隨著公募基金2014年四季報(bào)的披露完畢，作為A股最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，公募基金在去年最后一個(gè)季度的一舉一動(dòng)也全景呈現(xiàn)給投資者。在如火如荼的藍(lán)籌行情下，基金也是賺得盆滿缽滿，但重倉(cāng)中小盤(pán)股的成長(zhǎng)風(fēng)格基金卻沒(méi)有分到這杯羹，甚至還有兩成出現(xiàn)虧損。

　　強(qiáng)弱分化格局加劇

　　受益去年四季度股市大幅上漲，各類基金單季盈利近3000億元，全年基金總體盈利更是高達(dá)5200億元，創(chuàng)2010年以來(lái)的最高。

　　值得注意的是，公募基金“強(qiáng)者恒強(qiáng)”現(xiàn)象愈演愈烈，盈利能力越來(lái)越往大型基金公司集中。

　　在過(guò)去的四季度，85家基金公司中有83家旗下基金整體盈利，其中有7家基金公司盈利超100億元，有效資產(chǎn)規(guī)模最大的華夏基金當(dāng)季盈利332億元，在基金公司中位居第一，嘉實(shí)、易方達(dá)、博時(shí)、南方、華安基金和華泰柏瑞基金等基金公司同樣躋身前十。從2014年全年來(lái)看，共有17家基金公司旗下基金盈利超過(guò)100億元大關(guān)，其中華夏基金旗下各類基金去年全年合計(jì)盈利506億元，不僅排在首位，更是切掉整個(gè)公募蛋糕的一成左右。

　　由于股票基金強(qiáng)勢(shì)，各大基金公司旗下基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總和與基金公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了較為明顯的不一致。最為明顯的就是規(guī)模第一的天弘基金，排名未進(jìn)前十。令人意外的是，華泰柏瑞和申萬(wàn)菱信這兩家規(guī)模中型的基金在去年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額分別排在90家基金公司第七和第八位，兩家公司資產(chǎn)規(guī)模排名分別在第21位和第26位。

　　在牛市行情中，同樣有基金公司旗下產(chǎn)品利潤(rùn)之和為負(fù)，整體為虧損，東吳基金和摩根士丹利華鑫就是其中代表。

　　兩成股基還在賠錢(qián)

　　有人歡喜有人愁。牛市雖然不折不扣地來(lái)了，2014年四季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在去年四季度中偏股型基金平均收益超過(guò)11%，部分指數(shù)型產(chǎn)品收益更是超過(guò)了50%。然而，多數(shù)投資者在四季度這波行情中喜上眉梢的時(shí)候，也有不少基民投資者卻因?yàn)樗刨嚨幕鸾?jīng)理踏錯(cuò)節(jié)奏而“滿倉(cāng)踏空”。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，可比的405只普通股票型基金去年四季度平均收益率為11.36%，同期大盤(pán)上漲36.84%，跑輸大盤(pán)25.48個(gè)百分點(diǎn)，而其中72只基金在四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)收負(fù)，占比17.78%。405只股基中，農(nóng)銀匯理策略精選業(yè)績(jī)表現(xiàn)墊底，去年四季度回報(bào)率為－16.13%。此外，長(zhǎng)信內(nèi)需增長(zhǎng)、鵬華價(jià)值精選和景順長(zhǎng)城中小板創(chuàng)業(yè)板等基金表現(xiàn)同樣不佳。值得注意的是，前三季度領(lǐng)跑的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金四季度跌幅超過(guò)了6%。

　　另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在業(yè)績(jī)較差的后十名基金中，有6只基金的基金經(jīng)理在季報(bào)中提及去年四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因。盡管用詞不盡相同，但都提到了沒(méi)有及時(shí)參與大盤(pán)股行情的原因。而中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金并沒(méi)有對(duì)錯(cuò)失大盤(pán)股行情而懊悔，在四季報(bào)中繼續(xù)堅(jiān)定看好成長(zhǎng)股。

　　股基倉(cāng)位“大躍進(jìn)”

　　四年來(lái)最亮麗成績(jī)單取得的背后，是公募基金去年四季度中的加倉(cāng)大躍進(jìn)。2014年四季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在四季度行情中，不少基金股票倉(cāng)位超過(guò)90%，幾近頂配。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有將近250只基金四季度末的股票倉(cāng)位在90%以上；倉(cāng)位在80%－90%之間的基金有208只；而倉(cāng)位控制在60%以下的僅有61只。一些基金四季度單季的股票增倉(cāng)幅度超過(guò)20%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，去年末股票型開(kāi)放式基金(可比)的平均股票倉(cāng)位達(dá)到88.8%的歷史高位。雖然堅(jiān)信行情只是從“快?！鞭D(zhuǎn)“慢牛”，但事實(shí)上，基金手中的“彈藥”已經(jīng)不多了。而此時(shí)一旦風(fēng)格轉(zhuǎn)換或者遭遇贖回，基金凈值將受到不小的影響，還有可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。來(lái)自眾祿的一周倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)顯示，雖然上周股指整體跌幅不大，但上周一的深跌已經(jīng)讓股基基金經(jīng)理們膽戰(zhàn)心驚，該類基金的倉(cāng)位已經(jīng)大幅下降至85.7%，降幅近3個(gè)百分點(diǎn)。

　　四季報(bào)顯示，金融股成為基金四季度配置比例提升最大的板塊。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，去年三季度末，基金持有的金融業(yè)市值占凈值比僅為3.7%，但至去年四季度末，基金持有的金融業(yè)市值占凈值比卻急速提升至14.86%。若按市值計(jì)算，去年四季度基金調(diào)倉(cāng)至金融業(yè)的資金高達(dá)近1400億元。