吾思基金董事長(zhǎng)李志剛的微信更新停滯在6月11日，他宣布吾思基金成為基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的基金管理人。此后不久，由于其掌舵的另一家公司景泰基金將與萬(wàn)家共贏(yíng)成立的有限合伙產(chǎn)品募集資金挪用至其他兩個(gè)賬戶(hù)，李志剛被警方控制。

　　被挪用的資金合計(jì)8億元，去向是吾思基金與金元百利成立的有限合伙產(chǎn)品托管賬戶(hù)，以及吾思基金通過(guò)中國(guó)銀行深圳上步支行銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品的賬戶(hù)。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，金元百利投向吾思基金的昆明地產(chǎn)項(xiàng)目在今年3月份就暴露出資金困境，為了緩解壓力，李志剛曾向一家信托公司融資，被信托拒絕后才以同樣的產(chǎn)品計(jì)劃轉(zhuǎn)道基金子公司萬(wàn)家共贏(yíng)。

　　信托不接的項(xiàng)目 子公司接了

　　一位知情人士向中國(guó)基金報(bào)記者透露，吾思基金與金元百利成立的資管產(chǎn)品原計(jì)劃投向昆明的城中村和棚戶(hù)區(qū)改造項(xiàng)目，當(dāng)?shù)匕l(fā)改委出臺(tái)的片區(qū)規(guī)劃是該項(xiàng)目將于今年1月掛牌出讓?zhuān)欢?，該?xiàng)目土地的掛牌出讓卻一再推遲。

　　“今年地產(chǎn)行情不好，地塊找不到接盤(pán)方，這導(dǎo)致地產(chǎn)商無(wú)法兌現(xiàn)收益，隨后地產(chǎn)商希望通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)回籠資金，而地產(chǎn)商大部分股權(quán)已質(zhì)押給地產(chǎn)基金作為擔(dān)保，因此地產(chǎn)商需要向地產(chǎn)基金支付不低于6億元的保證金，再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。”該人士稱(chēng)。

　　然而，金元百利公司卻聲明稱(chēng)，在景泰基金及吾思基金“涉案”前，“項(xiàng)目運(yùn)行正常，開(kāi)發(fā)前景良好?！睘榱瞬蛔屬Y金鏈斷裂，李志剛先是試圖找信托融資?！敖衲觊_(kāi)春，李志剛就在到處找錢(qián)。3月份，他找到上海的一家國(guó)企，希望通過(guò)西藏信托融資5億元?！绷硪晃恢槿耸繉?duì)記者表示，由于云南昆明的城中村與棚戶(hù)區(qū)項(xiàng)目停滯不前，李志剛管理的吾思基金有營(yíng)銷(xiāo)人員陸續(xù)離職，在一級(jí)開(kāi)發(fā)出現(xiàn)困境的情況下，李志剛籌備了基于二級(jí)開(kāi)發(fā)的中央公園項(xiàng)目投資基金，計(jì)劃以中行云南分行有個(gè)貸業(yè)務(wù)的地產(chǎn)商的售房收益權(quán)作為資金用途和還款來(lái)源，并通過(guò)景泰基金募資。

　　“信托和上海的國(guó)企看了產(chǎn)品文件之后，認(rèn)為語(yǔ)焉不詳，開(kāi)出了20%的收益率，李志剛沒(méi)有答應(yīng)，他說(shuō)最多給13%，最后沒(méi)有做成?！痹撊耸糠Q(chēng)。

　　該人士透露，上海國(guó)企認(rèn)為語(yǔ)焉不詳?shù)牡胤绞侨谫Y方身份不明，“文件沒(méi)有寫(xiě)明誰(shuí)是融資方”。中國(guó)基金報(bào)記者獲取的一份《景泰基金售房受益權(quán)集合資金信托計(jì)劃產(chǎn)品文件》顯示，融資方是“經(jīng)中國(guó)銀行云南省分行嚴(yán)格審核通過(guò)、符合收取購(gòu)房人在云南中行按揭貸款的受益人”。

　　然而，與信托合作未遂的情況下，李志剛收到了基金子公司的橄欖枝。萬(wàn)家共贏(yíng)今年3月發(fā)行了萬(wàn)家共贏(yíng)景泰基金一號(hào)至四號(hào)專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，據(jù)媒體報(bào)道，萬(wàn)家共贏(yíng)與景泰基金簽署的合伙協(xié)議中規(guī)定，景泰一至四期基金投資于中國(guó)銀行云南分行有個(gè)人房貸業(yè)務(wù)合作關(guān)系的開(kāi)發(fā)商的部分售房受益權(quán)，四期共募資近10億元，年化預(yù)期收益率為8%～9%。

　　業(yè)績(jī)和風(fēng)控的兩難考驗(yàn)

　　上海一家基金子公司的風(fēng)控相關(guān)人士告訴記者，一般而言，子公司在風(fēng)控方面都會(huì)設(shè)定比較嚴(yán)格的流程。“萬(wàn)家一事最關(guān)鍵的地方在于，8億元為什么能夠從賬面上被劃走，因?yàn)榘凑找话阕庸镜臉I(yè)務(wù)流程，錢(qián)放在托管行的賬戶(hù)上是不應(yīng)該會(huì)被挪動(dòng)的。正常情況下，如果要?jiǎng)佑眠@筆資金，必須知會(huì)子公司，經(jīng)由子公司同意后才可以劃走，因此，按理說(shuō)，如果流程正常，不應(yīng)該出現(xiàn)這樣的問(wèn)題?！彼J(rèn)為，此事責(zé)任應(yīng)該在銀行和項(xiàng)目方。

　　“其實(shí)，基金子公司在整個(gè)項(xiàng)目中能夠控制的部分是很有限的，”他告訴記者，“如果項(xiàng)目方或者銀行方面出什么問(wèn)題的話(huà)，子公司就會(huì)陷于被動(dòng)。尤其是銀行，在萬(wàn)家共贏(yíng)這件事情中，銀行應(yīng)該扮演了非常關(guān)鍵的角色?！?/p>

　　實(shí)際上，在此事發(fā)生后，金元百利的總裁吳自力就表示，如果說(shuō)他們?cè)陲L(fēng)控上有什么地方做得不到位的話(huà)，那就是沒(méi)有隨項(xiàng)目派遣投后現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，但同時(shí)他也稱(chēng)，以公司本身來(lái)說(shuō)，實(shí)際上還沒(méi)有足夠的人力物力來(lái)支撐這一監(jiān)管。

　　呂紅也表示，融資市場(chǎng)本身有風(fēng)險(xiǎn)，因此，客觀(guān)地說(shuō)，不管風(fēng)控做得多么完善，都難免會(huì)碰到有風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)手方，因?yàn)楹芏鄬?duì)手方不能保證自身財(cái)務(wù)狀況始終都很好，所以有些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是在做項(xiàng)目的過(guò)程中不得不面對(duì)的。

　　實(shí)際上，對(duì)于許多基金子公司來(lái)說(shuō)，都面臨著風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)績(jī)的兩難考驗(yàn)。一家中小型基金公司相關(guān)人士告訴記者，他們公司采取較其他基金公司更高的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，基本能做到他們承接的項(xiàng)目沒(méi)有太大的違約風(fēng)險(xiǎn)的。但代價(jià)是子公司業(yè)務(wù)規(guī)模一直都不大。

　　“由于大量子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)雷同，因此規(guī)模業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)控制其實(shí)很難做到平衡?！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士向記者感嘆。