有市場人士認(rèn)為，“油氣增產(chǎn)—價格下跌”的螺旋已經(jīng)形成，石油供求關(guān)系進(jìn)一步放松、油價進(jìn)一步下行已經(jīng)不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續(xù)5至10年的熊市

　　海外市場風(fēng)云變幻。受累于美股下行，相關(guān)基金均出現(xiàn)一定幅度下挫。其中，近期跌幅較大的為油氣類能源基金。在國際油價連續(xù)下挫影響下，上半年業(yè)績還明顯領(lǐng)先的油氣能源類QDII基金，今年三季度以來凈值明顯下滑，最近一個月更是上演了狂跌行情。業(yè)內(nèi)分析人士表示，未來全球石油需求放緩會進(jìn)一步壓制油價，油氣能源類QDII業(yè)績或繼續(xù)承壓。此外，由于該類QDII歷史凈值波動性較大，目前低價位建倉仍需謹(jǐn)慎風(fēng)險。

　　油氣QDII凈值狂跌

　　今年上半年，投資于全球石油、天然氣等的能源類QDII基金業(yè)績亮眼。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，今年以來，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、諾安油氣能源以及華安標(biāo)普全球石油的平均收益達(dá)14%。不過，進(jìn)入三季度，三只油氣QDII的凈值出現(xiàn)明顯回調(diào)，截至9月底，其年內(nèi)平均收益已經(jīng)回調(diào)至不到3%。

　　此外，過去一個月內(nèi)，上述QDII更是上演了瘋狂式下跌，其年內(nèi)收益已經(jīng)均由正轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣下跌19.71%，諾安油氣能源下跌13.10%，華安標(biāo)普全球石油下跌10.32%。

　　本輪油氣QDII的業(yè)績下滑直接源于全球油價的腰斬，WTI與布倫特原油期貨已自6月的階段性頂部下跌超過幅度已超20%。僅10月14日一天時間，紐約商品交易所2014年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格就下跌了3.90美元，跌幅為4.55%，為2012年11月份以來最大單日跌幅。

　　市場分析人士認(rèn)為，造成本次原油價格下跌主要有兩方面，首先，在美國頁巖能源熱潮的部分帶動下，市場上原油供過于求，全球范圍內(nèi)石油需求放緩。其次，隨著原油價格大跌，OPEC成員們相互施壓，以競相降低售價來爭奪市場份額。OPEC成員中沙特、伊拉克這樣的主要產(chǎn)油國為滿足自身的利益，不愿接受OPEC的限產(chǎn)保價提議，反而降價以促進(jìn)銷售，使得油價更加雪上加霜。

　　后市或繼續(xù)下跌

　　目前，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價在未來一段時期內(nèi)或繼續(xù)下跌。國金證券就表示，從供需兩方面看，現(xiàn)階段美國原油產(chǎn)量創(chuàng)近28年新高，美國原油庫存更是為今年4月以來最大。與此同時，美國政府預(yù)計美國今年原油需求創(chuàng)下近年新低，國際能源署也大幅下調(diào)了2014年全球原油需求增速至2009年來的最低水平。由此可見，市場供過于求，這給市場傳遞出熊市信號。未來，全球經(jīng)濟(jì)的放緩所引發(fā)的市場需求疲軟可能會進(jìn)一步壓制油價。

　　商務(wù)部研究院研究員梅新育也稱，“油氣增產(chǎn)—價格下跌”的螺旋已經(jīng)形成，石油供求關(guān)系進(jìn)一步放松、油價進(jìn)一步下行已經(jīng)不可避免，石油與其他大宗商品一道步入可能持續(xù)5至10年的熊市?！懊绹鸩椒砰_油氣出口，又將消除美國國內(nèi)外能源價格差異。在這種情況下，回遷美國的廉價能源、節(jié)約運(yùn)費(fèi)等項(xiàng)利益大大縮小，其不利之處日益凸顯?！?梅新育進(jìn)一步補(bǔ)充道。

　　當(dāng)前市場對油價后市偏悲觀，但是上投摩根全球天然資源基金經(jīng)理張軍對上證報記者表示，油氣資源類公司股價除了受油價波動影響外，還受投資者風(fēng)險偏好影響，在全球流動性仍然寬裕的前提下，如果沒有突發(fā)危機(jī)或?qū)?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，周期性特征強(qiáng)的油氣股將有表現(xiàn)機(jī)會。

　　對于油氣能源類QDII的投資方向，張軍認(rèn)為，油氣商品類基金的投資價值在于分享稀缺資源的長期價格上漲，抵御通脹，需要有中長期的投資期限，才能穿越資源品價格的短期波動和震蕩。油氣資源股基金除了受油氣商品價格波動影響外，行業(yè)中有很多高成長的公司可以投資。

　　不過，由于實(shí)際開發(fā)油氣資源過程中，要面對諸多因素，困難往往高于預(yù)期，投資期限也有拉長的可能。所以投資資源類股是自下而上的精選公司的過程，投資收益來源于勘探新發(fā)現(xiàn)、油氣儲備更新，行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)并購活動等?！皩τ谥虚L期投資者而言，現(xiàn)在的時機(jī)好于1-2年前，因?yàn)閮r格已經(jīng)經(jīng)歷了下跌，利空因素已經(jīng)反映在價格中了?！睆堒姺Q。

　　另一方面，國金證券提醒投資者，作為周期性品種來講，油氣資源類QDII歷史凈值波動性較大。即使當(dāng)前油價處于低位，但是否合適建倉依然難預(yù)測，投資者需謹(jǐn)慎。