清明節(jié)后首個交易日，A股迎來開門紅，成交量出現(xiàn)小幅抬升。截至5日收盤，滬綜指上漲1.45%， 創(chuàng)業(yè)板 指大漲3.36%，多個題材板塊飄紅。

　　資金向A股集結(jié)的趨勢也日漸明顯。近期，以兩融為主的場內(nèi)杠桿逐漸出現(xiàn)松綁跡象，融資客趨于活躍。與此同時(shí)，公私募、券商資管等機(jī)構(gòu)看多情緒濃厚，加倉動作頻頻。而產(chǎn)業(yè)資本、海外熱錢等對A股的布局也在全方位展開。分析人士指出，當(dāng)前市場環(huán)境回暖，增量資金進(jìn)場意愿較強(qiáng)，有望為上攻行情積聚力量。

　　場內(nèi)杠桿松綁兩融余額回升

　　2月底以來，部分券商放松兩融業(yè)務(wù)，通過上調(diào)兩融標(biāo)的折算率等方式向市場釋放積極“看多”信號，隨后有不少券商陸續(xù)跟進(jìn)。大幅度松綁場內(nèi)杠桿業(yè)務(wù)，降低兩融風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，也令市場樂觀情緒逐漸濃厚。

　　3月28日， 海通證券 發(fā)布通知調(diào)整兩融折算率，其中1290只標(biāo)的折算率被上調(diào)，73只標(biāo)的上調(diào)幅度超過20%，最高上調(diào)幅度為40%。3月30日， 華泰證券 在官網(wǎng)發(fā)布通知稱，全面上調(diào)客戶信用賬戶持倉集中度，按照信用賬戶擔(dān)保比例不同上調(diào)買入證券的持倉集中度。3月31日，銀河證券對兩融 保證金 比例和可沖抵保證金證券折算率進(jìn)行部分上調(diào)。

　　而除了兩融折算率和持倉集中度上調(diào)之外，各家券商也在逐漸松綁包括融資 利率、兩融展期、融券交易等業(yè)務(wù)。據(jù)機(jī)構(gòu)人士透露，為爭奪兩融客戶，有券商已經(jīng)開啟融資“ 利率戰(zhàn)”，并向開倉 融資融券客戶開出融資利率6.99%的優(yōu)惠；另有部分大型券商營業(yè)部為新開倉兩融客戶提供低至8%以下的融資利率，低于行業(yè)平均水平8.49%。

　　在兩融政策全面放松的刺激下，A股市場兩融數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)明顯回暖趨勢，部分融資客積極入場。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，滬深兩市融資融券余額是8809.33億元，創(chuàng)下2月25日以來的新高，該數(shù)據(jù)較前一周略有上升。3月10日至22日期間，兩融余額從8390.7億元上升至8701.42億元，期間大盤7連陽并將上證綜指帶至 3000點(diǎn)。

　　除了場內(nèi)杠桿資金活躍之外，部分 銀行 配資的需求也開始逐步提升。某廣州地區(qū)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員向媒體透露，近期銀行正在考慮重啟單一結(jié)構(gòu)化的配資業(yè)務(wù)，擬通過券商、信托、基金等通道進(jìn)行，配資杠桿控制在2倍以內(nèi)。不過，由于此前配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，業(yè)務(wù)重啟后，對其中的持倉比例、標(biāo)的以及資金門檻都有嚴(yán)格的限制。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著市場環(huán)境逐漸回暖，投資者對市場的信心也開始提升，場內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變意味著此前撤出市場的各類資金會重新進(jìn)場，其中也包括場內(nèi)外杠桿資金。對于投資者而言，市場賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，將令資金進(jìn)場的意愿增強(qiáng)。最新數(shù)據(jù)顯示，3月21日至3月25日，滬深兩市新增投資者數(shù)量為53.50萬，而在此前的三周，新增投資者數(shù)分別是52.70萬、46.14萬、42.36萬，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。

　　公私募早布局看多情緒強(qiáng)化

　　值得注意的是，相比散戶資金而言，機(jī)構(gòu)進(jìn)場的速度更加迅速。在市場走勢明朗之前，包括公私募等各路機(jī)構(gòu)早已提前布局，以博取反彈收益。

　　據(jù)了解，目前多數(shù)公募基金開始保持較高倉位，部分私募機(jī)構(gòu)的情緒也有所轉(zhuǎn)變，參與市場的操作也比以前更加頻繁，樂觀情緒彌漫，一改前段時(shí)間悲觀態(tài)度。“倉位很早就達(dá)到了五成?，F(xiàn)在市場機(jī)會來了，正在考慮逐漸把倉位加上去?！鄙钲谀乘侥蓟鹭?fù)責(zé)人表示，在當(dāng)前市場趨勢下，不少凈值大跌的基金都會爭取通過加倉來抓住強(qiáng)勢的反彈機(jī)會，從而令 基金凈值快速回升。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周 偏股型基金倉位上升3.31個百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位為63.01%；其中標(biāo)準(zhǔn) 混合型基金上升3.44個百分點(diǎn)， 股票型基金上升2.14個百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位分別為60.30%和86.54%。另據(jù)多家第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在所調(diào)查的機(jī)構(gòu)中，目前倉位高于八成的公募基金投資總監(jiān)占比65.52%，私募機(jī)構(gòu)倉位在五成以上的占比為50%。而隨著市場回暖，3月份股票 基金凈值上漲13.67%，混合基金上漲8.61%。

