昨日市場傳出“各保險(xiǎn)公司接到保監(jiān)會(huì)通知，要求權(quán)益?zhèn)}位保持7成以上”的消息。對此傳聞，多家大型保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士反饋稱，并未收到相關(guān)通知。但他們向記者坦言，在這兩個(gè)交易日內(nèi)，確實(shí)有逢低抄底的實(shí)質(zhì)性自發(fā)舉動(dòng)，買入的主要為銀行、消費(fèi)品等藍(lán)籌股，以及藍(lán)籌類ETF基金。

　　從采訪情況來看，保守估計(jì)，大型險(xiǎn)企近兩日內(nèi)買入規(guī)?；蜻_(dá)百億。僅一家大型保險(xiǎn)公司的買入量就達(dá)到數(shù)十億元，該公司內(nèi)部人士透露稱，“上周五開始買了一點(diǎn)，本周一買得更多，主要抄底了銀行股和"兩桶油"，還有低估值的食品飲料板塊等?！?/p>

　　從與多位險(xiǎn)企投資經(jīng)理的私下交流來看，這兩日險(xiǎn)資進(jìn)場抄底的動(dòng)因，在于他們認(rèn)為急跌之后必有反彈，應(yīng)該抓住短期波動(dòng)的操作機(jī)會(huì)?！拔覀儍?nèi)部的意見是，這波反彈應(yīng)該會(huì)到4500點(diǎn)左右，至于之后如何操作，要視市場情緒等因素而定。目前，我們的權(quán)益?zhèn)}位水平5成不到?！笔聦?shí)上，在今年這波行情中，保險(xiǎn)資金的避險(xiǎn)情緒一直較濃。多位保險(xiǎn)資管業(yè)人士透露，彼時(shí)出于對后市的謹(jǐn)慎預(yù)判，及鎖定收益、確保上半年財(cái)報(bào)業(yè)績的需要，上證指數(shù)5000點(diǎn)上方之時(shí)，以中國平安(601318,股吧)、中國人保為代表的保險(xiǎn)公司便開始有陸續(xù)回撤的跡象，開始贖回基金和兌現(xiàn)部分股票浮盈?！爸饕謇砣狈久嬷С值母吖乐灯贩N，剩下的持倉品種有食品飲料、煤炭等前期漲幅較小的品種?！?/p>

　　不過，也有沒有及時(shí)離場的保險(xiǎn)公司。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是在上周五開始“撤退”的，有基金業(yè)人士反饋稱接到來自一些保險(xiǎn)公司的基金贖回指令。一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人士分析稱，“同業(yè)交流下來發(fā)現(xiàn)，有些保險(xiǎn)公司戀戰(zhàn)心態(tài)還是挺濃的，他們當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)認(rèn)為上證指數(shù)能直上6000點(diǎn)?！?/p>

　　對于后市，受訪的多位保險(xiǎn)投資經(jīng)理向記者表示，“不盲目悲觀也不盲目樂觀，重要的是冷靜，這次暴跌有清理融資杠桿的因素，但更多是股市短期內(nèi)快速上漲積累的獲利盤釋放的風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)整過后，應(yīng)去偽存真，以時(shí)間換空間?！?/p>

　　在確保絕對收益下才追求相對收益，這是保險(xiǎn)資金的一貫投資訴求。上述一位保險(xiǎn)投資經(jīng)理坦言，“在未來一段時(shí)間內(nèi)，個(gè)股普漲恐怕是小概率事件，因此需要精選個(gè)股，對投資經(jīng)理的選股能力是一個(gè)不小的考驗(yàn)。盡量不碰高估值股票，繼續(xù)持有低估值股票，這樣才能在市場中博得機(jī)會(huì)?！?/p>

　　值得一提的是，雖然這兩日大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有入場抄底的跡象，但單純寄望于險(xiǎn)資一己之力，恐怕不太現(xiàn)實(shí)。自保險(xiǎn)資金投資渠道全面拓寬至全球及各領(lǐng)域后，保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)格更趨多元化，出于穩(wěn)定投資收益及分散風(fēng)險(xiǎn)的雙重考慮，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)過去對股市的過度依賴、在權(quán)益?zhèn)}位上大起大落的情形恐難再現(xiàn)。

　　尤其是“償二代”監(jiān)管體系實(shí)施在即，根據(jù)測算結(jié)果，“償二代”實(shí)施之后，于保險(xiǎn)公司而言，權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn)中除利率風(fēng)險(xiǎn)之外最大的資本占用。

　　這主要因?yàn)?，相較于“償一代”，“償二代”對各大小類資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)刻畫更為全面，甚至細(xì)致到保險(xiǎn)公司投資的上市股票是滬深主板還是創(chuàng)業(yè)板，而這一區(qū)別將直接影響保險(xiǎn)公司需要提取的最低資本的不同。

　　因此，以節(jié)約資本的角度，從一個(gè)長期的趨勢來看，預(yù)計(jì)各保險(xiǎn)公司將調(diào)整資產(chǎn)配置，對股票尤其是中小板個(gè)股、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的配置動(dòng)力將下降，以盡可能使自身的資本消耗最小。