上周，A股開(kāi)啟新股集中申購(gòu)模式，包括東方證券在內(nèi)的23只羊年首批新股陸續(xù)登陸A股市場(chǎng)，而打新自然再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　作為A股市場(chǎng)的特有風(fēng)景，“打新”以低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特性，長(zhǎng)期以來(lái)都是投資者爭(zhēng)相追逐的“香餑餑”。特別是去年6月以來(lái)，“三低”發(fā)行的新股上市后出現(xiàn)的N個(gè)漲停，讓“打新”成為穩(wěn)賺不賠的生意。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年全年共發(fā)行了125只新股，上市首日平均漲幅為43.24%，其中，2014年至今，新股上市后20日內(nèi)，累計(jì)最高漲幅達(dá)869%?？梢哉f(shuō)，投資人只要中簽，收益都相當(dāng)可觀。

　　不過(guò)，與打新高收益相對(duì)應(yīng)的，新股的中簽率可謂慘不忍睹。以羊年首批23只新股為例，僅東方證券等4只新股中簽率超過(guò)1%，而中泰股份(300435)的中簽率最低，僅為0.1775%。因此，對(duì)于普通投資者而言，與其拼人品打新股，不如借道打新基金，分享打新盛宴。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，與普通投資者相比，基金，特別是公募基金有諸多優(yōu)勢(shì)。

　　首先，公募基金的獲配比例是網(wǎng)下機(jī)構(gòu)中最高?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票配售細(xì)則》規(guī)定，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人在實(shí)施配售時(shí)，公募社保類(lèi)的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%；同時(shí)要確保A類(lèi)(公募基金和社?；?的配售比例不低于B類(lèi)的配售比例，B類(lèi)的配售比例不低于C類(lèi)的配售比例。從今年1月份新股申購(gòu)的情況看，A類(lèi)機(jī)構(gòu)中簽率普遍高于其他機(jī)構(gòu)，中簽率相差最高可達(dá)30倍。

　　而與網(wǎng)上申購(gòu)相比，雖然網(wǎng)上的中簽率普遍高于網(wǎng)下，但是對(duì)A類(lèi)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)并不明顯，而且小資金未必能獲得平均的中簽率。以本輪中簽率最低的中泰股份為例，在獲配本輪新股的185只基金中，有92只基金獲配該股。

　　其次，公募基金有強(qiáng)大的投研力量支持。作為3月23日起發(fā)行的打新基金—泰達(dá)宏利創(chuàng)盈基金的“掌門(mén)人”胡振倉(cāng)表示，泰達(dá)宏利基金公司成立了跨部門(mén)的打新小組，行業(yè)研究員對(duì)每輪發(fā)行的20至30只新股全覆蓋，將新股調(diào)研信息及時(shí)反饋給打新小組，打新小組專(zhuān)人研究報(bào)價(jià)和每一輪的打新策略，形成最佳的打新方案，提前組織資金準(zhǔn)備申購(gòu)，新股上市后再由研究員緊密跟蹤，選擇最佳時(shí)機(jī)賣(mài)出。數(shù)據(jù)顯示，由胡振倉(cāng)掌管的另一只打新基金—泰達(dá)宏利養(yǎng)老混合基金自建倉(cāng)期后，月凈值增長(zhǎng)均在1%左右，成立以來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)月度虧損。

　　再次，相較個(gè)人投資者，公募基金打新真正實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益。個(gè)人網(wǎng)上申購(gòu)100萬(wàn)元的資金，大致需要20萬(wàn)元甚至更多的股票市值，承受的股票波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。而網(wǎng)下機(jī)構(gòu)打新雖然需要保留2000萬(wàn)元市值的股票，但與以10億元計(jì)的基金規(guī)模相比，占比小得多，股票波動(dòng)對(duì)基金凈值影響可以忽略。從實(shí)際收益情況看，根據(jù)長(zhǎng)江證券(000783)公布的研報(bào)，2014年打新基金的平均收益率高于8%，平均年化波動(dòng)率僅為0.0282，收益率曲線基本呈直線向上，參與基金的總收益超過(guò)200億元。

　　此外，打新基金除可以申購(gòu)新股外，還可參與債券一級(jí)市場(chǎng)的打新，申購(gòu)新發(fā)轉(zhuǎn)債和交換債，相對(duì)普通投資人而言更是一大優(yōu)勢(shì)。