　　對于此輪市場行情的變化，不少機(jī)構(gòu)發(fā)出了強(qiáng)勢看多聲音。前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埲涨氨硎?，近期政策利好頻繁出臺，外部資金入市的跡象較明顯，加上市場各板塊調(diào)整充分，此次行情不是簡單的反彈而可能是反轉(zhuǎn)，市場有望迎來一波千點(diǎn)級別的上漲?！拔覀儚拇汗?jié)之后就全面看多，倉位也從之前幾乎空倉轉(zhuǎn)變?yōu)榻咏鼭M倉?！?

　　與此同時(shí)，券商資管也加入了積極看多的陣營。財(cái)通資管人士透露，從今年3月下旬開始，已經(jīng)修改此前對A股的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，認(rèn)為中線市場轉(zhuǎn)向積極，并有效提升倉位。“風(fēng)險(xiǎn)偏好階段觸底，加上各類預(yù)期邊際改善是我們判斷市場有望中期上行的核心驅(qū)動因素。此輪行情可階段性做多。從更長的視野看，A股市場仍期待更多實(shí)質(zhì)性的制度紅利，以迎來真正意義上的市場拐點(diǎn)?！睋?jù)悉，財(cái)通資管從3月開始逐步開始加倉，旗下多只產(chǎn)品在3月下旬的凈值增長幅度驚人。

　　長線資金入市新鮮血液可期

　　除了上述公私募、券商資管等機(jī)構(gòu)之外， 保險(xiǎn) 資金以及梧桐樹投資平臺進(jìn)場的動作也引發(fā)了市場高度關(guān)注。據(jù)四大行2015年年報(bào)披露，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)通過旗下不同產(chǎn)品，已悄然買下工農(nóng)中建四大行A股股份，躋身前十大股東。與此同時(shí)，公開信息顯示，國家 外匯管理局旗下梧桐樹投資平臺也出現(xiàn)在 農(nóng)業(yè)銀行 、 浦發(fā)銀行 、 工商銀行 、 交通銀行 、 中國銀行 和 光大證券 等多家銀行前十大股東行列。 申萬宏源 證券首席分析師桂浩明分析，梧桐樹等投資機(jī)構(gòu)持股入市的消息，無疑對市場的進(jìn)一步良性發(fā)展起到積極作用，能夠引導(dǎo)并鼓勵更多長線資金有序入市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，除了機(jī)構(gòu)加倉、新增投資者入場以及場內(nèi)外融資活躍等因素，為A股市場帶來利好之外，海外資金抄底熱情升溫、產(chǎn)業(yè)資本增持以及養(yǎng)老金入市預(yù)期的增強(qiáng)，也將為后續(xù)行情的發(fā)展積蓄強(qiáng)大動力。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近期海外 資金流入A股的意愿不斷增強(qiáng)。國際金融協(xié)會3月29日發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)368億美元外國資金在3月份流入新興市場，創(chuàng)21個月以來新高。其中亞洲區(qū)域的新興市場在3月份吸引了最多的外來資金，達(dá)206億美元。與此同時(shí)，滬股通也持續(xù)顯示資金 凈流入狀態(tài)。截至4月5日，滬股通凈流入3.44億元，為連續(xù)19個交易日凈流入。

　　而在市場回暖背景下，產(chǎn)業(yè)資本增持的動作增多，在另一層面佐證了來自上市公司股東、高管對市場后續(xù)表現(xiàn)的看好。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2月份，產(chǎn)業(yè)資本凈增持A股上市公司股份數(shù)量為2.91億股，凈增持金額達(dá)42.01億元，而僅3月前兩周，產(chǎn)業(yè)資本的凈增持金額就已高達(dá)45.08億元。

　　此外，養(yǎng)老金入市預(yù)期強(qiáng)化，A股市場將注入新鮮血液。3月28日，國務(wù)院印發(fā)《全國社會保障基金條例》，自5月1日起施行。分析人士預(yù)計(jì)，按照30%的股票投資上限，或有6000億元規(guī)模的養(yǎng)老金成為潛在入市力量。民生證券分析師李少君表示，注重長期投資的養(yǎng)老金入市，將為資本市場帶來穩(wěn)定的增量資金，進(jìn)一步改善目前資本市場的投資者結(jié)構(gòu)，有助于資本市場健康發(fā)展。