迷你基金清盤終于迎來首個(gè)敢吃螃蟹者。上周匯添富基金做出了一個(gè)石破天驚的決定，擬召開持有人大會(huì)就匯添富理財(cái)28天基金終止合同事宜進(jìn)行表決，匯添富理財(cái)28天因此將成為中國(guó)基金業(yè)16年來首只清盤的基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為匯添富主動(dòng)清盤基金具有標(biāo)志性意義，對(duì)解決日益嚴(yán)重的迷你基金問題具有極大推動(dòng)和示范作用。

　　 匯添富首啃清盤硬骨頭

　　匯添富基金上周六公告，將于9月16日召開持有人大會(huì)，討論《關(guān)于終止匯添富理財(cái)28天債券型證券投資基金基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》的事項(xiàng)，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)首只迷你基金主動(dòng)退市拉開序幕。

　　規(guī)模或許并非其退市主因，截至今年二季度末，匯添富理財(cái)28天規(guī)模為1.34億元，遠(yuǎn)在5000萬元警戒線之上。

　　匯添富基金表示，此次主動(dòng)關(guān)閉理財(cái)28天基金，一方面是從維護(hù)基金持有人利益角度出發(fā)，另一方面，匯添富最初推出理財(cái)28天基金原本是為了方便投資者安排投資周期(28天為4周)，但在實(shí)際運(yùn)作中發(fā)現(xiàn)較早推出的理財(cái)30天基金更契合投資者的申贖習(xí)慣，而這兩款產(chǎn)品的期限較為接近，因此選擇關(guān)閉28天產(chǎn)品來更好地節(jié)約資源。

　　匯添富理財(cái)28天清盤也凸顯了短期理財(cái)債基的曇花一現(xiàn)，據(jù)北京濟(jì)安金信科技公司副總經(jīng)理王群航介紹，2012年，在銀行1個(gè)月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品叫停之后，基金公司密集上馬運(yùn)作周期為7天、14天、21天和30天等的短期理財(cái)債基，但隨著貨幣基金在互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)下日益深入人心，短期理財(cái)債基在流動(dòng)性方面的劣勢(shì)越加明顯，而且也沒有表現(xiàn)出特別突出的收益優(yōu)勢(shì)，因此漸漸被邊緣化，普遍遭遇大幅凈贖回，規(guī)模暴跌。

　　對(duì)于此次清盤，匯添富基金做了充分準(zhǔn)備，如從8月15日起暫停基金申購，防止新增資金進(jìn)入。為了保障持有人利益不因清算造成損失，匯添富基金主動(dòng)承擔(dān)了相關(guān)清算費(fèi)用，這樣即使在終止合同決議生效前發(fā)生大規(guī)模贖回，也不會(huì)讓剩余持有人利益受損；從暫停申購到表決提供了1個(gè)月時(shí)間，剛好超過基金運(yùn)作28天周期，這樣在暫停申購前最后一天即8月14日申購的投資者可以在9月10日贖回基金而不必等到清盤才兌現(xiàn)，這就可能導(dǎo)致在會(huì)議召開前大部分資金已經(jīng)贖回退出。

　　清盤合并應(yīng)是迷你基金主要出路

　　近年來伴隨新基金的密集發(fā)行，以及打開申贖后幫忙資金大幅撤資，造就了一批迷你基金。迷你基金運(yùn)作成本高，對(duì)管理人來說邊際貢獻(xiàn)為負(fù)，成為困擾基金公司和行業(yè)的難題。

　　特別是在今年以來，普遍的凈贖回令迷你基金陣容迅速擴(kuò)大。截至今年6月底，凈值規(guī)模跌破5000萬元警戒線的基金多達(dá)133只，比去年底的69只大幅增長(zhǎng)了92.35%，數(shù)量占比也從去年底的4.46%上升到今年年中的7.77%。

　　匯添富基金表示，基金規(guī)?！懊阅恪眳s僵而不死，危害顯而易見：對(duì)投資者而言，持基風(fēng)險(xiǎn)加大，基民利益難有保障；對(duì)基金公司而言，小基金依然占用人力、后臺(tái)、渠道等資源，對(duì)基金公司的資源優(yōu)化配置帶來了影響；對(duì)行業(yè)而言，迷你基金的僵而不死也固化了行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

　　深圳一位基金公司督察長(zhǎng)表示，雖然我國(guó)相關(guān)法規(guī)允許基金清盤，但一直以來沒有基金公司敢于主動(dòng)提出，主要還是擔(dān)心清盤會(huì)對(duì)公司品牌造成負(fù)面影響。在匯添富基金之前，已經(jīng)有多家基金公司如大成、長(zhǎng)盛、南方、華寶興業(yè)、長(zhǎng)信、華富等公司對(duì)旗下迷你基金實(shí)施轉(zhuǎn)型而不是關(guān)閉。

　　而王群航認(rèn)為，轉(zhuǎn)型不一定能取得成功，對(duì)于很多迷你基金來說，直接清盤是最合理的處理方式。

　　上海證券高級(jí)基金分析師代宏坤表示，在高度競(jìng)爭(zhēng)化的美國(guó)基金行業(yè)，基金清盤司空見慣，也維持了基金業(yè)的生態(tài)健康。

　　或帶動(dòng)基金優(yōu)勝劣汰

　　事實(shí)上，在基金行業(yè)大發(fā)展、公募基金數(shù)量不斷增多的今天，建立健全的基金合并退出機(jī)制一直在監(jiān)管層的思考框架之內(nèi)。例如，2012年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于深化基金審核制度改革有關(guān)問題的通知》首提“鼓勵(lì)建立基金退出機(jī)制”，去年6月開始實(shí)施的新《基金法》明確了此規(guī)定，今年7月發(fā)布的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》則進(jìn)一步細(xì)化了實(shí)施合并退出的各項(xiàng)主要原則。

　　可以說，隨著基金市場(chǎng)化改革的不斷深入，基金行業(yè)正不斷向著放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入和完善市場(chǎng)退出機(jī)制的方向邁進(jìn)，而此次匯添富主動(dòng)退市對(duì)行業(yè)發(fā)展而言意義重大。一位從業(yè)人士認(rèn)為，匯添富首次主動(dòng)清盤行動(dòng)或能起到鯰魚效應(yīng)，從而倒逼行業(yè)改革，迎來新一輪小微基金的退市或合并轉(zhuǎn)型的浪潮。

　　他還指出，迷你基金的“勇退”比“死扛”更有價(jià)值，伴隨新基金法的實(shí)施和國(guó)內(nèi)基金業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，小基金的退出機(jī)制應(yīng)該提上議程，只有一個(gè)有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的基金市場(chǎng)才能真正保證基金業(yè)的健康發(fā)展和良性循環(huán)。