本周市場震蕩整理。上證綜指收于2984.96點(diǎn)，本周下跌0.82%；深證成指收于10413.54點(diǎn)，全周上漲0.33%；滬深300指數(shù)收于3185.73點(diǎn)，周跌幅1.12%。中小板指報(bào)收于6830.38點(diǎn)，周漲幅0.46%；創(chuàng)業(yè)板指收于2229.94點(diǎn)，周漲幅1.11%。

　　本周市場從之前的反彈進(jìn)入震蕩階段，回顧今年的股市可以發(fā)現(xiàn)，市場的波動主要受到經(jīng)濟(jì)本身的不確定性和匯率的不確定所影響，后面關(guān)注的主要因素還是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性，和美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化。短期來看，基本面方面比較中性，不確定性依然存在。從市場的角度來看，一般普遍認(rèn)為3100-3200是之前形成的比較大的阻力位，如果要突破需要很強(qiáng)的合力，市場運(yùn)行有壓力。除了上述兩個不確定因素外，今年有兩個確定性的情況是不變的，一個是低利率環(huán)境下的“資產(chǎn)荒”估計(jì)會持續(xù)相當(dāng)長的時間。第二個是政府對市場的維穩(wěn)訴求，也是比較明確的。以上兩個確定性因素也為我們提供了一個底線思維的基礎(chǔ)。綜上，預(yù)計(jì)近期將在此位置維持震蕩的狀態(tài)。

　　我們的選股策略從兩方面入手，第一是現(xiàn)在“低利率資產(chǎn)荒”的環(huán)境，說到底是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的資產(chǎn)荒，而垃圾資產(chǎn)會加速淘汰。我們希望尋求一些“真正優(yōu)秀”的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金流優(yōu)異，有極高的護(hù)城河的?，F(xiàn)在這部分股票還不是資金追逐的主要對象，因?yàn)榇蠹业念A(yù)期收益率還沒有完全降下來，一旦預(yù)期收益率降下來，這些優(yōu)秀資產(chǎn)的關(guān)注度會進(jìn)一步提高，具體來說主要體現(xiàn)在消費(fèi)領(lǐng)域。第二方面，隨著基本面的變動，比如經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美聯(lián)儲加息，市場會有所波動，尤其是周期類的股票會有波段操作機(jī)會。個人主要從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和周期股波段兩個方向做一些配置。