多機(jī)構(gòu)客戶用的是銀行資金，借到銀行的這部分配資利息為年化7%，因此，在無(wú)新可打的局面下，劣后級(jí)每天都要承受銀行資金的利息。

　　打新資金在業(yè)內(nèi)的杠桿普遍在1:4，因?yàn)榇蛐率找媸菬o(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，杠桿越大越好，最高可達(dá)到1:10。

　　打新的收益由兩部分組成，一部分是打新股拿到的收益，另一部分是配置一部分短債、兩融或者回購(gòu)等低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好的短期品種獲得的收益。根據(jù)好買(mǎi)基金的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，部分打新基金半年即獲得了兩位數(shù)以上的收益。而整體打新基金收益半年基本維持在4.5%左右，這一收益僅比貨幣基金的收益高出1個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，打新基金的收益雖然不高，但是通過(guò)銀行杠桿配資，獲得的收益則非?？捎^。在IPO打開(kāi)之時(shí)，打新基金的年化收益最高的時(shí)候是12%，后來(lái)打新資金蜂擁，收益率降至10%，再后來(lái)降至8%。之后，IPO一個(gè)月發(fā)行頻率變高，收益率又重回年化12%的水平。機(jī)構(gòu)可以輕松應(yīng)對(duì)銀行配資7%的利息。