近期A股市場(chǎng)調(diào)整劇烈，繼6月30日多位私募大佬齊齊建議投資者積極把握投資良機(jī)后，昨日晚間華夏基金和中歐基金也首度發(fā)聲，相信未來(lái)A股結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)行情將在調(diào)整中逐漸醞釀形成，仍然看好后市表現(xiàn)，但行業(yè)挖掘和精選個(gè)股重要性上升。

　　華夏基金認(rèn)為，暴跌是風(fēng)險(xiǎn)釋放，市場(chǎng)機(jī)會(huì)往往是跌出來(lái)的。在改革繼續(xù)深化、大類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)并未改變、貨幣政策中性偏松進(jìn)而中長(zhǎng)期利率持續(xù)向下、宏觀政策協(xié)力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間管理的大背景下，未來(lái)A股結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)行情將在調(diào)整中逐漸醞釀形成。

　　首先，改革牛的市場(chǎng)邏輯依然成立。隨著改革向縱深發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性降低，投資者信心也將持續(xù)上升。由此，改革牛的邏輯不但依然成立，而且根基更加牢固，而未來(lái)改革的碩果也將持續(xù)成為市場(chǎng)挖掘重點(diǎn)，為理性而堅(jiān)定的價(jià)值發(fā)現(xiàn)者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。

　　第二，股市資金保持充裕。在貨幣政策保持中性偏松的背景下，市場(chǎng)整體資金面充裕的狀況并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，中長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率向下的趨勢(shì)將延續(xù)。與此同時(shí)，居民大類資產(chǎn)從房市向股市萬(wàn)億級(jí)別的“再配置”還在持續(xù)，未來(lái)權(quán)益投資需求將保持穩(wěn)健上升的態(tài)勢(shì)。

　　第三，宏觀政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)明確。4月降準(zhǔn)后銀行體系流動(dòng)性改善明顯，但央行在過(guò)去這個(gè)周末依舊推出了更具結(jié)構(gòu)性和針對(duì)性的定向降準(zhǔn)，以緩解小微企業(yè)和“三農(nóng)”部門融資難融資貴問(wèn)題。與此同時(shí)，取消商業(yè)銀行存貸比限制的制度變革將消除銀行放貸的制度約束，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。一系列政策措施對(duì)于保持市場(chǎng)活力、推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)和萬(wàn)眾創(chuàng)新無(wú)疑是重要的支持，顯示出政府對(duì)保持經(jīng)濟(jì)合理增速的堅(jiān)定態(tài)度。

　　最后，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)快速深幅回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，估值吸引力有所回升。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)整體超過(guò)20%的快速下跌，大中型藍(lán)籌股整體估值趨于合理，風(fēng)險(xiǎn)收益比明顯改善。目前，上證50動(dòng)態(tài)市盈率約11倍，滬深300動(dòng)態(tài)市盈率約15倍，基本與成熟資本市場(chǎng)的平均水平一致。