牛市震蕩，上證綜指4月27日站上4500點(diǎn)，與此同時，也是在4500點(diǎn)之后，市場震蕩加劇，5月28日更是出現(xiàn)單日6.5%的跌幅，但上證綜指也曾達(dá)到5000點(diǎn)高值。在牛市震蕩格局中，《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金） 記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，主動管理偏股型量化基金發(fā)行加快，截至6月7日，共成立8只主動管理偏股型量化基金。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，在牛市和震蕩市中量化基金的業(yè)績將會更加突出，發(fā)行量化基金的速度也因此加快。

　　記者發(fā)現(xiàn)，自4500點(diǎn)之后，在27只主動管理偏股型量化基金中，有15只基金收益率超過30%。在上證綜指單日大跌中，量化基金平均跌幅均小于上證綜指跌幅。

　　15只量化股基

　　4500點(diǎn)以來收益率超30%

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，自4月27日上證綜指超過4500點(diǎn)以來，截至6月7日，在全部可比27只主動管理偏股型量化基金中，有15只收益率超過30%。

　　具體來看，這15只量化基金分別是上投摩根阿爾法、長盛量化紅利策略、大摩多因子策略、長信量化先鋒、南方策略優(yōu)化、長信量化中小盤、諾安多策略、工銀瑞信量化策略、嘉實量化阿爾法、華商動態(tài)阿爾法、華潤元大醫(yī)療保健量化、申萬菱信量化小盤、華泰柏瑞量化先行、景順長城量化精選和匯添富成長多因子量化策略。4500點(diǎn)以來，截至6月7日，15只基金收益率分別為53.32%、44.72%、44.20%、40.19%、38.29%、38.12%、38.00%、37.88%、36.29%、35.51%、34.71%、33.14%、32.50%、32.28%和31.24%。在這15只量化基金中，有8只今年以來的收益率均超過100%。

　　對于量化投資中存在的獨(dú)特因子，業(yè)內(nèi)分析人士對《證券日報》基金新聞部記者表示，在量化投資中，最重要的2個因子，一是下跌的保護(hù)機(jī)制，另一個是上漲的彈性機(jī)制。在上證綜指下跌時，量化基金下跌幅度不能比指數(shù)、基準(zhǔn)跌的多。在量化投資中，比較難實現(xiàn)的便是在下跌的保護(hù)機(jī)制和上漲的彈性機(jī)制中尋找一個均衡點(diǎn)。

　　對此，《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在5月28日，上證綜指下跌6.5%的情況下，上述26只主動管理偏股型量化基金平均下跌4.89%，5月5日，上證綜指下跌4.06%，量化基金平均跌幅為2.68%，5月15日，上證綜指下跌1.59%，26只量化基金平均跌幅為0.50%，在上證綜指出現(xiàn)下跌時，上述26只量化基金的平均跌幅均小于上證綜指跌幅；而在6月1日，上證綜指上漲4.71%，26只量化基金平均漲幅為4.39%，6月5日，上證綜指上漲1.54%，26只量化基金平均漲幅為1.04%。

　　震蕩牛市中

　　量化基金有前景

　　《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，今年以來，截至6月7日，共有8只量化基金成立，這8只量化基金分別為華商量化進(jìn)取、華泰柏瑞量化驅(qū)動、匯添富成長量化多因子策略、長信量化中小盤、上投摩根動態(tài)因子和景順長城量化精選。而目前市場上還有2只量化基金正在發(fā)行，分別是南方量化成長和華泰柏瑞量化收益。華泰柏瑞量化收益也是華泰柏瑞基金旗下今年以來發(fā)行的第2只量化基金。

　　與以往相比，今年以來量化基金成立數(shù)量明顯增多。對此，業(yè)內(nèi)分析人士指出，在牛市背景下，市場環(huán)境更適合配置股票型基金，在經(jīng)歷4500點(diǎn)之后，市場會把業(yè)績優(yōu)異的中小市值公司的投資價值凸顯出來，在此階段，取得優(yōu)異的成績主要依賴于選股，面對目前市場上逾2000多只個股，量化投資在精選個股方面便具有一定的優(yōu)勢。

　　對于目前市場上發(fā)行的量化基金，摩根士丹利華鑫基金量化投資總監(jiān)劉釗表示，作為一個投資工具，量化可以幫助理清投資邏輯，但對于單一量化模型的業(yè)績并不穩(wěn)定，量化的趨勢在于多策略，將多個模型組合，形成對沖效果。劉釗指出，在全市場2000余只個股中，大摩量化多策略基金通過對基本面、市場量價指標(biāo)、市場參與者的投資行為等多角度、多方位進(jìn)行分析，并以不同行業(yè)板塊、不同時間長度等進(jìn)行多維度的綜合評價，運(yùn)用不同量化模型甄選重復(fù)度較低的投資標(biāo)的，全面捕捉市場投資機(jī)會，追求基金表現(xiàn)大概率持續(xù)戰(zhàn)勝市場。

　　6月2日成立的上投摩根動態(tài)因子基金經(jīng)理、上投摩根量化投資部總監(jiān)黃棟也表示，開放的大數(shù)據(jù)因子，如投資者的搜索頻率、搜索數(shù)據(jù)、搜索關(guān)鍵詞等則使股票的熱度預(yù)期分析成為可能，可以動態(tài)把握市場變化，實現(xiàn)有效選股。

　　上海一基金分析師表示，在牛市中，首要考慮的因素是換手率是否夠高，流動性是否充足，此時對于量化基金并不具備優(yōu)勢，反而在震蕩市中，量化基金的收益將會更突出，他表示，對于市場中性策略而言，能夠?qū)_市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，配備的投資組合超越市場收益。