滬指劍指5000點，“中小創(chuàng)”指數(shù)也迭創(chuàng)新高，年內(nèi)已有200余只權(quán)益類產(chǎn)品翻番。然而，這一大好的行情對部分基金來說卻是百般的折磨。由于踏錯行業(yè)、保持低倉位兩大原因，今年以來共有44只主動管理的偏股基金收益低于2成。

　　200余只基金凈值翻倍

　　滬指向5000點發(fā)起沖鋒的同時，權(quán)益類基金也賺得盆滿缽溢。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截止5月27日，年內(nèi)包括普通股票型、指數(shù)型、混合型基金在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品算術(shù)平均收益率達(dá)到64.13%，剔除2015年新成立的基金，這一收益水平升至76.82%。

　　從單只基金來看，共有231只基金凈值翻倍，其中易方達(dá)新興成長和寶盈新價值兩只基金凈值超過203%，分別暫時奪得冠軍和亞軍。而值得一提的是這兩只基金均為靈活配置型基金。

　　富國低碳環(huán)保、添富移動互聯(lián)、華寶興業(yè)服務(wù)緊隨其后，年內(nèi)凈值漲幅分別達(dá)到196.74%、191.56%、190.76%。除此之外，表現(xiàn)居前的還有融通領(lǐng)先、國聯(lián)安優(yōu)選、匯添富社會責(zé)任、中銀新經(jīng)濟、富安達(dá)優(yōu)勢等。

　　進入5月以來，盡管股市寬幅震蕩成常態(tài)，但即將沖破5000點的今年新高指日可待，這使得股市熱度持續(xù)火爆。隨著賺錢效應(yīng)不斷發(fā)酵，基金凈值也水漲船高。

　　部分基金收益低迷

　　盡管有多達(dá)200余只基金凈值翻倍，且平均收益率超7成，但仍然有不少投資者感到郁悶。尤其是主動管理的偏股方向基金，共有44只基金年內(nèi)收益率低于20%。

　　數(shù)據(jù)顯示，剔除今年成立的基金后，普通股票基金中漲幅最低的為海富通風(fēng)格優(yōu)勢(519013,基金吧)和富國高新技術(shù)，僅有17%，是同類基金中僅有的兩只收益低于2成的基金?；旌闲彤a(chǎn)品中，融通通澤靈活配置凈值不但沒有上漲，并且還下跌3.4%，這一收益水平簡直讓投資者大跌眼鏡。除此以外，前海開源事件驅(qū)動、中海積極等23只基金收益率低于10%。

　　從一季度末的數(shù)據(jù)來看，上述表現(xiàn)差勁的基金主要歸結(jié)于兩方面的原因：其一則是對漲幅滯后的板塊的堅守，尤其是金融板塊，這以海富通系基金為代表。

　　海富通風(fēng)格優(yōu)勢年內(nèi)凈值漲幅僅有17.25%，一季度末倉位為82%左右，其重倉的行業(yè)包括金融業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。不過由于今年以來以金融為代表的藍(lán)籌板塊表現(xiàn)疲弱，海富通風(fēng)格優(yōu)勢凈值并無明顯的表現(xiàn)。與之類似的還有海富通國策導(dǎo)向、上銀新興成長、長成中小盤等?？v觀股票型基金中表現(xiàn)落后的基金，無疑金融業(yè)、建筑、資源等均為其重倉行業(yè)。

　　一枚硬幣總有兩面。一方面投資者可以認(rèn)為基金經(jīng)理對行業(yè)的堅守代表了其投資理念，另一方面，在不少投資者看來，跟隨市場節(jié)奏，抓住市場熱點才是投資者購買主動型產(chǎn)品的意義所在，否則如果要對某個板塊進行趨勢投資，那投資者何不選擇指數(shù)基金？

　　混合型基金低倉位錯失行情

　　另一方面，不少基金則是由于持續(xù)保持低倉位，錯失了股市的行情。這一原因在混合型產(chǎn)品中比較常見。

　　一季度數(shù)據(jù)顯示，今年以來凈值漲幅低于10%的24只混合型基金在一季度末的倉位都小于10%。由于今年一季度市場以震蕩為主，滬指在季度后期才有所表現(xiàn)，因此不少混合型基金經(jīng)理在今年一季度選擇大幅減倉來避險。例如融通通澤靈活配置去年末倉位為76.35%,前海開源事件驅(qū)動去年末倉位為62.24%，而到了今年一季度末，基金倉位均降至2%以下。

　　但二季度以來，滬指迭創(chuàng)新高，這些基金的凈值依然無所表現(xiàn)。以5月份為例，截止5月27日，滬指累計漲幅超過11%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指累計漲27%和32%。而令人遺憾的是，這24只基金月內(nèi)凈值漲幅均不超過4%，如融通通澤靈活配置僅上漲1.37%，長安產(chǎn)業(yè)僅上漲0.69%?？梢圆聹y，這些基金的倉位仍然保持在非常低的水平。

　　如果說一季度大幅減倉可以理解為基金經(jīng)理對市場的判斷趨向于謹(jǐn)慎，同時市場的走勢也并不算很樂觀，二者有一定的吻合度，那么二季度以來呢？市場節(jié)節(jié)新高，基金經(jīng)理卻對行情視而不見，兩個月不曾加倉，又是出于什么邏輯呢？分析人士認(rèn)為，這恐怕需要基金經(jīng)理好好反省。