進(jìn)入2015年以來，A股市場未能延續(xù)前期強(qiáng)勢。盡管新發(fā)基金眾多，不過偏股方向基金的份額整體卻沒有增長，甚至出現(xiàn)小幅縮水，貨幣基金也再度出現(xiàn)規(guī)模縮水的狀況。而QDII基金份額卻大增。整體來看，盡管公募資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，但較去年四季度A股的牛市，增速已明顯放緩。

　　股基規(guī)模增長乏力

　　基金業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月底，共有基金管理公司95家，取得公募基金管理資格的證券公司7家；管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)45449.04億元，相比去年年底的規(guī)模45353.61億元，增長不足百億。而去年三季度末，上述機(jī)構(gòu)管理的公募資產(chǎn)合計(jì)才38961億元，而到了四季度末就增長了6300億元有余，增幅超過16%。不過從絕對值上看，今年1月公募資產(chǎn)的規(guī)模已再創(chuàng)新高。

　　當(dāng)然，那樣的增幅與偏股方向基金得益于牛市而出現(xiàn)的凈值大幅增長有關(guān)。不過到了今年一月份，在基金整體收益不太樂觀的背景下，股票基金資產(chǎn)凈值月環(huán)比微跌0.76%，為13042億元，混合型基金凈值小幅增長4.74%。不過從份額來看，股票基金和混合型基金增幅分別為-0.85%和2.67%，分別為10680億份和5673億份，若剔除新基金的影響，可以猜測份額降幅會更大。進(jìn)入2月，盡管市場整體仍然波動，但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場短期有望震蕩企穩(wěn)，而決定市場中期趨勢的核心邏輯仍然未變，羊年的機(jī)會仍然可以期待。

　　貨基規(guī)模再現(xiàn)縮水

　　A股市場顯示出牛態(tài)以后，貨幣基金便再也難獨(dú)當(dāng)“吸金王”。今年1月份，貨幣基金規(guī)模再度呈現(xiàn)縮水狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到20484億元，環(huán)比小縮水1.81%，而這是自2013年余額寶誕生以來，貨幣基金第三個月份出現(xiàn)規(guī)?？s水的情況。2014年6月，在季末效應(yīng)的背景下，貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比減少了約3200億元；此后A股市場持續(xù)走牛，貨幣基金規(guī)模增速就明顯放緩，到了2014年11月，貨幣基金規(guī)模再度減少。而當(dāng)月偏股方向基金規(guī)模增長了近700億元。

　　業(yè)內(nèi)人士也指出，從中長期來看，央行貨幣政策或繼續(xù)放松，1月CPI同比增長0.8%，增速自2009年11月以來再次跌破1%，創(chuàng)出五年多來的新低，當(dāng)前通縮風(fēng)險加大，貨幣政策存在放松空間，預(yù)計(jì)2015年貨幣基金的年化收益較為平穩(wěn)，整體水平或較2014年全年低。如果A股市場能夠繼續(xù)走牛，貨幣基金或許會面臨更大的贖回壓力。

　　QDII基金規(guī)模大增

　　與偏股方向基金不同，QDII基金和債券基金資產(chǎn)規(guī)模和份額則均出現(xiàn)了明顯的增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份QDII基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到540.67億元，相比去年12月末增長了11%。而其份額也增長了近10%，達(dá)到676億份。從業(yè)績上來看，今年以來QDII基金繼續(xù)呈現(xiàn)分化狀態(tài)，其中泰宏利全球新格局以8.63%的漲幅領(lǐng)跑，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、南方金磚四國漲幅也超過7%，國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)、華夏恒生ETF、諾安全球收益不動產(chǎn)漲幅在5%以上，而交銀全球自然資源等跌幅較大，跌幅在5%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，QDII基金規(guī)模增長與跨境ETF和LOF實(shí)行T+0交易吸引套利資金申購有關(guān)。眾祿基金研究中心認(rèn)為，美國房地產(chǎn)及就業(yè)市場繼續(xù)保持好轉(zhuǎn)，考慮到美國成熟的資本市場制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和證券市場結(jié)構(gòu)，美股QDII仍然是中長期資產(chǎn)配置的重要工具。

　　債券類產(chǎn)品同樣也比偏股方向類產(chǎn)品更受寵。1月基本面數(shù)據(jù)繼續(xù)保持疲軟態(tài)勢，央行貨幣政策以MLF疊加逆回購的定向調(diào)控為主，債市各類券種收益率小幅下行。677只債券型基金(不含理財債基)577漲6平94跌，全月平均上漲0.89%。在此背景下，債券型基金在基金數(shù)量僅增長2只的背景下，資產(chǎn)凈值和份額分別增長了5.21%和4.55%，為3654億元和3178億份。