在業(yè)內(nèi)看來，2014年掀起的事業(yè)部制改革風潮，將顛覆 2015年基金業(yè)的競爭格局。

　　“現(xiàn)在的趨勢是大中型 基金公司優(yōu)秀的投資人才外流，他們不是流向私募，就是流向類私募體制的公募平臺?！?015年伊始，一位大型基金公司高管向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，優(yōu)秀人才的流動軌跡，代表的是機構(gòu)資金的流向。

　　記者采訪了解到，2014年末，規(guī)模排在前二十名的基金公司，近期普遍面臨投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理等兩位以上投資骨干離職的問題。

　　這批基金經(jīng)理職業(yè)生涯的下一站，大多數(shù)是私募行業(yè)，但有一部分是類私募體制的公募平臺，如中歐、前海開源等基金公司。

　　“保險、財務公司等機構(gòu)買基金重點是看基金經(jīng)理，而不是看平臺。一旦基金經(jīng)理離職，我們就贖回基金?！币晃槐ｋU公司負責基金組合的投資經(jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，隨著明星基金經(jīng)理紛紛跳槽至小基金公司，2015年會有一批小公司實現(xiàn)規(guī)模迅速“長大”。

　　小公司選準突破口

　　當日歷翻開2015年新的一頁，2014年基金業(yè)年終規(guī)模排名戰(zhàn)已然結(jié)束，一批中小基金公司的行業(yè)排名逆勢提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日， 中歐基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達到254.6億元，相比2013年底115.2億元的規(guī)模增加139.4億元，增長率達到121%。同時，中歐基金在行業(yè)的排名由2013年末的47名提升至2014年的40名。

　　就絕對數(shù)值而言，中歐基金的排名只提升7名，但代表其在行業(yè)所處的位置由后1/2提升至行業(yè)前1/2.

　　2013年末，中歐基金管理著115.2億元資產(chǎn)規(guī)模，在73家基金公司中的排名是第47位，這在行業(yè)的分位數(shù)占比是60.25%。2014年末，基金業(yè)共有94家公司，中歐基金排在第40位，行業(yè)排名占比升至42.55%。

　　中歐基金是2014年小基金公司實現(xiàn)規(guī)模突圍的代表。此外，前海開源、國金通用等一批小基金公司，均在2014年實現(xiàn)規(guī)模增長和排名提升的上升態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，前海開源基金2014年管理的資產(chǎn)規(guī)模是25.3億，在94家基金管理公司中排名第72位。而2013年末，其管理的資產(chǎn)規(guī)模只有1.3億，在78家公司中墊底。

　　國金通用基金管理公司2014年末管理資產(chǎn)規(guī)模是68.1億，在基金業(yè)排第60位。2013年年末，其資產(chǎn)規(guī)模只有3.1億，在78家公司中排名第76位。

　　上述幾家基金公司的共同點在于都是行業(yè)小公司，2014年逆勢突圍的路徑均是在公司內(nèi)部推行事業(yè)部制改革。

　　“基金業(yè)傳統(tǒng)的體制是大而全的投研體系，基金經(jīng)理只是一顆螺絲釘。但在事業(yè)部制模式下，基金經(jīng)理的角色是公司合伙人，可以參與管理費的分成?！币晃辉诨饦I(yè)從業(yè)10年的基金經(jīng)理李林(化名)向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，事業(yè)部制運行模式中，基金公司相當于類私募平臺，其激勵機制更有吸引力。

　　記者了解到，中歐、前海開源、國金通用等小基金公司推行的事業(yè)部制改革，運行機制是基金公司搭建研究、銷售、產(chǎn)品等團隊，負責產(chǎn)品設計、銷售、清算、研究等中后臺業(yè)務。

　　而基金公司核心的投資人才則采取事業(yè)部制運行模式，由優(yōu)秀的基金經(jīng)理擔任事業(yè)部的合伙人，他負責招聘兩三位研究骨干，為其提供研究支持。在基金公司內(nèi)部，不同基金經(jīng)理領銜的事業(yè)部，采取獨立核算、自主管理、平行發(fā)展的模式。

　　據(jù)記者采訪，不同基金公司的事業(yè)部制分成比例略有差異。中歐基金平臺上，事業(yè)部團隊可以獲得40%的管理費收入，而前海開源基金事業(yè)部團隊拿到的管理費分成比例是30%。

　　事業(yè)部制風潮

　　2014年基金業(yè)掀起的事業(yè)部制風潮，最早出現(xiàn)在2013年底。而首批試水的基金公司就是上海的中歐和地處深圳的前海開源。

　　其中，中歐基金先后建立5個不同策略和風格的事業(yè)部小組，如周蔚文領銜的行業(yè)精選組、茍開紅帶領的基本面選股組、刁羽領隊的固定收益組、曹劍飛掌舵的成長策略組等。

　　2014年末，中歐基金迎來第6位事業(yè)部合伙人——原華南一家公司的明星基金經(jīng)理劉明月，其曾被海通、招商等券商評為三年期金?；鸾?jīng)理及五年期權益類投資十佳基金經(jīng)理。

　　“中歐基金第7和第8個事業(yè)部的負責人已經(jīng)敲定，近期很快就會到位?！币晃唤咏袣W基金的人士向記者透露，這兩位均來自北京的公募基金，都是五年期業(yè)績優(yōu)秀的長跑型選手。

