連續(xù)兩個(gè)交易日的跌停讓恒生電子走下了神壇，這家近年來因恒生HOMS而聲名雀起的公司如今逐漸星光暗淡。

　　7月16日早間，恒生電子發(fā)布公告稱，為落實(shí)《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》，公司控股子公司恒生網(wǎng)絡(luò)對(duì)HOMS系統(tǒng)將采取關(guān)閉開立功能等措施。具體措施為：關(guān)閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能；關(guān)閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產(chǎn)賬戶的所有功能；通知所有客戶，不得再對(duì)現(xiàn)有賬戶增資。這意味著，HOMS系統(tǒng)的資金規(guī)模將就此停止，不會(huì)再有新增資金。毫無疑問的是，這一舉措將對(duì)恒生電子的業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

　　恒生電子是如何發(fā)家的？

　　恒生電子是誰？作為內(nèi)地滬市一家老牌的上市公司， 恒生電子成立于1995年的3月，主要為金融證券行業(yè)提供應(yīng)用軟件和整體的解決方案。其后于2003年登陸上海證券交易所，在早年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甚少的北京下抓住契機(jī)迅速做大市場(chǎng)份額，成為壟斷行業(yè)的領(lǐng)跑者。

　　當(dāng)年的恒生電子何其風(fēng)光？ 以該公司主要的客戶基金公司為例，當(dāng)一名新基民開完基金賬戶時(shí)，六成左右可能就是通過恒生電子的開放式基金登記過戶系統(tǒng)完成的?；鸾?jīng)理們下達(dá)買賣指令，九成左右也是通過恒生電子的投資交易管理系統(tǒng)進(jìn)行的。至少從基金公司的角度來看，恒生電子占據(jù)著絕對(duì)的壟斷地位。

　　在上市之后，恒生電子在上一輪資本市場(chǎng)的空前牛市中迎來發(fā)展騰飛的契機(jī)，證券IT市場(chǎng)上當(dāng)時(shí)只有恒生電子、金證科技、新利、金仕達(dá)等幾家公司，在這一進(jìn)入壁壘很高的市場(chǎng)中，恒生電子由于進(jìn)入的時(shí)間較早和產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)定而廣受青睞，在行業(yè)中形成了壟斷之勢(shì)，但壟斷的背后是不斷飛漲的價(jià)格和客戶越來越弱的討價(jià)還價(jià)能力。

　　綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的采訪，多家基金公司主管IT的人士表示，恒生電子的軟件價(jià)格昂貴，且每年都要續(xù)交少則二三十萬、多則五六十萬的服務(wù)費(fèi)用。而每當(dāng)管理層推出一項(xiàng)新的創(chuàng)新舉措，安裝了恒生系統(tǒng)的基金都要升級(jí)或者安裝新的模塊，這一筆費(fèi)用恒生電子開口就要幾十萬元，價(jià)格遠(yuǎn)高于同類廠家產(chǎn)品。

　　或許正是這個(gè)原因，恒生的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?cè)趭A縫中求生存，金證科技后來也占據(jù)了不小的市場(chǎng)份額，而后成立的小基金公司出于節(jié)省成本的考慮甚至自行研發(fā)系統(tǒng)。且在2013年開始刮起的互聯(lián)網(wǎng)金融之風(fēng)中，恒生又成為銷售系統(tǒng)改造中的首選對(duì)象。

　　但實(shí)際上，基金業(yè)務(wù)并不是恒生電子率先所發(fā)跡的領(lǐng)域，實(shí)際上恒生電子最早開展的還是證券業(yè)務(wù)，在HOMS橫空出世之前，前券商使用的系統(tǒng)大體分為兩類：一類是包括大智慧、同花順等委托系統(tǒng)，而另一類則是主要包括恒生、金證等的柜臺(tái)系統(tǒng)。而當(dāng)時(shí)在券商中使用最多的系統(tǒng)是恒生集中式證券交易綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)(企業(yè)版3.0)。

　　恒生電子的HOMS情結(jié)

　　　究竟是恒生成就了HOMS，還是HOMS成就了恒生，這或許很難分得清楚。

　　相關(guān)的資料顯示, 恒生電子對(duì)HOMS系統(tǒng)的最早開發(fā)始于2012年。當(dāng)時(shí)一些管理資產(chǎn)數(shù)額較大的私募基金客戶找到恒生電子，他們希望在原來簡(jiǎn)單的網(wǎng)上交易系統(tǒng)之外，還能有一個(gè)更專業(yè)的系統(tǒng)去管理資產(chǎn)。恒生電子當(dāng)時(shí)針對(duì)公募基金有一款O3的系統(tǒng)，于是在O3的基礎(chǔ)之上，經(jīng)過一定的改造，開發(fā)出一款方便私募基金管理資產(chǎn)的系統(tǒng)，取名HOMS(HUNDSUN,OMS，“恒生訂單管理系統(tǒng)”)。

　　綜合相關(guān)媒體的報(bào)道，HOMS系統(tǒng)之所以受到機(jī)構(gòu)的廣泛歡迎主要源于兩點(diǎn)：首先是可以將私募基金管理的資產(chǎn)分開， 交由不同交易員管理。比如一家私募基金管理資產(chǎn)10億元，它就可以通過HOMS將其分成10份，交由10個(gè)交易員管理，這樣就可以通過系統(tǒng)看到哪一個(gè)交易員買均價(jià)最低，或者賣均價(jià)最高。除去評(píng)價(jià)機(jī)制還有風(fēng)控機(jī)制，比如可以通過系統(tǒng)進(jìn)行指令管理，要求交易員只能在一定的價(jià)格范圍內(nèi)買特定的股票。

