目前已進(jìn)入上市公司中報(bào)密集發(fā)布期，多位公募人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)不穩(wěn)定、個(gè)股走勢(shì)嚴(yán)重分化的情況下，中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的上市公司將更具吸引力，兼顧成長(zhǎng)性、低估值和高質(zhì)量業(yè)績(jī)?cè)鏊俚纳鲜泄緦⒊蔀閮?yōu)秀的投資標(biāo)的。

　　優(yōu)選業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司

　　多位公募人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)不穩(wěn)定、個(gè)股走勢(shì)嚴(yán)重分化的情況下，中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的股票更有吸引力。

　　北信瑞豐基金公司副總經(jīng)理高峰表示，中報(bào)業(yè)績(jī)的披露有助于投資者重新審視上市公司的投資價(jià)值。一方面，可以對(duì)前期熱點(diǎn)炒作的公司去偽存真，選擇真正業(yè)績(jī)好、成長(zhǎng)性好的上市公司，減持只靠故事炒作、主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有任何起色的股票。另一方面，還可以從中報(bào)中選出一些業(yè)績(jī)優(yōu)秀并保持穩(wěn)定，而股票價(jià)格下跌幅度較大、投資價(jià)值凸顯的上市公司。

　　益民基金基金經(jīng)理鄭研研表示，炒故事、炒概念的行情已經(jīng)過(guò)去了，上市公司的投資價(jià)值還是應(yīng)該回歸到業(yè)績(jī)上來(lái)。“我們?cè)谶x股時(shí)，會(huì)主動(dòng)規(guī)避只有故事而沒(méi)有業(yè)績(jī)的公司，業(yè)績(jī)?cè)鏊偈俏磥?lái)選股的重要方向。”

　　一位南方某中型公募基金經(jīng)理稱(chēng)，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，超跌反彈行情基本結(jié)束，目前適逢市場(chǎng)調(diào)整，正好是7月中報(bào)密集披露期，可借助中報(bào)篩選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好的投資標(biāo)的。

　　九泰基金的一位基金經(jīng)理也表示，隨著中報(bào)期的來(lái)臨，市場(chǎng)的偏好也將有所切換，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)將更為關(guān)注公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，個(gè)股也將因業(yè)績(jī)分化帶來(lái)行情走勢(shì)上的分化。

　　北京一位混合型基金經(jīng)理稱(chēng)，股市中如上半年那樣的普漲行情很難出現(xiàn)了，考慮到下半年結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)期和市場(chǎng)風(fēng)格的切換，會(huì)在中報(bào)中選擇現(xiàn)金流充裕、利潤(rùn)率較高的企業(yè)去投資。

　　追求有質(zhì)量的業(yè)績(jī)?cè)鏊?/p>

　　經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的劇烈調(diào)整，很多只講故事、概念、題材的股票被打回原形，而真正高業(yè)績(jī)的股票不僅顯示了較好的抗跌性，還在市場(chǎng)企穩(wěn)后再創(chuàng)新高，體現(xiàn)了較好的安全邊際和成長(zhǎng)性。

　　基于“災(zāi)后重建”的教訓(xùn)，很多公募基金更加注重設(shè)立較高安全邊際的投資理念，少數(shù)公募在選股時(shí)要求中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增高于50%甚至300%，有的公募還會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)行拆分，追求有質(zhì)量的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　北京上述混合型基金經(jīng)理分析，總結(jié)近期個(gè)股的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，在這輪下跌中，復(fù)合營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)較高的股票普遍比較抗跌，并再次達(dá)到前期高點(diǎn)。“為了提高投資的安全邊際，我們將選重倉(cāng)股的條件限制在中報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)率在300%以上的股票，以建立較高的投資安全邊際。”

　　上海某中型公募公司一位基金經(jīng)理也認(rèn)為，就當(dāng)前中報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告而言，上市公司業(yè)績(jī)發(fā)生了較大的分化。在當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低后，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%的個(gè)股投資價(jià)值較大。

　　鄭研研表示，一是中報(bào)負(fù)增長(zhǎng)的公司基本上就不會(huì)考慮了；二是在增速的比較上，更加看重有質(zhì)量的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！霸鏊僦皇潜砻娆F(xiàn)象，增速的來(lái)源才是我們更關(guān)注的。”鄭研研說(shuō)，“我們?cè)诳紤]企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊贂r(shí)會(huì)將其業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)行拆分，看公司原有業(yè)務(wù)的增速是多少，投資收益、公司并購(gòu)等產(chǎn)生的增速是多少，各個(gè)部分的增速是否具備持續(xù)性，增速的內(nèi)容和質(zhì)量才是最重要的?！?/p>

　　在鄭研研看來(lái)，部分增速很高的公司，若增速來(lái)源是投資收益、公司并購(gòu)等，這樣的增速可能是有水分的，投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)估值，關(guān)注公司內(nèi)生性的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，“如果說(shuō)中報(bào)業(yè)績(jī)是50%的增速，但有100倍的估值，我們寧愿選擇30%增速、15倍估值的企業(yè)。”