期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一直被外界認(rèn)為是期貨公司的“盤中大餐”，然而現(xiàn)實(shí)卻是，基金公司在其中大快朵頤。就在劉增鋮事件發(fā)生后，一些市場(chǎng)人士也對(duì)基金期貨專戶的平臺(tái)模式提出了質(zhì)疑。

　　彭麗娜認(rèn)為，基金期貨專戶的平臺(tái)模式通常被認(rèn)為是比較可靠、成熟的通道，是投資人最值得信賴的管理人，但劉增鋮清盤事件一定程度上暴露了基金專戶的短板，基金公司缺乏期貨產(chǎn)品運(yùn)作管理的經(jīng)驗(yàn)，在風(fēng)控上往往只是采取事后預(yù)警、止損線的安排，而缺乏深入對(duì)期貨私募基金的策略、持倉(cāng)品種、持倉(cāng)比例、倉(cāng)位等事前、事中風(fēng)控細(xì)節(jié)的嚴(yán)格限制與監(jiān)督。同時(shí)，對(duì)投資顧問的遴選、盡調(diào)也需要進(jìn)一步完善。

　　“主觀交易主要是靠人的判斷和理解，特別是過(guò)去實(shí)戰(zhàn)中總結(jié)出來(lái)的盤感和理解，一些操盤手對(duì)某一個(gè)期貨品種非常偏愛，喜歡博取趨勢(shì)性行情，加上十倍杠桿，作對(duì)了方向盈利很可觀，作錯(cuò)方向虧損也很嚴(yán)重。而程序化交易最大的好處是計(jì)算機(jī)能夠克服人的私心、貪婪，不會(huì)因?yàn)槔砟睢⑿膽B(tài)、情緒的變化去影響操盤。”海通期貨總經(jīng)理徐凌告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這次劉增鋮事件也表明了市場(chǎng)和投資者不夠成熟之處，對(duì)于不同策略的CTA產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)建立不同的預(yù)期，可以更為理性的態(tài)度去看待不同類型產(chǎn)品的虧損和盈利。事實(shí)上，一些以對(duì)沖、套利為基本策略的CTA基金則體現(xiàn)出厭惡風(fēng)險(xiǎn)、追求絕對(duì)收益的特點(diǎn)，通常在一個(gè)組合或者策略中，進(jìn)行期貨和現(xiàn)貨對(duì)沖、宏觀與微觀對(duì)沖、股票和股指對(duì)沖，雖然賺錢不是最多，但風(fēng)險(xiǎn)一定是相對(duì)可控的，回撤相對(duì)是比較低的。

　　上海一家基金公司專戶負(fù)責(zé)人也對(duì)記者坦言，在發(fā)展期貨專戶的早期，的確與一些私募合作了一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益類型產(chǎn)品。這類合作雖然短期增加了公司通道業(yè)務(wù)，但實(shí)則是把“雙刃劍”。隨著對(duì)CTA不同策略以及私募認(rèn)識(shí)的深入，公司已經(jīng)盡可能回避與激進(jìn)型投顧的合作，目前高風(fēng)險(xiǎn)高收益型產(chǎn)品所占比重已不足10%，未來(lái)隨著一些產(chǎn)品合同到期，比重將進(jìn)一步下降。對(duì)于這類產(chǎn)品，公司對(duì)于產(chǎn)品的運(yùn)作情況也給予了特別的關(guān)注。雖然這類產(chǎn)品的客戶主要來(lái)自于投顧，但一旦發(fā)生虧損清盤事件，對(duì)于基金公司的品牌形象仍將構(gòu)成傷害。公司所擬定的策略是今后主要與風(fēng)控意識(shí)較強(qiáng)、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的一些知名私募合作。經(jīng)過(guò)這起事件的洗禮之后，同行公司的風(fēng)控基本原則預(yù)計(jì)也會(huì)相應(yīng)地提高。

　　彭麗娜表示，由于多空和保證金杠桿機(jī)制，期貨私募基金本身是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資品種，投資者在選擇這類產(chǎn)品前應(yīng)該做好虧損，甚至本金完全虧損的心理準(zhǔn)備。隨著私募行業(yè)的成熟，期貨私募產(chǎn)品陽(yáng)光化進(jìn)程的推進(jìn)，操盤手（投資顧問）也將會(huì)過(guò)渡到真正的基金經(jīng)理角色，通過(guò)積累長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)，完善風(fēng)控體系，做有責(zé)任心，讓投資者放心的私募基金管理人。

　　民生期貨市場(chǎng)發(fā)展部副總經(jīng)理屈曉寧也認(rèn)為，不能因?yàn)橐淮物L(fēng)險(xiǎn)事件就否認(rèn)CTA產(chǎn)品的發(fā)展，因?yàn)閱我划a(chǎn)品的不完善并不能代表整個(gè)市場(chǎng)，投資者也從相對(duì)陌生到逐步接受，對(duì)CTA的認(rèn)識(shí)也將逐步深化。