本以為去年監(jiān)管層叫?；鸸炯捌渥庸鹃_展“一對(duì)多”專戶通道業(yè)務(wù)后，基金專戶業(yè)務(wù)的開展將會(huì)放慢步伐。但意想不到的是，專戶業(yè)務(wù)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)依然迅猛?；饦I(yè)協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，基金公司及其子公司的專戶業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)到5.88萬(wàn)億元，首度超越公募4.54萬(wàn)億元的規(guī)模。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年12月31日，基金公司專戶產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到3104只，算上社保基金和企業(yè)年金規(guī)模共計(jì)達(dá)到2.15萬(wàn)億元。相較于基金公司，基金子公司專戶業(yè)務(wù)的開展力度更加強(qiáng)勁，專戶產(chǎn)品數(shù)量共有9389只，規(guī)模共計(jì)3.73億元。

　　事實(shí)上，自2012年證監(jiān)會(huì)放開基金公司專戶子公司業(yè)務(wù)的大門后，被業(yè)界視為“萬(wàn)能資管通道”的專戶業(yè)務(wù)便開始跑馬圈地?cái)U(kuò)張規(guī)模。但就去年4月證監(jiān)會(huì)為防止通道業(yè)務(wù)因盲目擴(kuò)張暗藏風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)對(duì)此潑了盆冷水，叫停了“一對(duì)多”專戶通道業(yè)務(wù)的開展。在業(yè)界看來(lái)，證監(jiān)會(huì)此舉無(wú)疑是讓基金子公司失去了左膀右臂。但盡管如此，專戶業(yè)務(wù)并沒有因此而停滯，依然保持著猛烈的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)此，格上理財(cái)基金分析師曹慶展指出，雖然“一對(duì)多”通道業(yè)務(wù)被監(jiān)管叫停，但一對(duì)一的通道業(yè)務(wù)依然可以開展，也就是所謂的一筆專有資金對(duì)應(yīng)一個(gè)項(xiàng)目的通道業(yè)務(wù)。而很多 銀行 系基金子公司，大多是依靠著這種一對(duì)一的信貸類通道業(yè)務(wù)擴(kuò)張規(guī)模，因此總體上對(duì)其通道業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)并不構(gòu)成太大影響，從數(shù)據(jù)上即可看出，基金子公司一對(duì)一專戶通道業(yè)務(wù)占比就超60%。

　　在專戶規(guī)模發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的背后，其中暗藏的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視。華寶證券調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前基金子公司的產(chǎn)品期限大多為24個(gè)月，占比超七成，最長(zhǎng)的產(chǎn)品期限為25個(gè)月，最低為18個(gè)月，和信托產(chǎn)品的期限差距不大?；鹱庸緲I(yè)務(wù)膨脹期始于2013年下半年，目前將陸續(xù)進(jìn)入兌付期，投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目的專戶產(chǎn)品可能出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)。