記者從多家基金公司獲悉，監(jiān)管層近期召集基金公司座談，就計劃出臺的新的貨幣基金監(jiān)管辦法征求意見。今年6月份，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在例行發(fā)布會上曾表示，為加強對貨幣市場基金的日常監(jiān)管，切實提高基金行業(yè)防范系統(tǒng)性風(fēng)險的能力，已經(jīng)啟動了貨基金監(jiān)管規(guī)定的修訂工作，并已完成修訂稿的起草工作。

　　新規(guī)嚴控貨基流動性風(fēng)險

　　據(jù)了解，和2004 年出臺的《暫行規(guī)定》相比，新的監(jiān)管規(guī)定最大的變化在于提高對債券等相關(guān)金融工具的信用評級要求，嚴控貨幣基金流動性風(fēng)險，對投資標的到期比例、負偏離容忍度都提出了更為嚴格的要求。

　　在征求意見稿中，新規(guī)將同業(yè)存單、銀行承兌匯票、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券等一并納入貨幣基金的投資范圍。對不得投資的金融工具，剔除了剩余期限超過397天的債券，新增以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券。另外，新規(guī)還擬要求債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行人主體評級不低于AA，資產(chǎn)支持證券的信用評級不低于AAA，并排除AA-及以下的短融作為貨幣基金的投資標的，AAA 以下券種占比不得超過總資產(chǎn)的20%。

　　在對貨幣基金流動性的監(jiān)管中，新規(guī)主要表現(xiàn)為三點。一是要求貨幣基金現(xiàn)金類及五個交易日內(nèi)到期的其他金融工具比例合計不低于10%；二是將貨幣基金的負偏離容忍度由之前的0.5%縮至0.25%；三是擬修改貨幣市場基金投資組合的久期，目前基金投資組合的平均剩余期限為不超過180 天，新規(guī)擬將縮短至120 天。

　　貨基收益率受沖擊

　　對于類余額寶產(chǎn)品來說，憑借較高的收益率，去年以來規(guī)模大爆發(fā)，進入2014年以來，貨幣基金的收益率持續(xù)下行。最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，類余額寶產(chǎn)品7日年化收益率幾乎都降低到5%以內(nèi)，規(guī)模最大的余額寶收益率降到4.2%左右，低收益率也使得余額寶的規(guī)?；局共讲磺?。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，有望推出的新的貨幣基金監(jiān)管新規(guī)，使得貨幣基金的可投資產(chǎn)品線寬度得以延伸，但是產(chǎn)品線長度受到限制，這有利于貨基做全方位投資，同時控制組合的綜合風(fēng)險水平。但是，由于債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行人主體評級低于AA的其實很少，初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)該比例不超過10%，加上資產(chǎn)支持證券信用評級低于AAA的比例不高，未來低評級債券會面臨拋售，使得貨基收益率會因此受到?jīng)_擊，但程度應(yīng)該有限。

　　從流動性方面看，數(shù)米基金表示，根據(jù)統(tǒng)計，二季報數(shù)據(jù)顯示所有貨幣基金中，偏離度絕對值的均值最大數(shù)為0.21%，并沒有貨幣基金的負偏離超過0.25%，負偏離度容忍度下降幾乎沒有影響。至于擬將久期縮短至120天，同樣影響面也不大，因為二季報數(shù)據(jù)顯示，350支貨基中平均剩余期限超過120天的僅30只，“綜合來看，新規(guī)的意圖在于加強對流動性的管控要求，雖然整體不會太大，但貨基收益率繼續(xù)下行難以避免?！?/p>

　　在貨基監(jiān)管趨嚴及收益率下降的預(yù)期之下，部分基金公司開始淡化收益率，進而突出流動性的宣傳。余額寶基金經(jīng)理王登峰就表示，余額寶已經(jīng)從爆發(fā)式增長期轉(zhuǎn)入規(guī)模平穩(wěn)增長期，確保資產(chǎn)的安全性、流動性，比拼收益排名來得更為重要，為了彌補收益率下降帶來的不利影響，近期余額寶推出了應(yīng)用場景服務(wù)，包括購車、買淘寶旅行產(chǎn)品等，以此來加強用戶黏性。