新基金發(fā)行火爆，基金經(jīng)理卻在感嘆“好賣不好做”。

　　中國基金報記者采訪了解到，在當(dāng)前市場行情下，新基金建倉尤成難題，但有的基金經(jīng)理選擇回避當(dāng)前市場大眾型股票的高估風(fēng)險，專注做新股配置，新股也成為新基金的建倉新寵。

　　擔(dān)心追高風(fēng)險

　　基金建倉緩慢

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，今年以來共發(fā)行基金產(chǎn)品239只，發(fā)行規(guī)模為6012.93億元，已經(jīng)遠(yuǎn)超去年全年4199.31億元的發(fā)行規(guī)模；其中，股票型基金為78只，混合型基金134只，已成立的股票型基金和混合型基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5808.34億元。規(guī)模如此龐大的公募基金成立，并在陸續(xù)建倉，對二級市場的沖擊可想而知。

　　而上證綜指自4月底至今，開始在4000點(diǎn)至4500點(diǎn)間高位震蕩整理。多位基金經(jīng)理表示，在這樣的行情中，新基金建倉難度加大。

　　信達(dá)澳銀轉(zhuǎn)型基金經(jīng)理尹哲告訴記者，“目前上證綜指達(dá)到了4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板也上了3000點(diǎn)，現(xiàn)在建倉再買大眾型的股票確實(shí)很難了，會有高位接盤的危險，而且監(jiān)管層對基金建倉節(jié)奏和公募扎堆持股的現(xiàn)象也有所警示，我們會避免在這種市場中倉促建倉?！?

　　北京某基金公司在4月中旬發(fā)行了一只消費(fèi)類混合型基金，該基金經(jīng)理表示現(xiàn)在建倉緩慢，一是考慮到目前市場正面臨調(diào)整，建倉更加謹(jǐn)慎，盡量回避風(fēng)險；二是每輪市場調(diào)整后，市場風(fēng)格都會產(chǎn)生切換，等看明白市場邏輯可以再進(jìn)場。

　　該基金經(jīng)理稱，“我認(rèn)為市場這輪調(diào)整大概會持續(xù)幾個月，需要等市場最終塵埃落定，確立發(fā)展主線后才是完成建倉的契機(jī)?！?

　　根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》， “基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起六個月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定?！币晃换鹧芯咳耸糠Q，“根據(jù)上述規(guī)定，主動型基金可以回避行業(yè)或主題短期回調(diào)風(fēng)險，在6個月內(nèi)擇機(jī)建倉，也是符合監(jiān)管規(guī)定的?！?

　　而對于被動型產(chǎn)品，該基金研究人士表示，“被動類基金產(chǎn)品不存在建倉難的問題，由于其提供的是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在其上市公告書發(fā)布之日，倉位應(yīng)該達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)?！?

　　部分新基瞄準(zhǔn)新股

　　業(yè)內(nèi)不少基金經(jīng)理也感受到近期市場建倉難，但卻獨(dú)辟蹊徑回避當(dāng)前市場，將眼光放在新股的投資機(jī)會上。

　　尹哲表示，“我們的建倉思路是投資新股，我們將重點(diǎn)布局新能源、環(huán)保、新一代信息技術(shù)、工業(yè)4.0等符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的新股，回避當(dāng)前市場大眾型股票的高估風(fēng)險。我們會在新股中緩慢建倉，降低對成本的沖擊，而且持有時間也會足夠長，以充分享受新股的成長價值?！?

　　對于選股方向，尹哲稱，“新基金建倉時選對產(chǎn)業(yè)方向至關(guān)重要，時代會造就一個產(chǎn)業(yè)的崛起或衰落，我們將在確定朝陽產(chǎn)業(yè)大方向的前提下，尋找成長性好、估值較低、發(fā)展空間巨大的新股。我們將從產(chǎn)業(yè)研究和實(shí)地調(diào)研去挖掘新股的投資價值?！?

　　另外，新基金規(guī)模偏大，也造成建倉的不易。北京一家中型公募募集了100多億元的新基金，而且其建倉策略側(cè)重于創(chuàng)業(yè)板和中小板。由于這兩個板塊多數(shù)是小股票，受限于基金持股的“雙十限定”，基金研究人士測算，100多億元的基金規(guī)模如果配置小盤股，至少需要配置200多只股票。

　　“如果新基金規(guī)模較大，配置股票數(shù)量很可能會超越其能力范圍，形成投資盲區(qū)，這對基金經(jīng)理將形成不小的挑戰(zhàn)。”上述研究人士稱。