10月23日，IPO重啟后的第5批新股進(jìn)入申購(gòu)期。與過(guò)去幾批機(jī)構(gòu)資金蜂擁打新不同，這次有一批保險(xiǎn)公司、公募基金等機(jī)構(gòu)暫停參與網(wǎng)下打新。

　　“這次開(kāi)始，我們?cè)诰W(wǎng)下就不做了。”10月22日，一位在千億資產(chǎn)規(guī)模保險(xiǎn)公司任職的投資經(jīng)理周立（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，10月這一批新股發(fā)行中，其公司所有的保險(xiǎn)賬戶(hù)都沒(méi)有參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)。

　　周立所在公司對(duì)網(wǎng)下打新態(tài)度的轉(zhuǎn)變始于9月?！?月還是參與全部新股的網(wǎng)下報(bào)價(jià)，9月開(kāi)始減少網(wǎng)下打新的數(shù)量，只挑了3只新股參與詢(xún)價(jià)?！敝芰⒄f(shuō)。

　　除保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外，公募基金對(duì)網(wǎng)下打新的態(tài)度也由熱情轉(zhuǎn)向冷淡。

　　“我們這一期只有一只大盤(pán)基金參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，但也只是選了幾家看好的新股來(lái)打?！比A南一家基金公司負(fù)責(zé)打新的人士透露，9月新股發(fā)行時(shí)，該公司還有近十只基金產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新。

　　深圳一位合資基金公司的基金經(jīng)理對(duì)網(wǎng)下打新的參與度亦大幅下降。他這次只參與了九強(qiáng)生物的詢(xún)價(jià)，理由是該公司的成長(zhǎng)性好，發(fā)行市盈率才10倍，預(yù)計(jì)上市后會(huì)有不錯(cuò)的漲幅。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，機(jī)構(gòu)對(duì)參與網(wǎng)下打新的積極性下降，主要是因?yàn)榫W(wǎng)下打新的收益率較低。

　　“我們參與網(wǎng)下新股申購(gòu)的賬戶(hù)都是5億以上的保險(xiǎn)組合。假設(shè)單只新股可以獲配1萬(wàn)股，股價(jià)20元，則獲配市值20萬(wàn)元。新股上市翻一倍，也就是20萬(wàn)元的利潤(rùn)?！敝芰⒎Q(chēng)，對(duì)5億規(guī)模的組合而言，20萬(wàn)元對(duì)保險(xiǎn)組合的回報(bào)也就是0.25%。

　　這已是比較樂(lè)觀的估算。實(shí)際上，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下打新的絕對(duì)收益率比0.25%這個(gè)數(shù)值更低。

　　“我們測(cè)算了最近4批新股的配售情況，發(fā)現(xiàn)平均一只獲配的股數(shù)是五六千股，還不到1萬(wàn)股，而平均股價(jià)也不到20元。”周立介紹，他們測(cè)算后，發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)網(wǎng)下打新占用比較大的資金量，但對(duì)組合帶來(lái)的收益貢獻(xiàn)非常小。

　　值得一提的是，保險(xiǎn)資金是通過(guò)債券質(zhì)押回購(gòu)融資資金的方式來(lái)打新股。而新股申購(gòu)期間，回購(gòu)利率大幅飆升，保險(xiǎn)資金通過(guò)借錢(qián)打新股獲得的收益率還比不上放逆回購(gòu)帶來(lái)的回報(bào)。因此，他們?cè)?0月開(kāi)始暫停網(wǎng)下打新。

　　與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的想法類(lèi)似，有些公募基金放棄參與網(wǎng)下打新，也是因?yàn)榇蛐率找媛氏禄?

　　中航證券研究員統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，9月8日當(dāng)周上市的7只新股，上市后平均累計(jì)漲幅為199.56%，平均打新收益率為1.30%。而9月26日上市的14只新股有8只已經(jīng)打開(kāi)漲停，平均打新收益率僅為0.92%。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所分析師劉均偉統(tǒng)計(jì)了6月IPO重啟以來(lái)的新股申購(gòu)數(shù)據(jù)。他發(fā)現(xiàn)，雖然新股上市后平均漲幅達(dá)到150%以上，但機(jī)構(gòu)在過(guò)去4個(gè)月參與網(wǎng)下打新的年化收益率還不到10%。

　　基于打新收益率較低，機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)下打新的關(guān)注度迅速下降。10月這批新股的發(fā)行公告顯示，相比9月份，參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)的產(chǎn)品數(shù)量下降了百只左右。

　　“參與9月單只新股詢(xún)價(jià)的配售對(duì)象有四五百家，相對(duì)冷門(mén)的品種也有300只產(chǎn)品。但10月參與詢(xún)價(jià)的產(chǎn)品數(shù)量下降很明顯，普遍只有200家左右?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)研究所分析師劉均偉表示。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者粗略統(tǒng)計(jì)了參與10月新股詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)數(shù)量，發(fā)現(xiàn)熱門(mén)品種中科曙光和九強(qiáng)生物的機(jī)構(gòu)數(shù)量并沒(méi)有下降，配售對(duì)象的數(shù)量分別有406和418只產(chǎn)品參與。但其它新股的報(bào)價(jià)家數(shù)大幅減少。

　　其中，石英股份、海洋王、中電電機(jī)、陜西黑貓、萃華珠寶、地爾漢宇、科隆精化這7只新股平均有175家配售對(duì)象參與詢(xún)價(jià)。其中，參與機(jī)構(gòu)數(shù)量最少的是陜西黑貓，只有135個(gè)配售對(duì)象。

　　“相比9月份，參與10月新股申購(gòu)的產(chǎn)品數(shù)量明顯減少，大概少了一百多只產(chǎn)品。”劉均偉舉例，9月發(fā)行的新股普遍有300個(gè)配售對(duì)象參與，如重慶燃?xì)?/a>就有307家配售對(duì)象參與詢(xún)價(jià)。