正股行情火爆，轉(zhuǎn)債頻頻觸發(fā)贖回條款，原本不大的轉(zhuǎn)債市場規(guī)模越顯局促，轉(zhuǎn)債基金的投資也有所影響。多位轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理告訴中國基金報(bào)記者，在持有轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回后，會(huì)關(guān)注新發(fā)轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)。

　　上周五，初始發(fā)行面額260億元的平安轉(zhuǎn)債進(jìn)入“末日交易”，這意味著本來到期日為2019年11月份的數(shù)百億平安轉(zhuǎn)債提前從市場上消失，因?yàn)樵诖饲暗倪B續(xù)30個(gè)交易日中,平安轉(zhuǎn)債的正股—中國平安已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于平安轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，觸發(fā)了贖回條款，在最后一個(gè)交易日之前未轉(zhuǎn)股的將被強(qiáng)制贖回。

　　這只是近期轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回的一例。由于轉(zhuǎn)債以大盤股為主，而去年四季度藍(lán)籌股的飆升行情使得不少轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回，且這些轉(zhuǎn)債規(guī)模都不小，如發(fā)行額400億元的中行轉(zhuǎn)債和250億元的工行轉(zhuǎn)債也都觸發(fā)并公告了贖回，國電轉(zhuǎn)債、徐工轉(zhuǎn)債、中海轉(zhuǎn)債等也都觸發(fā)了贖回條款，這幾只轉(zhuǎn)債的發(fā)行額合計(jì)過百億元。

　　大量轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回使得存量的轉(zhuǎn)債數(shù)量越來越少。

　　國信證券近日的報(bào)告顯示，2014年觸發(fā)贖回的轉(zhuǎn)債共有14只，因轉(zhuǎn)股減少的轉(zhuǎn)債額超過700億元。截至2014年底，轉(zhuǎn)債市場的規(guī)模約為1238億元，其中已經(jīng)觸發(fā)贖回尚未轉(zhuǎn)股的有400億元，預(yù)計(jì)在2015年一季度轉(zhuǎn)股。今年一季度還有徐工、民生等多只轉(zhuǎn)債將觸發(fā)贖回，預(yù)計(jì)一季度末轉(zhuǎn)債存量余額為600億~700億元。

　　轉(zhuǎn)債市場存量余額不斷減少將使得轉(zhuǎn)債基金的投資難度增大。國信證券報(bào)告顯示，截至2014年三季度末，轉(zhuǎn)債存量市值為1366億元，公募基金持倉市值為510.2億元，其中，轉(zhuǎn)債基金持倉市值為127億元。

　　上海一位轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理表示，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股和觸發(fā)贖回導(dǎo)致存量轉(zhuǎn)債市值不斷下降，轉(zhuǎn)債可投資的品種可選范圍縮小，也加劇了部分轉(zhuǎn)債的高溢價(jià)，現(xiàn)在關(guān)注新發(fā)轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)。

　　深圳一位轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理也表示，受轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回的影響，轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)明顯減少，在存量的機(jī)會(huì)之外，尤其部分轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股之后，會(huì)將資金用來關(guān)注新發(fā)轉(zhuǎn)債的投資。

　　國信證券數(shù)據(jù)顯示，目前共有13只轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為341億元，包括上海電氣60億元、雙錢股份10.2億元、藍(lán)色光標(biāo)14億元等。另外，格力地產(chǎn)發(fā)行的9.8億元格力轉(zhuǎn)債將于明天（13日）上市交易。