臨近年關(guān)，A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度也明顯加大。2日，在藍(lán)籌股集體大漲的背景下，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股卻大幅跳水，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格切換的猜測(cè)。對(duì)此，多位基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)均認(rèn)為，目前市場(chǎng)的波動(dòng)，主要是前期反彈較快引發(fā)的自然調(diào)整，加上年底資金面緊張的因素，致使短期回調(diào)速度較猛。不過，基金經(jīng)理們也稱，A股市場(chǎng)“慢?！备窬植⑽窗l(fā)生改變，在“資產(chǎn)荒”和大量資金被“擠出”實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，股市明年仍有較大的階段性投資機(jī)會(huì)。

　　防御要多于進(jìn)攻

　　上周，許多機(jī)構(gòu)投資者就在公開觀點(diǎn)中頻頻發(fā)出對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)警。

　　中歐基金就表示，市場(chǎng)從8月底以來(lái)，大盤指數(shù)最高反彈30%，中小市值股票漲幅更大，由此累積了較多獲利壓力。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面并沒有根本性的改善趨勢(shì)，這或是此次調(diào)整最主要的原因。不過，中歐基金認(rèn)為，盡管市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓哟?、短期前景并不樂觀，但暫時(shí)也不至于連續(xù)大幅下挫，因?yàn)椋久孑^差的情況并非沒有預(yù)期，而等待入場(chǎng)的資金也較為充裕。因此，從整體上看，未來(lái)市場(chǎng)大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩偏弱、局部存在少數(shù)亮點(diǎn)的格局，單邊繼續(xù)大幅下挫的概率可能依然存在，但不會(huì)主導(dǎo)市場(chǎng)格局。

　　海富通基金則認(rèn)為，前一段時(shí)間，大盤和創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有一定的獲利盤，而目前板塊輪動(dòng)加快，賺錢效應(yīng)減弱，一段行情可能接近尾聲或調(diào)整。此外，最近監(jiān)管層各項(xiàng)處罰較多，IPO重啟對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說也影響較大，大盤走到8月份反彈的高點(diǎn)后承壓，有獲利了結(jié)的嫌疑。海富通進(jìn)一步指出，目前政策面和資金面都不支持，所以市場(chǎng)再有一波趨勢(shì)性行情的可能性不大，年底防御要多于進(jìn)攻。但大方向看，我國(guó)重視資本市場(chǎng)，博弈資金正在尋找新的平衡點(diǎn)，未來(lái)一定會(huì)有機(jī)會(huì)。

　　增量資金決定未來(lái)行情

　　值得注意的是，許多基金經(jīng)理都認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)仍處于存量資金博弈階段，明年是否會(huì)有行情，則取決于增量資金入場(chǎng)的數(shù)量和速度。

　　富國(guó)基金表示，隨著利空因素被逐漸消化，市場(chǎng)缺乏的僅僅是催化劑和契機(jī)，預(yù)計(jì)12月工作會(huì)議會(huì)進(jìn)一步明確穩(wěn)增長(zhǎng)路線和供給側(cè)改革思路，市場(chǎng)有望震蕩上行。需密切觀察增量資金入場(chǎng)情況，如有大幅入場(chǎng)跡象，市場(chǎng)面臨較大投資機(jī)會(huì)。

　　中歐基金成長(zhǎng)策略組負(fù)責(zé)人曹劍飛認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)在2016年“不破不立”，經(jīng)濟(jì)改革措施逐步落實(shí)。而“十三五”期間，GDP年均6.5%增長(zhǎng)，僅靠逆周期調(diào)控是不夠的，必須實(shí)施一系列供給側(cè)的改革。同時(shí)，貨幣政策仍將維持寬松，人民幣在加入SDR后匯率波動(dòng)幅度將減小。一般情況下，宏觀政策效果在出臺(tái)6-9個(gè)月后達(dá)到峰值，因此經(jīng)濟(jì)有望在2016下半年真正探底企穩(wěn)，并運(yùn)行于一個(gè)新的低位平臺(tái)。

　　曹劍飛進(jìn)一步表示，作為“十三五”的第一年，2016年各項(xiàng)改革措施貫徹落實(shí)，有助于激發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，同時(shí)也有助于災(zāi)后風(fēng)險(xiǎn)偏好重歸，從“改革瘋?！边M(jìn)入“改革慢牛”。而在“改革慢?！钡臓恳拢笆濉睂@“十大目標(biāo)”展開，涉及區(qū)域規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方方面面，這些與改革和轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)就是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，也或?qū)?dòng)投資方向。從具體的細(xì)分行業(yè)來(lái)看，其中的新能源汽車、教育、體育、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)金融、養(yǎng)老等相關(guān)服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、高科技行業(yè)等值得關(guān)注。