　　另一點(diǎn)是靈活的分倉。比如，現(xiàn)在很多私募基金通過不同的公司來發(fā)行不同的產(chǎn)品，將這些產(chǎn)品分倉到各個(gè)地方不方便管理，HOMS提供一套解決方案，為私募基金解決了既要分產(chǎn)品，又要將不同的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)不同交易員管理的難題，困擾私募基金的交易員不足和分倉的問題就得以解決。

　　而后，一些專門從事配資的公司將這一系統(tǒng)加以改進(jìn)，利用這一系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)配資，之后部分p2p的公司也加入進(jìn)來從事配資業(yè)務(wù)，最后形成了資產(chǎn)端給股票融資客戶融資、負(fù)債端給客戶固定收益的產(chǎn)品。

　　公開資料顯示，目前場(chǎng)外配資活動(dòng)主要通過恒生HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司進(jìn)行，三個(gè)系統(tǒng)接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元，其中HOMS系統(tǒng)約4400億元，上海銘創(chuàng)約360億元，同花順約60億元。

　　而實(shí)際上，監(jiān)管部門對(duì)于場(chǎng)外配資的清查行動(dòng)自五月份就已經(jīng)開始了，當(dāng)時(shí)就要求恒生等幾家公司自查；而在7月12日發(fā)出緊急聲明清理整頓場(chǎng)外配資，之后相關(guān)的執(zhí)法部門緊急奔赴恒生電子去現(xiàn)場(chǎng)檢查，最后在16日恒生電子發(fā)表聲明關(guān)閉HOMS系統(tǒng)。

　　公募基金何去何從？

　　而對(duì)于恒生電子此次關(guān)閉HOMS，肯定會(huì)影響到上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　根據(jù)恒生電子發(fā)布的公告，關(guān)閉掉HOMS系統(tǒng)后，預(yù)計(jì)對(duì)恒生網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來較大影響，根據(jù)財(cái)務(wù)部門的初步統(tǒng)計(jì)，截止2015年6月30日，恒生網(wǎng)絡(luò)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1514萬元人民幣(未經(jīng)審計(jì))。恒生電子已于2015年7月6日發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2015年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比增加60%~100%(未經(jīng)審計(jì))，公司上年同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為11395萬元人民幣。恒生電子持有恒生網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)，實(shí)施上述措施將對(duì)恒生電子的利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

　　但是，這個(gè)影響究竟有多大呢？為此，記者致電恒生電子董秘辦希望就業(yè)績(jī)?cè)庥绊戇M(jìn)行采訪，但電話一直無人接聽，記者在人工留言后也未能等到有關(guān)負(fù)責(zé)人的回復(fù)。

　　記者注意到，廣發(fā)證券在系統(tǒng)關(guān)閉前的7月15日還發(fā)布研究報(bào)告表明：公司的市場(chǎng)地位難以撼動(dòng)；不需要否認(rèn)短期內(nèi)HOMS的增速或因配資業(yè)務(wù)的沖擊而受到了影響，但其為陽光私募等中小資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提升投資交易管理和風(fēng)控能力的目的沒變。加之技術(shù)工具服務(wù)的屬性和積極配合監(jiān)管規(guī)范的態(tài)度和實(shí)際行動(dòng)，仍然認(rèn)為恒生電子在相關(guān)板塊的優(yōu)勢(shì)地位和確定性最強(qiáng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)2015年到2017年的eps分別為0.65元/股，0.78元/股，0.94元/股。

　　而當(dāng)HOMS系統(tǒng)真的與我們揮手告別之時(shí)，不知道廣發(fā)證券報(bào)告所研判的數(shù)字究竟要縮水多少。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，該股實(shí)際上是老牌的基金重倉股，從今年稍早前的一季報(bào)十大流通股東名單可以看到，三只公募基金排進(jìn)了前十，它們分別是博時(shí)新興成長(zhǎng)、華商領(lǐng)先企業(yè)、華商盛世成長(zhǎng)。不過值得注意的是，三只基金在第一季度均有不同程度地減持了該股。

　　仔細(xì)梳理恒生電子各季度的季報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)華商系基金對(duì)恒生電子似乎格外偏愛。去年的第一季度十大流通股股東中，華商領(lǐng)先企業(yè)和華商策略精選就排在前十， 而根據(jù)記者了解，這兩只基金很有可能是在2013年上半年進(jìn)入該股并建倉的；而到了2014年的三季報(bào)時(shí)，華商盛世成長(zhǎng)也加入到前十中。而今年的一季度末期，華商策略精選退出前十。

　　分析人士指出，對(duì)于早期進(jìn)入的籌碼，縱然現(xiàn)在退到80元一線也應(yīng)該有不少的浮盈，即使股價(jià)下跌也只是盈利縮水而已；不過更多的機(jī)構(gòu)或許是今年股價(jià)破百時(shí)殺進(jìn)場(chǎng)內(nèi)的，目前的大背景下何去何從呢？

　　上一周的二級(jí)市場(chǎng)，該股五個(gè)交易日的走勢(shì)是漲停—漲?！！！獫q停, 其走勢(shì)似乎也與HOMS息息相關(guān)，但從6月11日的最高點(diǎn)一路跌來，股價(jià)已經(jīng)跌去了一半還多了，其未來會(huì)怎樣呢？

　　故事未完待續(xù)。