3月24日，繼上周申萬中證軍工(163115)、鵬華中證 800 地產(160628)、申萬中證環(huán)保產業(yè)(163114)、富國中證移動互聯(lián)網(161025)等分級基金相繼上折之后，鵬華證保(160625)、鵬華傳媒(160629)、富國創(chuàng)業(yè)(161022)、招商300高貝(161718)等4只分級基金也宣布上折。

　　如鵬華傳媒當天公告稱，截至2015年3月23日，該基金份額凈值為1.534元，達到基金合同規(guī)定的不定期份額折算條件。

　　華泰證券研究員王樂樂表示，分級基金可以說是牛市中的最佳配置品種。自去年由金融板塊帶動起來的這波牛市中，分級基金發(fā)生上折已經成為一種常態(tài)化事件。

　　截至目前，累計已有十多只分級產品觸發(fā)了上折，不少產品甚至在短期內發(fā)生了兩次上折。

　　今年2月以來，隨著各項環(huán)保政策利好出臺的催化作用，環(huán)保板塊表現(xiàn)強勢。就在上周，成立時間不足1年的申萬環(huán)保分級也已經確定觸發(fā)了上折。

　　“上折有利于分級基金杠桿倍數(shù)恢復。一般來說，上折之后，分級基金B(yǎng)類在市場上的吸引力會增大。因為隨著市場和凈值上漲，杠桿基金的杠桿會動態(tài)變化，并不斷降低。但通過折算機制，使得分級基金的各類份額凈值歸1，杠桿恢復到初始的較高杠桿?！蓖鯓窐贩Q。

　　與此同時，由于行情火爆，多只分級基金如交銀新能、國泰有色、富國證券三只新分級基金均提前結束了募集。

　　規(guī)模新增212億份

　　國信證券分析師林曉明表示，由于近期市場漲勢明顯，吸引資金入場，分級基金市規(guī)模上升。

　　同花順統(tǒng)計數(shù)據顯示，截至3月24日，分級基金整體份額達1968.9億元，較去年年末增加約212億份。

　　如上周金融板塊分級基金規(guī)模增加最多，其中證保分級增加22億元，金融分級規(guī)模增加 22億元，申萬證券增加9億元。

　　另一變化在于，股票型分級基金平均整體溢價率也由-0.44%折價變?yōu)橐鐑r2.61%，再次出現(xiàn)逆轉。上周市場全線上漲，分級B份額在杠桿作用下，平均上漲12.09%。主板、中 小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅接近，但市場情緒更偏向主板拉升，銀行、券商等權重股上周表現(xiàn)更加強勁。行業(yè)方面，證券、銀行、地產、傳媒、TMT等相關分級B份額漲幅領先。

　　長城證券研究員閻紅認為，B份額較高的杠桿率是吸引激進投資者進場的主要因素。“鵬華證保、鵬華傳媒、富國創(chuàng)業(yè)、招商300高貝等分級基金上折后，其杠桿率將上升，回到初始杠桿率2倍?！?/p>

　　不過，由于市場大幅上漲，上周B份額的凈值杠桿持和價格杠桿均有所下降。截至2015年3月20日，B份額的凈值杠桿平均為1.67倍，比前周下降了-0.05倍；價格杠桿平均為 1.57倍，比前周下降了-0.09倍。

　　其中，價格杠桿第一名是申萬菱信[微博]深成進取(163109)，達2.15倍；緊隨其后為國泰國證食品飲料B(150199)，為1.84倍；國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B(150131)居第三，為1.82倍。此外，申萬中證環(huán)保產業(yè) B(150185)和銀華滬深300B(150168)分別位列第四席和第五席，其價格杠桿倍數(shù)分別為1.82倍和1.81倍。

　　齊魯證券分析師馬剛稱，前期，分級 B杠桿一度出現(xiàn)了失靈現(xiàn)象，主要原因在于A份額在去年遭持續(xù)打壓之后，今年以來進行持續(xù)價值回歸，目前已有可觀漲幅。在配對轉換機制的制約下，A的漲幅對 B形成了較大的壓力。此外，在大盤突破方向尚不明朗的前提下，市場情緒和預期趨于謹慎是正常的。

　　不過，“隨著牛市的進一步明朗化，選擇標的的難度降低，而且從一個較長的時間跨度來看，分級 B的杠桿效應會重新體現(xiàn)?！?馬剛認為，“隨著細分行業(yè)及主題投資指數(shù)的分級基金的逐步增多，其對個股的替代作用越來越強。”

　　林曉明還預計，若跟蹤指數(shù)持續(xù)上漲的話，部分分級基金將接踵向上觸點折算，如國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生(160219)、泰達宏利中證 500(162216)、新華中證環(huán)保產業(yè)(164304)、信誠滬深 300分級(165515)、泰信基本面 400(162907)、信誠中證 TMT產業(yè)(165522)、信誠中證 800醫(yī)藥(165519)等。

　　周內7只分級扎堆發(fā)行

　　在熱火朝天的牛市中，分級基金也成為了基金發(fā)行的主角之一。當天，西部利得中證500等權重指數(shù)分級宣告發(fā)行。僅本周內就有7只分級基金扎堆發(fā)行，其余6只分別包括易方達上證50指數(shù)分級、前海開源中航軍工、國泰國證有色金屬行業(yè)指數(shù)分級、富國證券份額、富國中證新能源汽車指數(shù)分級、交銀國證新能源指數(shù)分級。

　　其中，易方達上證50指數(shù)分級為上交所[微博]首只分級基金。

　　興業(yè)證券分析師陳云帆表示，綜合考慮流動性等因素，杠桿率較高、標的未來走勢，推薦商品資源、環(huán)保和新能源行業(yè)分級基金，以及創(chuàng)業(yè)板B和銀華銳進等寬基指數(shù)分級基金。新發(fā)基金方面，其推薦國泰國證有色金屬行業(yè)分級基金。

　　陳云帆認為，目前國內宏觀經濟處于周期底部，一旦經濟形勢企穩(wěn)回升，大宗商品和有色行業(yè)股票有望出現(xiàn)價格反彈。另外，有色資源行業(yè)的國企改革也有望提升相關企業(yè)的經營效率。國證有色指數(shù)超配了稀有金屬、鋁、銅和黃金等個股，其所屬行業(yè)分別為20%、16%、16%和12%，這些均為預期差修復空間較大的資源股，市場一致看好這些品種未來的表現(xiàn)。

　　而除了上述發(fā)行的分級基金以外，目前在審的分級基金數(shù)量已達119只，包括92只融資型分級基金，12只多空分級指數(shù)基金，5只掛鉤指數(shù)多空分級貨幣基金以及10只杠桿指數(shù)基金。截至目前，已獲批尚未發(fā)行的分級基金還有博時中證800證券保險指數(shù)分級基金和長盛上證50指數(shù)分級基金。