主動(dòng)型股票方向基金最新平均倉(cāng)位達(dá)86.54% 或存減倉(cāng)壓力

　　公募基金整體高倉(cāng)位迎接2015年。據(jù)研究機(jī)構(gòu)最新測(cè)算數(shù)據(jù)，截至上周末，主動(dòng)型股票方向基金的平均倉(cāng)位在85%以上，整體偏高的倉(cāng)位在一定程度上顯示了基金經(jīng)理對(duì)明年A股積極樂(lè)觀的情緒。不過(guò)，這也意味著，A股市場(chǎng)未來(lái)將面對(duì)基金減倉(cāng)的壓力。低估值藍(lán)籌股和改革催生的主題類個(gè)股則是2015年基金經(jīng)理普遍看好的品種。

　　上周股市跌宕起伏，“二八”格局愈演愈烈，基金倉(cāng)位整體微降但仍處高位。

　　萬(wàn)博基金經(jīng)理研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，主動(dòng)型股票方向基金最新平均倉(cāng)位為86.54%，與12月19日的平均倉(cāng)位87.25%相比下降0.71個(gè)百分點(diǎn)。其中，主動(dòng)減倉(cāng)0.41個(gè)百分點(diǎn)。

　　倉(cāng)位：

　　整體偏高存減倉(cāng)壓力

　　好買基金研究中心人士指出，目前，公募基金倉(cāng)位總體處于中性偏高水平，這一因素對(duì)市場(chǎng)影響偏于利空。

　　盡管整體倉(cāng)位水平變動(dòng)不大，但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，部分基金經(jīng)理已悄然調(diào)倉(cāng)，減倉(cāng)前期漲勢(shì)過(guò)猛的板塊和股票。以匯豐晉信大盤藍(lán)籌基金來(lái)看，其基金經(jīng)理或已降低券商股的配比。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月9日市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，證券板塊漲幅約4%，而同期匯豐晉信大盤則上漲1.5%。

　　值得關(guān)注的是，基金通?；蛟跉q末年初進(jìn)行分紅，目前基金倉(cāng)位整體偏高，基金經(jīng)理可能會(huì)加快操作頻率以兌現(xiàn)盈利，或者放緩?fù)顿Y進(jìn)程。

　　市場(chǎng)：

　　明年大牛不易小牛可期

　　從倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)看，基金經(jīng)理暫未因?yàn)槟昴┒桃鉁p倉(cāng)，而整體高倉(cāng)位也在一定程度上顯示了基金經(jīng)理對(duì)后市的樂(lè)觀情緒。

　　“根據(jù)目前的基本面，明年或未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間，指數(shù)是緩慢上升的趨勢(shì)?！币追竭_(dá)非銀行金融ETF聯(lián)接基金擬任基金經(jīng)理余海燕指出，其中的一個(gè)大背景就是，國(guó)內(nèi)居民大類資產(chǎn)的再配置將帶來(lái)資金持續(xù)流入股市。

　　博時(shí)基金研究部副總經(jīng)理蔡濱表示，對(duì)2015年A股投資機(jī)會(huì)持積極樂(lè)觀看法。今年A股資金大舉入市是現(xiàn)象，本質(zhì)源于在樓市調(diào)整以及大宗商品價(jià)格持續(xù)走低以及利率下行背景下，股票投資相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。

　　“2015年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)慢牛格局，其中可能會(huì)有較大波動(dòng)而并非2007年的單邊行情?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00090471" target="_blank" title="交銀施羅德 00090471">交銀施羅德投研人士認(rèn)為。

　　長(zhǎng)信基金投研人士認(rèn)為，2014年A股投資猶如“見(jiàn)龍?jiān)谔铩保髂晔袌?chǎng)卻難言“飛龍?jiān)谔臁?，A股走勢(shì)大概率平穩(wěn)。不過(guò)，一季度藍(lán)籌股仍有望走強(qiáng)。2015年，放眼宏觀經(jīng)濟(jì)層面，一方面管理層把努力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)放在首位。另一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將面臨諸如基建投資后繼乏力、制造業(yè)低位徘徊、外需不足等窘境。

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

　　低估值藍(lán)籌仍可關(guān)注

　　據(jù)萬(wàn)博基金經(jīng)理研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)，上周，基金平均增配強(qiáng)度較大的行業(yè)主要有金融、鋼鐵、建筑和社會(huì)服務(wù)等。

　　對(duì)于明年，長(zhǎng)信基金上述投研人士稱，在利率下行和基本面好轉(zhuǎn)等利好之下，金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股仍有望繼續(xù)上漲。而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行帶來(lái)估值修復(fù)的有色、鋼鐵、水泥、化工和航空運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)中上游板塊也有望繼續(xù)“逆襲”。再者，環(huán)保、電力、鐵路運(yùn)輸、旅游等政策驅(qū)動(dòng)板塊以及醫(yī)藥、TMT、軍工、輕工、紡織服裝高成長(zhǎng)板塊也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　東吳基金投研人士也認(rèn)為，低估值藍(lán)籌股和改革催生的主題類品種值得重點(diǎn)關(guān)注。據(jù)東吳新經(jīng)濟(jì)三季報(bào)顯示，其早前就增加了金融、電力、熱力和燃?xì)獾刃袠I(yè)配比。

　　相關(guān)報(bào)道

　　股基賺得5年來(lái)最好收益

　　2014年，股市、債市出現(xiàn)雙牛。乘著牛市之風(fēng)，基金投資再顯賺錢效應(yīng)，股票基金平均賺得5年以來(lái)最好收益，主動(dòng)股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率約達(dá)16%。債券基金更是一掃頹勢(shì)，今年以來(lái)平均也取得了逾10%的收益。

　　今年，股票基金的收益創(chuàng)下近5年來(lái)的最好歷史紀(jì)錄。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周末，年內(nèi)滬深300指數(shù)累計(jì)上漲47.89%，同期普通股票型基金平均回報(bào)為25.66%。

　　不過(guò)，由于基金經(jīng)理重配中小成長(zhǎng)股，不少基金經(jīng)理踏空大藍(lán)籌行情，股票基金大幅跑輸大盤。

　　債券基金今年也一掃頹勢(shì)，收益頗豐。截至12月21日，債券基金的平均漲幅達(dá)15.58%，而去年債券基金的平均收益率僅0.71%。