五：化工能源板塊：關(guān)注政策導(dǎo)向與技術(shù)進(jìn)步

　　1. 投資新三板市場的“新藍(lán)?！?/p>

　　2015年注定是新三板市場發(fā)展歷程中值得濃墨重彩一年。

　　無論是掛牌企業(yè)數(shù)量增長、市場融資規(guī)模擴(kuò)大，還是政策紅利釋放、市場配套機(jī)制完善，新三板市場都完成了“質(zhì)”的飛躍。截至2015年12月11日，新三板掛牌公司共計(jì)4651家，已遠(yuǎn)超滬深兩市上市公司數(shù)量總和。隨著11月24日新三板分層征求意見稿的發(fā)布，新三板市場交投持續(xù)活躍，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、公募基金、券商資管等各路投資者摩拳擦掌，期待逐鹿這片跨越一二級(jí)市場的“新藍(lán)?！?。

　　九泰基金新三板團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建于2014年秋，于2015年伊始，以公募行業(yè)最大的新三板投研體系“跑步入場”。時(shí)至今日，已建立了50人的投研團(tuán)隊(duì)，覆蓋醫(yī)藥、TMT、消費(fèi)服務(wù)、能源環(huán)保、先進(jìn)制造5大領(lǐng)域。

　　2. 尋找傳統(tǒng)行業(yè)中的“新機(jī)遇”

　　化工、能源、環(huán)保是相互交織、聯(lián)系緊密的三大行業(yè)。能源尤其是傳統(tǒng)化石能源作為化工行業(yè)的原料基礎(chǔ)，直接決定化工行業(yè)的周期性波動(dòng)趨勢和終端產(chǎn)品應(yīng)用；化工尤其是大宗化工產(chǎn)品作為整個(gè)工業(yè)體系的支柱為包括制造、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、紡織在內(nèi)的廣大下游行業(yè)提供初級(jí)產(chǎn)品和原材料；而環(huán)保，可以說是能源利用和工業(yè)發(fā)展進(jìn)程中催生的重要行業(yè)，同時(shí)受政策驅(qū)動(dòng)影響較大。

　　九泰基金新三板化工能源環(huán)保團(tuán)隊(duì)正是在上述看似較為傳統(tǒng)的行業(yè)領(lǐng)域，深耕發(fā)掘具有投資價(jià)值的細(xì)分市場和商業(yè)機(jī)會(huì)，尋找傳統(tǒng)行業(yè)中的“新機(jī)遇”。

　　1.化工

　　化工行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)(約占全國工業(yè)收入的15%)，產(chǎn)業(yè)鏈從上游的原料資源延伸到下游的基礎(chǔ)化工原料、精細(xì)化工制品，其終端產(chǎn)品可謂遍及人們衣食住行的各個(gè)領(lǐng)域。

　　簡單來說，化工領(lǐng)域分為強(qiáng)周期性的大宗化工產(chǎn)品和技術(shù)壁壘高的精細(xì)化工產(chǎn)品。對(duì)于前者，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)周期性波動(dòng)帶來的階段性投資機(jī)會(huì)，以及行業(yè)體制改革諸如壟斷放松、央企改革等，推動(dòng)供給端市場化程度提高帶來的政策性投資機(jī)會(huì)；對(duì)于后者，重點(diǎn)關(guān)注有一定技術(shù)壁壘，處于細(xì)分行業(yè)龍頭地位，替代效應(yīng)優(yōu)勢明顯的差異化投資機(jī)會(huì)。

　　2.能源

　　能源行業(yè)作為基礎(chǔ)工業(yè)的上游行業(yè)，劃分為傳統(tǒng)能源和新能源兩大板塊。

　　傳統(tǒng)能源領(lǐng)域目前整體處于底部整固階段，生產(chǎn)相對(duì)剛性，行業(yè)景氣取決于產(chǎn)能和需求的匹配程度。在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的投資機(jī)會(huì)，看好天然氣管網(wǎng)銷售、LNG加氣站及配套運(yùn)營、油品升級(jí)換代等領(lǐng)域。

　　新能源領(lǐng)域受產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向影響，清潔能源消費(fèi)比重在不斷提升，重點(diǎn)關(guān)注包括光伏、光熱、風(fēng)電、核能以及生物質(zhì)發(fā)電各類清潔能源的開發(fā)、投資以及配套設(shè)施建設(shè)所帶類的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)關(guān)注受政策性驅(qū)動(dòng)的下游應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，近期如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、配網(wǎng)改造等熱點(diǎn)領(lǐng)域。

　　3.環(huán)保

　　環(huán)保行業(yè)是國家“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)建設(shè)和大力發(fā)展的行業(yè)。在“十三五”期間，需建立環(huán)境質(zhì)量改善和污染物總量控制的雙重體系，實(shí)施大氣、水、土壤污染防治計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)三大生態(tài)系統(tǒng)全要素指標(biāo)管理。在未來5-10年，環(huán)保行業(yè)將保持快速發(fā)展的良好態(tài)勢。

　　針對(duì)環(huán)保行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)的顯著特點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注“十二五”以來已經(jīng)及將要頒布的“大氣十條”、“水十條”、“土十條”等政策驅(qū)動(dòng)下，有快速增長潛力的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，包括環(huán)境咨詢、環(huán)保監(jiān)測、環(huán)保工程及相關(guān)配套設(shè)備等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)看好環(huán)保板塊的PPP主題投資機(jī)會(huì)。