市場(chǎng)近三周連續(xù)暴跌，多只新基金面臨建倉(cāng)與否的尷尬境地。從中國(guó)基金報(bào)記者了解的情況來(lái)看，基金經(jīng)理對(duì)新基金建倉(cāng)節(jié)奏也存在較大分歧，有個(gè)別基金經(jīng)理在上周大跌中逐步完成建倉(cāng)，而更多的基金經(jīng)理選擇觀望，暫時(shí)以低倉(cāng)位運(yùn)作新基金。

　　觀望派：

　　市場(chǎng)未止跌不建倉(cāng)

　　按照基金合同約定，基金建倉(cāng)時(shí)間為三個(gè)月，基金成立三個(gè)月之后其投資組合比例達(dá)到合同相關(guān)規(guī)定，其中，股票型基金投資于股票的比例不低于基金資產(chǎn)總值的80%，混合型基金投資于股票的比例不低于60%，靈活配置型基金投資于股票的比例在0至95%之間。

　　一般而言，基金經(jīng)理在三個(gè)月的建倉(cāng)期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，選擇建倉(cāng)節(jié)奏。當(dāng)認(rèn)為市場(chǎng)處于相對(duì)低位，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)收益率較高時(shí)，基金經(jīng)理會(huì)選擇快速建倉(cāng)。相反，若認(rèn)為市場(chǎng)處于相對(duì)高位，短期可能出現(xiàn)快速回調(diào)時(shí)，基金經(jīng)理往往選擇觀望，以低股票倉(cāng)位運(yùn)作，部分資金用于貨幣或債券配置，再擇機(jī)建倉(cāng)或在臨近三個(gè)月期限的時(shí)點(diǎn)完成建倉(cāng)。

　　6月15日以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)快速回調(diào)，個(gè)股持續(xù)殺跌，新基金的基金經(jīng)理對(duì)建倉(cāng)節(jié)奏也出現(xiàn)了較大的分歧，受訪的多數(shù)基金經(jīng)理仍表示，目前市場(chǎng)持續(xù)下跌，暫未有明顯的企穩(wěn)跡象，從持有人角度考慮，先建小部分倉(cāng)位，待市場(chǎng)企穩(wěn)后再完成大部分倉(cāng)位的配置。

　　北京一家消費(fèi)類混合型基金經(jīng)理就對(duì)記者說(shuō)：“我管理的新基金在大盤臨近5000點(diǎn)的時(shí)候成立，當(dāng)時(shí)我對(duì)市場(chǎng)整體高估值就比較擔(dān)憂，因而建倉(cāng)相對(duì)較慢。6月中旬開始，股指暴跌，至今沒(méi)有企穩(wěn)跡象，我仍然會(huì)選擇耐心等待，在市場(chǎng)企穩(wěn)后再逐步建倉(cāng)。相信這輪暴跌之后，未來(lái)個(gè)股將出現(xiàn)明顯分化，到時(shí)候具有良好業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)龍頭股的投資價(jià)值會(huì)凸顯。”

　　上海另一家基金公司的股票基金經(jīng)理則表示，考慮到下跌沒(méi)有結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，從堅(jiān)持判斷和選股節(jié)奏的角度考慮，5月底成立的一只股票基金至今倉(cāng)位較低。從凈值表現(xiàn)來(lái)看，上周五個(gè)交易日內(nèi)該基金凈值增長(zhǎng)率跌幅不到1%。

　　另一家正準(zhǔn)備發(fā)行股票基金的基金經(jīng)理表示，新基金成立后，在建倉(cāng)上會(huì)控制節(jié)奏，以足夠的耐心等待市場(chǎng)筑底，再進(jìn)行建倉(cāng)。

　　從新基金的凈值表現(xiàn)也可以窺見其建倉(cāng)節(jié)奏。數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來(lái)共有84只主動(dòng)偏股型基金成立。從上周各個(gè)交易日的凈值表現(xiàn)來(lái)推算，共有57只基金每日凈值波動(dòng)均在0.5%以下，初步推斷其股票倉(cāng)位較低。 此外，記者了解到，一部分專注于打新的新基金，如博時(shí)新起點(diǎn)、國(guó)投瑞銀新增長(zhǎng)，目前股票倉(cāng)位也相對(duì)較低。

　　建倉(cāng)派：

　　已在暴跌中逐步建倉(cāng)

　　盡管多數(shù)基金經(jīng)理選擇觀望，但受訪的基金經(jīng)理中也有個(gè)別選擇低位撿籌碼，逐步建倉(cāng)。不過(guò)，這部分基金在上周下跌中也出現(xiàn)了較為明顯的凈值回撤。

　　上海一位股票基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)基金報(bào)記者表示，公司在6月中旬募集成立了一只新基金，規(guī)模在20億左右，該基金在成立后的一周內(nèi)完成了建倉(cāng)，配置上主要集中于消費(fèi)、醫(yī)藥領(lǐng)域。他說(shuō)，如果后續(xù)有申購(gòu)資金進(jìn)入，還會(huì)持續(xù)加倉(cāng)。

　　華南區(qū)一位在4月中旬發(fā)行成立轉(zhuǎn)型創(chuàng)新基金的基金經(jīng)理表示，5月份開始就已經(jīng)在逐步建倉(cāng)，目前持股以工業(yè)4.0、TMT、醫(yī)療信息化、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的小市值股票為主。由于建倉(cāng)較早，倉(cāng)位較高，這次大跌對(duì)基金凈值的拖累比較明顯，個(gè)別股價(jià)腰斬使得基金凈值出現(xiàn)明顯回撤。

　　北京一位混合型基金經(jīng)理透露，其基金在5000點(diǎn)時(shí)股票倉(cāng)位保持在一成以下，6月26日暴跌當(dāng)天快速建倉(cāng)至八成，但上周一開盤即出現(xiàn)暴跌。目前情況比較尷尬，因?yàn)楸M管指數(shù)不斷下探，但手中的籌碼已經(jīng)所剩無(wú)幾。

　　從上周新基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，一批在6月初以及6月中旬成立的新基金凈值波動(dòng)相對(duì)較大，可推斷其倉(cāng)位相對(duì)較高。其中，6月初成立的嘉實(shí)時(shí)間驅(qū)動(dòng)、工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加、上投摩根智慧互聯(lián)、長(zhǎng)城改革紅利、東方紅策略精選，6月中旬成立的華泰柏瑞健康生活、交銀國(guó)企改革、信誠(chéng)新銳回報(bào)、易方達(dá)國(guó)防軍工，以及6月底成立的融通新能源、交銀策略回報(bào)，建倉(cāng)節(jié)奏相對(duì)較快。