新股發(fā)行擴(kuò)容，打新基金產(chǎn)品數(shù)量井噴，被認(rèn)為是分享IPO盛宴的有力武器。不過(guò)，隨著資金大量涌入打新市場(chǎng)，致使中簽率下降，打新基金收益率隨之下滑。

　　整體收益不理想

　　從4月開(kāi)始，新股發(fā)行由一月一批改為一月兩批，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)打新熱情。中簽新股的高回報(bào)讓市場(chǎng)趨之若鶩，但較低的中簽率將大部分個(gè)人投資者擋在“盛宴”之外，公募基金因其獨(dú)有的打新優(yōu)勢(shì)，成為個(gè)人投資者“借道”打新的主要選擇。

　　在此背景下，公募基金公司也積極推出相應(yīng)產(chǎn)品。據(jù)悉，目前各家基金公司都在布局打新基金，加上市場(chǎng)上已經(jīng)有50只左右的打新基金，公募打新基金規(guī)模將超過(guò)4000億元。

　　但業(yè)內(nèi)人士指出，目前市場(chǎng)上銷售火熱的打新基金其實(shí)整體收益水平并不理想，還有個(gè)別基金舉著“專注打新”的旗號(hào)，實(shí)際上在參與打新時(shí)鮮有中簽，不僅錯(cuò)過(guò)了二級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也沒(méi)能在IPO市場(chǎng)分得一杯羹。

　　“打新所能獲得的超額收益的確誘人，不過(guò)正因?yàn)閰⑴c者太多，機(jī)構(gòu)中簽率十分低，在股市表現(xiàn)強(qiáng)勁的背景下，資金的機(jī)會(huì)成本較高?！睖夏郴鸸竟潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)表示。

　　同花順(300033)數(shù)據(jù)顯示，今年打新基金1月份平均收益率為2.64%，2月小幅下降到2.03%，3月回升至2.55%，而4月以來(lái)平均收益率不足1%。就具體基金而言，在4月的打新中，獲配金額最多的為工銀絕對(duì)收益、鵬華弘利混合以及廣發(fā)成長(zhǎng)，獲配金額分別達(dá)到2522萬(wàn)元、1824萬(wàn)元以及1671萬(wàn)元，但收益率僅為0.84%、0.49%以及0.56%。

　　對(duì)于收益下滑原因，業(yè)內(nèi)人士分析稱，打新基金都是混合型基金，這類基金對(duì)股票、債券、現(xiàn)金等各類資產(chǎn)的配置比例可以大幅調(diào)整。如果股票只占很小比例，即該基金的絕大部分收益不來(lái)自股票，即使新股中簽并獲得多倍收益，在該基金業(yè)績(jī)上也不會(huì)那么明顯。此外，新進(jìn)資金會(huì)稀釋打新收益，因?yàn)閰⑴c打新股的資金通常看重短期獲利，而持有基金又是相對(duì)長(zhǎng)期的選擇，所以，打新股的階段高收益會(huì)被時(shí)間和資金量拉平。

　　還有基金經(jīng)理指出，隨著大量資金涌入，打新收益可能會(huì)走下坡路。國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)基金經(jīng)理馮俊表示，由于新股基金蜂擁入市，導(dǎo)致該市場(chǎng)收益率已經(jīng)迅速攤薄，單純打新股的收益率正在向市場(chǎng)的平均收益率水平靠攏。

　　申購(gòu)須注意風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)前行情是否應(yīng)該配置打新基金，投資者看法不一。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于想要投資打新基金的投資者而言，除了收益率趨勢(shì)下滑風(fēng)險(xiǎn)之外，借助申購(gòu)基金來(lái)分享新股收益，還需注意包括新股漲幅、申贖費(fèi)用、攤薄收益、持有基金時(shí)股市下跌等多重風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　首先，新股上市首日漲幅可能不及預(yù)期。這段時(shí)間新股密集發(fā)行，新股的質(zhì)量高低不一，特別是上市公司和發(fā)行承銷商的定價(jià)策略不同，申購(gòu)基金時(shí)需要特別注意新股上市首日漲幅不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，基金規(guī)模激增導(dǎo)致收益被攤薄。投資者應(yīng)關(guān)注部分中簽新股基金的規(guī)模，如果基金規(guī)模在新股上市前激增1倍，那么新股上市首日的上漲收益將被攤薄一半左右，這對(duì)于基金收益率將有較大影響。因此，投資者需要關(guān)注基金規(guī)模的變化，基金是否暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)，這些信息對(duì)申購(gòu)打新中簽基金的收益率均有影響。

　　最后，投資者需關(guān)注申贖交易成本。據(jù)悉，主動(dòng)偏股基金的申購(gòu)費(fèi)大多是1.5%，贖回費(fèi)率通常是0.5%；部分基金則收取短期贖回費(fèi)，持有期限一周以內(nèi)的收取1.5%，持有期限一周到一個(gè)月之間的收取0.75%，這都可能增加基金的套利資金成本。此外，部分保本基金也會(huì)參與打新，而此類基金的贖回費(fèi)率較高，一般為2%，投資者須注意交易費(fèi)用問(wèn)題。

　　擇“基”三大標(biāo)準(zhǔn)

　　對(duì)于普通投資者而言，業(yè)內(nèi)人士給出了選擇打新基金的三大指標(biāo)。首先，規(guī)模不要太大，太大會(huì)攤薄打新收益，太小則意味著打新的資金太少，5億至15億元的規(guī)模較為合適，一般不考慮規(guī)模超過(guò)30億元的基金。其次，歷史打新成績(jī)出色，打中新股越多和獲配數(shù)量越高，越能顯示基金公司的報(bào)價(jià)能力。最后，參與打新的態(tài)度積極，盡可能多報(bào)價(jià)，每只基金對(duì)單只新股詢價(jià)報(bào)滿3次的入圍概率更高。

　　業(yè)內(nèi)人士還提醒投資者，打新市場(chǎng)不存在常勝將軍，每一只新股發(fā)行都存在公募基金被剔除的情況發(fā)生，再有經(jīng)驗(yàn)的基金公司也有馬失前蹄的時(shí)候。因此，建議投資者不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里，應(yīng)該采取組合投資的方式購(gòu)買(mǎi)多只打新基金，以分散單一打新基金在某只新股特別是重量級(jí)新股上失手的風(fēng)險(xiǎn)。