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2025年01月08日 星期三

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華安基金鄭可成：利率長期底部逐漸形成

　　鄭可成管理多只保本基金收益頗豐。截至4月11日，他所管理的華安保本混合最近兩年回報率為76.41%，在同類55只產(chǎn)品排名第一。

　　多年管理保本基金的經(jīng)驗也讓鄭可成對國內(nèi)主流保本策略CPPI有著自己的理解。

　　他表示，CPPI策略為國內(nèi)保本基金的運作提供了很好的理論支持，但在CPPI的框架下，管理人也有相當比重的主動管理成分在里面，包括對債券配置時點的把握、權(quán)益?zhèn)}位的調(diào)整以及自下而上的個股選擇等，這些都對保本基金最終的投資收益起到了很重要的作用。

　　鄭可成對中長期的市場走勢相對樂觀。他分析道，中國經(jīng)濟將在創(chuàng)新的力量和改革的紅利雙輪驅(qū)動下，開始新一輪的增長周期，也許還會有黎明前的黑暗，但從長期看利率的底部正在逐漸形成，而股票市場也處于一個震蕩筑底的過程，債券市場未來再投資收益將會上升，投資人資產(chǎn)荒會得到緩解，而股票市場在經(jīng)濟增長背景下新一輪牛市可期。

　　現(xiàn)階段而言，鄭可成判斷，利率債市場出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，而股票市場在年初的暴跌后呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，從短期來看這種趨勢可能仍然將持續(xù)。目前針對信用債風險的上升，鄭可成調(diào)整投資組合配置方向，選擇以高等級的債券品種為主。同時，適當在長久期債、可轉(zhuǎn)債以及股票上進行配置。

　　（趙婷）

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