春節(jié)假期，海外市場大幅調(diào)整，而在A股休市期間，不少投資者的擔憂情緒也較為濃厚，不過從昨日市場低開高走的表現(xiàn)看，海外市場的波動并未對A股造成明顯的影響。基金經(jīng)理認為，對A股的短期表現(xiàn)不悲觀，但從全年市場看，仍需保持謹慎。

　　A股受沖擊小

　　A股在春節(jié)休市之前一周明顯上漲，中小盤股指漲幅相對領(lǐng)先，消費與部分周期（有色）行業(yè)漲幅居前。但節(jié)前成交平淡，融資余額繼續(xù)減少，創(chuàng)下去年6月股災以來的新低。春節(jié)期間，海外股指普遍下跌，其中日本、香港與歐洲發(fā)達股市跌幅較大，美股跌幅相對略小。

　　摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部施同亮分析，美元出現(xiàn)波折，全球油價和大宗商品下跌，股市及歐元區(qū)銀行危機，使得美國加息預期減弱，美元走勢隨之調(diào)整，人民幣匯率壓力則迎來喘息機會。

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，由于節(jié)日期間消息相對多元，海外各資本市場呈現(xiàn)較為復雜的局面，不能簡單地以避險情緒上升來概括。比如，黃金上漲的同時美元指數(shù)下跌，歐元、日元乃至人民幣相對美元則急劇走強。國際股市也存在矛盾格局，歐日等核心股市大幅下挫，邊緣或新興股市則跌幅有限。由此可見，導致全球股票市場下跌的驅(qū)動因素不止一種，而主導性的驅(qū)動因素也不明顯。

　　魏鳳春判斷，回顧歷史，海外市場對A股的影響更多是事件沖擊，比如歐洲債務(wù)危機以及QE對商品的刺激等。但自2015年8月匯改以來，海外更多是通過人民幣匯率和資本流動的渠道來影響A股。但是，這次海外市場的動蕩反而推升人民幣匯率走強，而1月外匯儲備下跌995億美元，也低于市場的極端預期。因此短期來看，人民幣匯率對市場的壓力應趨于減小。如果從嚴格的數(shù)據(jù)論證來看，2016年以來，A股對美股的影響，甚至比美股對次日A股的影響更為顯著。

　　謹慎看待后市

　　魏鳳春指出，春節(jié)期間，海外股票市場同步下跌，美元指數(shù)急劇下挫，人民幣對美元顯著升值，再者1月外儲流失好于預期，因此該因素對A股沖擊可能有所化解。而在節(jié)日期間醞釀的機會熱點，比如電影票房與黃金價格飆升，新興消費持續(xù)增長，朝鮮半島軍事緊張以及地方兩會等，或?qū)κ袌霎a(chǎn)生由點到面的提振作用。他表示，對A股的短期表現(xiàn)不悲觀，建議維持中性倉位，如果本周前半周有大幅下挫，可以考慮逐步增倉。配置風格建議以科技、消費為主，輔之以部分周期，特別是受供給側(cè)改革催化的相關(guān)行業(yè)。

　　亦有基金經(jīng)理提醒2016年需控制風險。景順長城基金投資總監(jiān)余廣指出，目前從估值來看，創(chuàng)業(yè)板估值還是很貴。截至2016年2月5日，深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為81.7倍，個別公司更高得離譜。新興行業(yè)雖然整體行業(yè)不錯，但好公司并不多，在投資新興行業(yè)公司時，需要仔細斟酌，精挑細選。而在新興行業(yè)分化的情況下，傳統(tǒng)行業(yè)也面臨不少問題，在經(jīng)濟不振的背景下，傳統(tǒng)行業(yè)中的周期性行業(yè)難以看到起色。金融行業(yè)中，如銀行，雖然估值便宜，但由于壞賬因素，估計今年也難以看到業(yè)績增長；房地產(chǎn)行業(yè)的黃金發(fā)展時期已經(jīng)過去，未來增長比較困難，雖然國家政策在不斷支持這個行業(yè)，但在投資上，也只存在階段性機會。

　　施同亮則認為，受國際環(huán)境帶動，節(jié)后人民幣國債出現(xiàn)小幅上漲。中國經(jīng)濟去杠桿過程還較漫長，債券收益率處于中長期下行通道。但今年全年來看，國際資本流動、風險偏好、匯率波動不確定性較強，基本面復雜程度超過了以往。所以，債市不會一帆風順，但仍有較好的配置價值。