截至7月2日，746只混合基金近一個(gè)月算術(shù)平均凈值增長率為-10.95%，同期上證指數(shù)下跌20.31%，中小板下跌29.07%，創(chuàng)業(yè)板下跌32.09%，混合型基金整體跑贏指數(shù)。近期市場出現(xiàn)恐慌性下跌，混合型基金平均收益跑贏指數(shù)，一方面是混合基金有部分保本基金，同時(shí)在大市不好情況下，部分基金降低權(quán)益類倉位，以及通過股指期貨等手段對沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期股市出現(xiàn)恐慌性拋售潮，股指在近兩周時(shí)間中大幅下挫，個(gè)股表現(xiàn)更為慘烈，每天有超過千家個(gè)股跌停，個(gè)股已出現(xiàn)嚴(yán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。很多投資者把原因歸結(jié)為管理層去杠桿力度過大，導(dǎo)致高杠桿資金的強(qiáng)平潮，其實(shí)并不盡然。對于本輪下跌主要有幾方面原因：一是個(gè)股漲幅過大已無補(bǔ)漲品種，本輪牛市以改革牛、創(chuàng)新牛為驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板為領(lǐng)頭羊。指數(shù)在沖上5000點(diǎn)以后，市場中80%的個(gè)股中已無補(bǔ)漲品種可選，上攻乏力。二是證監(jiān)會(huì)查場外高杠桿配資，本身市場個(gè)股市盈率均偏高，高杠桿配資爆倉導(dǎo)致強(qiáng)平潮。三是由于之前上漲品種市值均較小，一旦發(fā)生踩踏難以出逃，大量跌停板導(dǎo)致恐慌情緒蔓延，一些質(zhì)地較好品種也出現(xiàn)補(bǔ)跌情況。面對市場踩踏，央行、證監(jiān)會(huì)屢發(fā)利好，但市場仍然難以企穩(wěn)。從技術(shù)角度來說，所有指數(shù)下跌趨勢較為明顯，很多情況政策可以改變下跌節(jié)奏，但難以改變下跌趨勢，但在流動(dòng)性集聚萎縮情況下，政策呵護(hù)是必需的。一般來講市場底與政策底有一段距離，但政策底的顯現(xiàn)說明市場底已不遠(yuǎn)。

　　近一個(gè)月，申萬一級(jí)行業(yè)跌幅巨大，其中計(jì)算機(jī)下跌36%，機(jī)械設(shè)備下跌33.47%，傳媒下跌32.88%。僅有銀行微幅下跌3%。其余板塊跌幅均超10%。由于市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，多數(shù)板塊分化不大，目前市場中很難有哪一個(gè)板塊能夠幸免，板塊一致性加大，建議投資者配置大盤銀行股抗擊風(fēng)險(xiǎn)。

　　近一個(gè)月單位凈值增長率排名第一為華商紅利優(yōu)選，升幅為-4.75%。第二名為金鷹紅利 ，升幅-5.53%。第三名為鴻德優(yōu)選成長，升幅達(dá)-6.24%。這三只基金中，基金配置上仍以銀行高紅利股為主。整體來講，相對于集中在中小盤個(gè)股的基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

　　6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未出爐，上月市場上存在對于貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)心，月底7天回購利率大幅攀升，但上周末央行在市場大跌情況下，降息0.25%，定向降準(zhǔn)0.5%，貨幣政策收緊擔(dān)憂已被打消。另外，上周四央行已重啟逆回購操作，未來貨幣政策仍然偏向?qū)捤蔀橹鳌?

　　面對如此大的跌幅，作為普通投資者應(yīng)該怎樣面對，本人主要有以下幾點(diǎn)建議：一是倉位重的可以小幅減倉，但目前很多個(gè)股股價(jià)都已腰斬，短期跌幅巨大，并不建議投資者大幅減倉。二是周四尾盤銀行板塊大幅拉升，護(hù)盤意圖明顯，本輪上漲市盈率較高的小盤個(gè)股上漲速度較快，但下跌當(dāng)中市盈率成為最有效，有直接判斷手中個(gè)股安全性的指標(biāo)，盡管近期個(gè)股輪番下跌，但銀行、航運(yùn)、電力整體跌幅較小，整體市盈率水平偏低，可以作為抗風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的。三是一般來講，6月、7月都是歷史上較差的月份，短期仍未有止跌跡象，但市場底一般離政策底并不會(huì)太遠(yuǎn)，一方面建議投資者輕倉，不要盲目拋售，另外加倉時(shí)間點(diǎn)建議投資者待行情企穩(wěn)。四是新股近期開板時(shí)間有所減少，主要是由于市場恐慌情緒造成的，所以新股中簽率有望提升，對于配有市值的投資者，仍建議繼續(xù)申購。五是最重要的一點(diǎn)，在市場恐慌情況下，多數(shù)優(yōu)秀高成長性個(gè)股被錯(cuò)殺，投資者有拋售股票沖動(dòng)時(shí)，要看一看自己的股票質(zhì)地到底如何，市盈率高不高，成長性怎么樣，選擇優(yōu)質(zhì)的錯(cuò)殺股是關(guān)鍵。六是基金方面，盡量回避一下前期漲幅過大的基金品種，可以適當(dāng)選擇高分紅，價(jià)值型基金進(jìn)行配置。

　　近一個(gè)月很多基金凈值大幅回撤，其中中海藍(lán)籌配置下跌20.20%、光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選跌16.57%、富國天成紅利跌18.72%。整體跌幅可控，建議投資者適當(dāng)配置銀行，大型地產(chǎn)抗擊大盤風(fēng)險(xiǎn)。