6月末，今年以來(lái)一直高歌猛進(jìn)的A股市場(chǎng)遭遇大幅回調(diào)，多只今年以來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的基金凈值出現(xiàn)大幅回撤。與此同時(shí)，牛市期間被投資者冷落的保本基金卻因此重新回到投資者視野。專業(yè)人士認(rèn)為，在后“6·26”時(shí)代，保本基金等固定收益產(chǎn)品可能再度成為基金公司的重頭產(chǎn)品。

　　避險(xiǎn)需求又起

　　“空倉(cāng)了嗎？”近期這句問(wèn)候成為市場(chǎng)調(diào)整之際朋友之間常用的見面語(yǔ)，對(duì)于被深套的投資者而言，忍痛割肉很可能成為其無(wú)奈的選擇。而在割肉或逃頂之后，資金將如何安置，則成為投資者需要考慮的問(wèn)題。在這種背景下，保本基金再度進(jìn)入投資者視角。

　　“招商安益保本基金大類資產(chǎn)配置靈活，既力保本金安全，又可積極參與股票市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，其投資特性正適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境”。招商基金近期在旗下招商安益保本發(fā)行時(shí)如是表示。招商基金表示，招商安益保本將基金資產(chǎn)劃分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)兩類，其中，債券、貨幣市場(chǎng)工具等安全資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，股票、權(quán)證等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不高于40%。與目前多數(shù)保本基金30%的最高權(quán)益資產(chǎn)比例相比，招商安益保本的潛在進(jìn)攻能力更強(qiáng)。

　　作為低風(fēng)險(xiǎn)品種，保本基金往往有專門的策略來(lái)為投資者的本金進(jìn)行保護(hù)。以招商安益保本為例，該基金將采用“雙重保本策略+實(shí)力機(jī)構(gòu)擔(dān)?！钡娜乇Ｕ蠙C(jī)制來(lái)維護(hù)投資者本金安全。通過(guò)CPPI恒定比例組合保險(xiǎn)策略，為實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)在保本基礎(chǔ)上的保值增值。通過(guò)OBPI保險(xiǎn)策略，根據(jù)期權(quán)收益特性構(gòu)建投資組合，使其下行風(fēng)險(xiǎn)可控，上行又可享受市場(chǎng)上漲時(shí)帶來(lái)的投資收益。同時(shí)，招商基金還引入了第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)重慶市三峽擔(dān)保集團(tuán)有限公司作為該基金的擔(dān)保人，為該基金保本提供了不可撤銷的連帶責(zé)任保證。

　　保本基金回歸

　　牛市期間，收益有限的保本基金往往不及權(quán)益類基金受人關(guān)注，而潮水退去之后，保本基金有望重回基金公司的主流產(chǎn)品地位。以5月發(fā)行的新基金為例，市場(chǎng)上共有68只(A/B/C分開計(jì)算)新基金正在發(fā)行，其中僅有3只保本基金；與此同時(shí)，打開申購(gòu)的老保本基金也不過(guò)5、6只。業(yè)內(nèi)人士指出，無(wú)論是認(rèn)購(gòu)新發(fā)保本基金還是購(gòu)買處于申購(gòu)期的老保本基金，都能實(shí)現(xiàn)全額保本。但是，從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，老產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)或許更為明顯。原因在于，老保本基金已經(jīng)積累了較厚的安全墊，所以在牛市中能夠通過(guò)權(quán)益投資獲得更多超額收益。反觀新發(fā)保本基金，一旦成立還需先做好安全墊，即便之后投資股票，牛市建倉(cāng)顯然也要付出更高的成本。

　　長(zhǎng)城基金表示，從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，投資者都應(yīng)該配置一定比例的保本基金。即便身處大牛市，投資也應(yīng)“留一份清醒”，而保本基金就是保持清醒的不錯(cuò)選擇。長(zhǎng)城基金的長(zhǎng)城久鑫采用CPPI和TIPP保本策略，股票類資產(chǎn)占比不超過(guò)40%，債券和銀行存款等安全資產(chǎn)占比不低于60%，在其提前結(jié)束的首個(gè)保本周期內(nèi)，1%-2%的收益來(lái)自新股投資，70%和30%左右的收益源自股票和債券投資。

　　6月29日至7月10日，南方避險(xiǎn)增值開放申購(gòu)。其基金經(jīng)理孫魯閩表示，南方避險(xiǎn)采用CPPI策略，通過(guò)科學(xué)的保本投資策略，在熊市中保持低股票倉(cāng)位，盡量規(guī)避損失；在牛市中提高股票倉(cāng)位，增加收益，為投資者提供既可保本又可參與股市的兩全投資工具。此外，南方避險(xiǎn)作為混合基金可以參與打新。自2014年新股新規(guī)實(shí)施后，南方避險(xiǎn)積極參與新股申購(gòu)，截至2015年6月12日已中簽141只新股，在所有基金中排名第一。