　　“我們現(xiàn)在的事業(yè)部負責人都來自公募。但2015年還會有其它資管行業(yè)的優(yōu)秀人才加盟，他們來自券商資管或者是保險等其它機構(gòu)。”一位中歐基金的投研人士向記者表示。

　　作為一家成立不到兩年的小基金公司，前海開源通過股權激勵、事業(yè)部制等模式吸引了大量投研精英加盟。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了解到，截至2014年末，前海開源投研團隊達30余人，基金經(jīng)理人數(shù)就接近20人。其中，由同行跳槽而來的基金經(jīng)理有原 南方基金投資總監(jiān)王宏遠、原中信證券自營部高級投資經(jīng)理羅大林、原長盛基金金?；鸾?jīng)理劉靜、資深基金經(jīng)理丁駿；原南方全球精選基金經(jīng)理曲揚等。

　　2014年下半年以來，事業(yè)部制改革成為基金業(yè)的一股新潮流，九泰、國金通用等小基金公司，均采用事業(yè)部制的模式招攬人才。

　　其中，2014年獲批的九泰基金更是在成立之初即打出“股權激勵+事業(yè)部制”的招牌從泛資產(chǎn)管理行業(yè)招攬人才。其中，總經(jīng)理王學明、督察長王彥斌分別是原 信達澳銀基金副總經(jīng)理和監(jiān)察稽核總監(jiān)，投研負責人吳祖蕘和專戶投資總監(jiān)趙勝利均來自銀河證券。

　　在“股權激勵+事業(yè)部制”運行機制下，小基金公司不僅招攬業(yè)內(nèi)優(yōu)秀投資人才，也聚攏一批研究實力較強的資深行業(yè)研究員。

　　“事業(yè)部模式講究的是小而精的高效研究平臺，研究員由擔任事業(yè)部合伙人的基金經(jīng)理招聘，由基金經(jīng)理負責支付工資及獎金?！崩盍终f，在傳統(tǒng)的公募平臺，研究員服務十幾位基金經(jīng)理，年收入為三四十萬元。而在小公司的事業(yè)部平臺，無論是保底收入和獎金都大幅提升。

　　記者注意到，2014年有不少研究員從大型基金公司、券商研究所跳槽到小基金公司平臺。

　　例如，原南方基金首席研究員王霞、研究組組長邱杰，原中信證券機械、軍工新財富明星分析師薛小波，原匯豐銀行(德國)股票研究所及投資銀行部副總裁謝屹等，紛紛加盟前海開源基金。

　　快速突圍捷徑

　　2014年下半年以來，事業(yè)部改革在基金業(yè)的小基金公司不斷被復制。在業(yè)內(nèi)看來，這是中小基金實現(xiàn)快速突圍的捷徑。

　　“這是突圍的捷徑?！币晃挥纱笮突鸸巨D(zhuǎn)到小基金平臺的基金經(jīng)理陳鋒(化名)指出，優(yōu)秀的投資人才是稀缺資源。小基金公司只要能挖到長期業(yè)績突出的基金經(jīng)理，就能在短期內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模的迅速增長。

　　據(jù)記者了解，小公司選擇事業(yè)部合伙人的要求是基金經(jīng)理要有5年投資經(jīng)驗，三年期、五年期業(yè)績排在行業(yè)前1/5，在保險、財務公司、券商等機構(gòu)中有良好的口碑。

　　“我們在選拔基金經(jīng)理時，首先看他的過往業(yè)績和機構(gòu)持有的比例，再到保險等機構(gòu)渠道做盡職調(diào)查，了解他在不同階段的操作情況和機構(gòu)的評價?！蹦郴鸸靖吖芟?1世紀經(jīng)濟報道記者透露。

　　事實上，險資等機構(gòu)的認可程度，會直接影響到基金公司規(guī)模增長的路徑和成本。

　　“優(yōu)秀的基金經(jīng)理在銀行渠道發(fā)行產(chǎn)品，可以募集到比較大的規(guī)模。但是，走代銷渠道的發(fā)行成本比較高，約70%的管理費要分給銷售渠道?！标愪h介紹，與此不同的是，機構(gòu)申購基金走的是基金公司直銷渠道，銷售成本非常低。

　　“ 股票型基金收1.5%管理費，走代銷渠道時，基金公司最多只能拿到0.8%。但走直銷渠道，可以拿到1.5%?！标愪h說，機構(gòu)以直銷渠道購買的股票型基金，可以實現(xiàn)管理費收入最大化。

　　率先在2013年末推行事業(yè)部改革的中歐基金，充分體現(xiàn)機構(gòu)占比逐步攀升的特點。2013年末，機構(gòu)投資者持有中歐旗下基金份額的占比為57.1%。2014年三季度末，該數(shù)字提升至73.8%。

　　中歐基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)顯示，旗下有17只基金，其中，股票型和 混合型基金的數(shù)量分別有6只和4只，管理的資產(chǎn)規(guī)模達到119.82億和79.74億。這意味著其權益資產(chǎn)規(guī)模達到199.56億，占總規(guī)模的比例達到78.38%。

　　“權益資產(chǎn)給基金公司帶來的管理費收入最高，是實實在在的肌肉，沒有水分。”上海一位基金經(jīng)理舉例，機構(gòu)走直銷渠道認購30億規(guī)模的股票型基金，給基金公司帶來的一年管理費收入就是4500萬元。根據(jù)4:6的分成機制，事業(yè)部團隊可以獲得1800萬元的管理費收入。