公募基金產(chǎn)品先上市公司一步，8月8日正式從核準(zhǔn)制邁入注冊(cè)制。以后，一只新基金產(chǎn)品只需上交一系列常規(guī)文件并等待不超過(guò)20個(gè)工作日，即可出爐。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著注冊(cè)制的實(shí)施，迷你基金的數(shù)量將大增，小基金公司的生存能力面臨考驗(yàn)。

　　迷你基金將會(huì)增多

　　7月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新修訂的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，其中最大的吸睛點(diǎn)便是將公募基金產(chǎn)品審查由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，該規(guī)定從8月8日開(kāi)始正式實(shí)施。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的產(chǎn)品注冊(cè)程序，基金公司需要提供申請(qǐng)報(bào)告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、基金招募說(shuō)明書草案、律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定提交的其他文件。證監(jiān)會(huì)采用電子化系統(tǒng)對(duì)基金進(jìn)行注冊(cè)審查，對(duì)常規(guī)基金產(chǎn)品，按照簡(jiǎn)易程序注冊(cè)，注冊(cè)審查時(shí)間原則上不超過(guò)20個(gè)工作日；對(duì)其他產(chǎn)品，按照普通程序注冊(cè)，注冊(cè)審查時(shí)間不超過(guò)6個(gè)月。

　　對(duì)于制度的轉(zhuǎn)變，某基金研究中心總監(jiān)接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，新的基金運(yùn)行法將基金產(chǎn)品的發(fā)行由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，無(wú)異于將基金市場(chǎng)推入了“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，可以預(yù)見(jiàn)的是，基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量將井噴，市場(chǎng)容量增長(zhǎng)如跟不上節(jié)奏，未來(lái)大型基金占比會(huì)下降，小型基金尤其是迷你基金數(shù)量占比將會(huì)進(jìn)一步攀升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年二季度末，1712只基金合計(jì)凈值規(guī)模3.61萬(wàn)億元，單只平均規(guī)模21.08億元。其中凈值規(guī)模低于2億元即普通基金成立門檻的有499只，占到了近三成；跌破5000萬(wàn)元警戒線的多達(dá)133只，比去年底的69只增多了近一倍。在眾多“迷你基金”中，規(guī)模最小的10只基金年中凈值不足1000萬(wàn)元，最小的只有243.64萬(wàn)元。

　　“基金業(yè)應(yīng)該引入產(chǎn)品退出機(jī)制?！北本?jì)安金信有限公司副總經(jīng)理王群航對(duì)記者表示，規(guī)模過(guò)小，對(duì)于基金持有人和基金管理人來(lái)說(shuō)都是負(fù)擔(dān)，應(yīng)該進(jìn)行市場(chǎng)的自然淘汰，雖然到目前為止，還沒(méi)有基金被清盤，但是部分積極的基金公司已將小規(guī)模的基金進(jìn)行合并轉(zhuǎn)型，這也是一種有益的嘗試。

　　股基倉(cāng)位將不低于八成

　　在注冊(cè)制實(shí)施的同時(shí)，“股票基金的股票投資倉(cāng)位必須達(dá)到80%以上”的新規(guī)也將開(kāi)始執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，在股票基金倉(cāng)位大幅提升之后，此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征更加接近指數(shù)基金，從投資者角度來(lái)看，偏股型基金的擇時(shí)策略將比以往更有必要。

　　“擇時(shí)能力一直是公募基金的痛點(diǎn)，根據(jù)上海證券基金評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)最新月報(bào)披露，截至7月31日，在納入統(tǒng)計(jì)的653只偏股型基金中，僅有東吳動(dòng)力 、東吳嘉禾等57只產(chǎn)品獲得3年擇時(shí)能力5星評(píng)級(jí) ，其余近600只產(chǎn)品的情況則不樂(lè)觀。總體來(lái)看，小基金公司的擇時(shí)能力好于大基金公司，有些大基金公司甚至成為市場(chǎng)的反向指標(biāo)。”業(yè)內(nèi)人士吳芳表示。

　　注冊(cè)制和倉(cāng)位制將使得基金的競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，從核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，發(fā)行量的提升將給基金公司帶來(lái)成本上的負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)“一拖多”將更加普遍，這對(duì)基金公司而言管理難度將加大。在肯定投資者將有更多投資選擇的前提下，楊德龍認(rèn)為，在一定意義上，新規(guī)讓基金公司的生存狀況趨向惡劣，一些小的基金公司可能無(wú)法生存。