美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)將于本月15-16日議息，此前最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為4日公布的11月份就業(yè)報(bào)告，其新增職位、失業(yè)率及時(shí)薪均高于預(yù)期，因此，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很有可能于本月會(huì)議上首次加息，市場(chǎng)亦普遍相信本月加息。部分公募基金表示，雖然市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息早有預(yù)期，但屆時(shí)資本市場(chǎng)也會(huì)受到一定的壓力。在博弈意味濃厚的12月份，市場(chǎng)短期震蕩調(diào)整的可能性加大。

　　加息預(yù)期趨于一致

　　上周五，美國勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上加息，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲(chǔ)決策的一個(gè)重要參考依據(jù)，良好的數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)。

　　一位曾在華爾街工作十年以上的海外基金經(jīng)理表示，美聯(lián)儲(chǔ)于12月加息的可能性極大。據(jù)他分析，本次美國加息可能主要是政治驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的因素較少。從政治因素上來分析，明年美國要進(jìn)行總統(tǒng)大選，如果加息時(shí)點(diǎn)選擇得不好會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成沖擊。受每年一季度天氣影響，美國GDP總是很疲弱，3月份加息概率低；6月份加息可能會(huì)引起金融市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)11月份大選不利，所以更大可能是在今年年底加息。經(jīng)濟(jì)因素方面，現(xiàn)在美國的采購經(jīng)理人指數(shù)最新數(shù)據(jù)已經(jīng)低于榮枯線，但就業(yè)數(shù)據(jù)和核心通脹等加息條件已經(jīng)成熟。就業(yè)數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲(chǔ)今年年底前啟動(dòng)加息的可能；其次，8月份人民幣貶值造成全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)重新定價(jià)后，現(xiàn)在新興市場(chǎng)的波動(dòng)已經(jīng)減緩；另外，核心通脹已經(jīng)到1.9%，也比較接近2%的預(yù)期水平，中期來看，通脹預(yù)期比較穩(wěn)定。

　　上述基金經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在看來，加息時(shí)點(diǎn)并不是那么重要，路徑和速度反而比較重要?！拔遗袛嗦窂綉?yīng)該是非常緩和的，因?yàn)槭聦?shí)上美國的經(jīng)濟(jì)水平并不那么支持加息，生產(chǎn)力比之前低很多?！?

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也表示，美國12月大概率會(huì)加息，市場(chǎng)的焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到之后的加息節(jié)奏上。

　　短期市場(chǎng)或受影響

　　雖然機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，因資本項(xiàng)未完全放開，再加上市場(chǎng)已有預(yù)期，中國市場(chǎng)受到?jīng)_擊的可能比較小，但也有公募基金指出，12月份市場(chǎng)博弈意味濃厚，美國加息可能成為短期市場(chǎng)的擾動(dòng)因素。

　　“聯(lián)儲(chǔ)加息將直接導(dǎo)致美元基準(zhǔn)利率上升，這必將對(duì)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成沖擊。盡管外界對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息有著較高預(yù)期，但屆時(shí)資本市場(chǎng)也會(huì)受到一定的壓力。不過從近期的走勢(shì)來看，情況不會(huì)壞過7、8月份的表現(xiàn)?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00084136" target="_blank" title="諾安基金 00084136">諾安基金表示，12月市場(chǎng)博弈壓力將加大，仍面臨較多不確定的影響因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素將在一定程度上制約市場(chǎng)的上漲空間。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利仍面臨較大的下行壓力。同時(shí)，臨近年底，流動(dòng)性面臨一定的壓力，大幅寬松可能性較小，因此12月流動(dòng)性的狀況較11月偏緊?？傮w而言，12月的市場(chǎng)很可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整的局面。

　　華南地區(qū)一位基金經(jīng)理認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致新興市場(chǎng)面臨資本外流的壓力，對(duì)應(yīng)到國內(nèi)A股，在加息背景下，持續(xù)的外資流入動(dòng)能可能下降。

　　展望后市，需要密切關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)開啟“二八轉(zhuǎn)換”，摩根士丹利華鑫基金一位基金經(jīng)理建議適當(dāng)減配前期被過分炒作但未來業(yè)績難以支持目前較高估值的主題性股票。他認(rèn)為，短期需要關(guān)注打新對(duì)市場(chǎng)資金的抽離，以及美國加息、年末公募基金調(diào)倉、人民幣加入SDR后的匯率波動(dòng)等因素影響，中期需要重點(diǎn)關(guān)注IPO和注冊(cè)制相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響。

　　長期來看，交銀施羅德基金指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐臨近，全球流動(dòng)性也將面臨收緊沖擊，新興市場(chǎng)資金外流壓力加大，中國因資本項(xiàng)未完全放開，受到的沖擊相對(duì)較小。