打新踏空，不僅讓散戶糾結(jié)，手中資金充裕的機構(gòu)同樣苦惱。

　　“現(xiàn)在網(wǎng)下打新的獲配率只有萬分之幾，打新收益率還不如持股?！蹦暇┮晃凰侥既耸苛重S(化名)向《金證券》記者坦言，自己目前專注二級市場，暫時放棄網(wǎng)下打新。

　　獲配率一路走熊

　　《金證券》記者注意到，雖然現(xiàn)在每月新股供給增加了一倍，但網(wǎng)下申購仍是僧多粥少。由于回撥新規(guī)的作用，除了中國核電(601985)這樣的大盤股外，絕大部分新股的網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模只占發(fā)行總數(shù)的10%，發(fā)行量在100萬—1000萬股左右。林豐直言，“一個賬戶最終只能拿到一萬多股，甚至有的創(chuàng)業(yè)板新股只有幾千股，跟散戶比沒多大優(yōu)勢?！?/p>

　　以創(chuàng)業(yè)板新股迅游科技(300467)(300467)為例，該股網(wǎng)下申購吸引302個有效賬戶，且每個賬戶都是頂格申購600萬股。最終，每個申購賬戶獲配數(shù)量分為3726股(A類)、3225股(B類)和2531股(C類)三個檔次。

　　林豐對《金證券》記者算了一筆賬，迅游科技發(fā)行價33.75元，頂格申購600萬股需要動用兩億元左右的資金。作為私募機構(gòu)，獲配數(shù)量2531股，即便上市后炒作到300多元的高價，以每股賺300元計算，獲利約為75.93萬元/股?！耙恢恍鹿少?5萬，看著不少了，但整體收益率還不到千分之四?！?/p>

　　來自國泰君安的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前3月新股平均網(wǎng)下獲配率是0.332%，第4批新股網(wǎng)下獲配率0.209%，第5批新股則只有0.096%。這也是新股發(fā)行重啟以來，網(wǎng)下獲配率的最低值。

　　雖然第6批新股的平均獲配率小幅上漲到0.101%，但也只相當于第四批新股網(wǎng)下獲配率的一半左右。而剛剛結(jié)束的第7批新股，如果剔除因超級大盤股中國核電(601985)的網(wǎng)下獲配率0.353%的話，相關(guān)數(shù)據(jù)也處于歷史低位。

　　私募機構(gòu)網(wǎng)下退兵

　　而另一方面，A股跳出打新魔咒，甚至在新股申購的資金凍結(jié)期內(nèi)強勢上漲。

　　以近兩輪新股申購為例，第6批新股在5月19日和20日集中申購，按資金凍結(jié)3個交易日計算，滬指從5月18日收盤數(shù)4283.49點上漲到25日的4813.8點，累計漲幅約12.3%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅約7%左右；第7批新股在6月2日和3日申購期間，A股同樣高奏凱歌，滬指強勢突破5000點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則上摸4000點，創(chuàng)下歷史新高。

　　“算一算，現(xiàn)在打新股能拿到的籌碼實在太少了，還不如直接在二級市場炒股劃算?！绷重S對《金證券》記者介紹，他所在的私募機構(gòu)目前管理著3只產(chǎn)品，初始募資規(guī)模分別為1億元、1億元和2億元。不過，由于牛市賺錢效益，總市值從最初的4億元攀升到目前的7億元左右。

　　林豐告訴記者，目前網(wǎng)下申購獲配率只有萬分之幾，這也意味著，想要拿到1萬股的籌碼，申購數(shù)量至少要在1千萬股以上，動用資金數(shù)千萬元甚至過億?！跋裎覀冞@種小私募，總盤子才1—2個億，如果要網(wǎng)下申購，就必須提前賣掉一些股票?！辫b于網(wǎng)下申購獲配率實在太低，他已經(jīng)暫時放棄網(wǎng)下打新。

　　事實上，私募機構(gòu)放棄網(wǎng)下打新，已逐漸成為普遍現(xiàn)象?！督鹱C券》記者梳理發(fā)現(xiàn)，最近的兩批新股發(fā)行中，大多數(shù)新股網(wǎng)下發(fā)行的入圍名單都在100戶至300戶左右。其中私募基金賬戶和個人賬戶身影寥寥，只有上海從容投資和天津遠策投資等少數(shù)幾家私募還活躍在網(wǎng)下打新名單中。

　　林豐向《金證券》記者透露，“也有一些癡迷于打新的私募或者大戶，跑到網(wǎng)上申購去了，畢竟網(wǎng)上申購中簽率要高一些?！?/p>

　　借道公募杠桿申購

　　網(wǎng)下中簽率下滑的另一個原因，是公募基金的迅速擴容。

　　據(jù)同花順(300033)iFinD統(tǒng)計，今年前五個月，公募基金募集金額分別為806.05億元、398.11億元、1794.16億元、2602.8億元和2789.7億元，共有330只新基金募資總額達8390億元。

　　公募基金的財大氣粗，在大盤股中國核電身上體現(xiàn)得尤為明顯。中國核電此次網(wǎng)下發(fā)行有效申購數(shù)量為3301.66億股，有效申購資金1.12萬億元，其中A類投資者(公募社保類)有效申購數(shù)量為2218.32萬股，占此次網(wǎng)下有效申購量的67%。99只公募基金中，半數(shù)以上選擇了頂格申購27.237億股，單只基金動用資金就高達92.33億元。

　　值得一提的是，由于公募基金屬于A類機構(gòu)，在網(wǎng)下申購時占有優(yōu)勢，部分企業(yè)年金和私募機構(gòu)從B、C類退出，借道公募基金申購。根據(jù)承銷新規(guī)，新股在進行網(wǎng)下配售時，必須優(yōu)先向公募基金和社?；疬@兩大類型的機構(gòu)投資者配售不低于網(wǎng)下發(fā)行總量的40%。

　　據(jù)了解，目前借道公募基金打新最流行的做法是，找銀行資金5倍杠桿打新。有商業(yè)銀行人士對《金證券》記者透露，“一般是企業(yè)年金、基金專戶等做劣后，然后再找銀行理財資金做配資，融資成本在6%—7%左右。杠桿比例最高能做到1:5。”