12月18日，證監(jiān)會(huì)和央行聯(lián)合發(fā)布《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》，自2016年2月1日起施行。

　　“本次監(jiān)管規(guī)則的修訂既符合國際貨幣市場基金監(jiān)管發(fā)展的大趨勢，也充分結(jié)合了國內(nèi)市場的特殊發(fā)展需要，為后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)留了監(jiān)管空間?！惫ゃy瑞信貨幣市場基金經(jīng)理王朔對《證券日報(bào)》基金新聞部記者表示。

　　王朔認(rèn)為，新規(guī)通過要求基金管理人提高流動(dòng)性資產(chǎn)比例，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以及賦予基金管理人延期或部分支付持有基金比例過高的單一投資人贖回請求和在巨額贖回情況下收取強(qiáng)制贖回費(fèi)等權(quán)力，進(jìn)一步提高貨幣市場基金應(yīng)對極端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力；通過對貨幣市場基金投資組合平均剩余期限提出了更為嚴(yán)格的要求，限制貨幣市場基金過多投資于剩余存續(xù)期較長的浮動(dòng)利率債券；新規(guī)將可投信用債品種評級要求統(tǒng)一為AA+及以上，有效防范組合的信用風(fēng)險(xiǎn)；除了強(qiáng)調(diào)不得承諾收益和擴(kuò)大宣傳過往業(yè)績之外，新規(guī)更進(jìn)一步提出了銷售產(chǎn)品明確，銷售主體明確，便利性增值服務(wù)規(guī)則明確等監(jiān)管要求，規(guī)避了行業(yè)內(nèi)惡性競爭風(fēng)險(xiǎn)。

　　《證券日報(bào)》基金新聞部記者注意到，新規(guī)在可投資品種中加入同業(yè)存單，同時(shí)針對信用債可投資等級下限要求進(jìn)行了更有針對性的調(diào)整。

　　“同業(yè)存款雖然能夠在一定程度上滿足大規(guī)模貨幣市場基金的投資需求，但存在流動(dòng)性缺乏、對手方信用風(fēng)險(xiǎn)評估難度較大等問題。而隨著同業(yè)存單的快速發(fā)展，其規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2.8萬億元，相較存款而言該類資產(chǎn)具備發(fā)行規(guī)范，流動(dòng)性較好等特點(diǎn)，且能更好滿足貨幣基金的融資需求?！蓖跛繁硎?，加入可投資范圍后預(yù)計(jì)將成為貨幣市場基金的重點(diǎn)配置品種之一，滿足貨幣基金的投資需求。當(dāng)然，監(jiān)管針對信用債可投資等級下限的調(diào)整也有利于擴(kuò)大貨幣基金的實(shí)際可投資范圍。

　　在創(chuàng)新方面，新規(guī)的推出更有效地明確了貨幣市場基金未來的市場功能定位，避免盲目追求收益。據(jù)王朔介紹，成熟的金融市場當(dāng)中，貨幣市場基金往往主要作為流動(dòng)性管理工具，其收益并不是投資者考慮的首要因素。監(jiān)管新規(guī)的出臺(tái)是對于這一趨勢的有力引導(dǎo)。

　　“允許貨幣市場基金的基金份額在依法設(shè)立的交易場所進(jìn)行交易或者按照法律法規(guī)和合同約定進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓也是一個(gè)非常有遠(yuǎn)見監(jiān)管制度安排。”王朔認(rèn)為，一方面，投資者直接交易降低了貨幣基金的規(guī)模波動(dòng)和摩擦成本，既控制了風(fēng)險(xiǎn)又穩(wěn)定了收益；另一方面，交易平臺(tái)的設(shè)想也促進(jìn)了貨幣市場基金渠道創(chuàng)新，涌現(xiàn)了很多成功的具備交易功能的交易所貨幣市場基金，形成了貨幣市場基金投資與交易所其他金融產(chǎn)品投資的良性互動(dòng)。

　　新規(guī)明年2月1日起開始實(shí)施，不過王朔分析，由于新規(guī)對于不滿足現(xiàn)有金融資產(chǎn)持倉要求的貨幣市場基金給予了一年的調(diào)整期，對于不滿足流動(dòng)性資產(chǎn)比例要求的貨幣市場基金給予了6個(gè)月的調(diào)整期，且對于已核準(zhǔn)未完成發(fā)行的貨幣市場基金也做出了妥善的安排，因此預(yù)計(jì)不會(huì)對于市場造成額外沖擊。雖然新規(guī)對于剩余期限的規(guī)定沒有給予相應(yīng)的調(diào)整時(shí)間，但由于從頒布到實(shí)施存在1個(gè)多月的空窗期，因此對于剩余期限上限規(guī)定為180天的各類老貨幣基金來說也不會(huì)造成太大的調(diào)整壓力。