在央行降息、滬港通等系列政策的推動(dòng)下，非銀行金融板塊成為市場(chǎng)主流熱點(diǎn)，近一周券商板塊大漲26.5%，保險(xiǎn)行業(yè)漲幅也近20%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，證券公司集中發(fā)行H股補(bǔ)充資本金，再加上監(jiān)管放松帶來(lái)的杠桿率提升，券商行業(yè)迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇，參股企業(yè)持有的股權(quán)價(jià)值也將顯著增厚。另外，參股非上市券商企業(yè)，在IPO推動(dòng)下，將獲得投資收益和估值水平提升的雙重效應(yīng)。

　　對(duì)于參股券商企業(yè)來(lái)看，主要有兩大類：一是參股已上市券商，由于存在二級(jí)市場(chǎng)交易，可計(jì)算持股市值，并與公司本身市值進(jìn)行對(duì)比，分析其影響力。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，按照最新持股市值與公司市值對(duì)比，吉林敖東排名居首，城投控股、亞泰集團(tuán)和桂東電力位居其后。吉林敖東最新市值為256億元，而其參股的廣發(fā)證券市值高達(dá)228億元，資產(chǎn)增值效應(yīng)明顯。另外，桂東電力持有國(guó)海證券8.98%股權(quán)，目前已處于全流通狀態(tài)，持有市值為28億元，而公司總市值為54億元。公司近日公告出售國(guó)海證券1229萬(wàn)股，獲得投資收益1.135億元，公司2013年凈利僅為5475萬(wàn)元，后續(xù)將繼續(xù)擇機(jī)減持累計(jì)不超過(guò)1億股(含已減持?jǐn)?shù))。皖能電力、皖維高新分別持有國(guó)元證券22億元、13.7億元，占其最新市值比例為22%、20.57%，另外海欣股份也擁有長(zhǎng)江證券6.4%股權(quán)，市值比為11%。

　　第二類是參股非上市券商，雖然沒(méi)有明顯的市值指標(biāo)參考，但通過(guò)持股比例和投資收益，也可分析其對(duì)參股企業(yè)的影響，此外，非上市券商還有IPO預(yù)期，股權(quán)價(jià)值提升效果更為顯著。按照投資金額排序，錦龍股份、深圳能源、穗恒運(yùn)A排名居前。其中錦龍股份耗資約26億元，持有中山證券66.05%股權(quán)，另外出資6.76億元持有東莞證券40%股權(quán)。值得注意的是，日前東莞證券變更為股份公司，初步計(jì)劃2015年3月份申報(bào)IPO材料，預(yù)計(jì)2016年上市。公司現(xiàn)已剝離傳統(tǒng)的自來(lái)水業(yè)務(wù)，完全轉(zhuǎn)型為金融服務(wù)商，因參股券商投資收益大增，公司前三季度凈利同比激增437%。

　　股價(jià)漲幅較小的公司中，鳳凰股份投資4.76億元，持有南京證券10.53%股權(quán)。東方創(chuàng)業(yè)出資3.39億元擁有華安證券8.68%股權(quán)，并投資多家金融企業(yè)股權(quán)。證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年南京證券總資產(chǎn)為100億元，行業(yè)排名第54位，華安證券為89.7億元，居行業(yè)第59位。

　　總體來(lái)看，證券業(yè)創(chuàng)新迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇，將改變傳統(tǒng)傭金盈利模式，日前上交所[微博]發(fā)布資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引，資產(chǎn)支持證券衍生業(yè)務(wù)，有望成為繼兩融和股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)之后，又一快速放量的資本中介業(yè)務(wù)，為券商增加杠桿提供了業(yè)務(wù)空間。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著證券業(yè)監(jiān)管放松，行業(yè)杠桿空間將上升至8-10倍，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股價(jià)迎來(lái)進(jìn)一步上漲空間。