上周，大盤呈現(xiàn)震蕩攀升走勢，截至周五收盤，上證綜指收于3630.50點(diǎn)，一周內(nèi)上漲1.39%；深證成指收于12702.04點(diǎn)，全周上漲2.42%；創(chuàng)業(yè)板指收于2800.15點(diǎn)，周漲幅3.32%。市場走勢進(jìn)入膠著狀態(tài)，公募基金經(jīng)理們對于后市走勢的分歧也進(jìn)一步加大。記者了解到，市場中持中長期樂觀態(tài)度的基金經(jīng)理不在少數(shù)，而部分基金經(jīng)理也表達(dá)了謹(jǐn)慎情緒。

　　A股尚在長牛周期否？

　　市場走勢進(jìn)入膠著狀態(tài)，后市分歧也進(jìn)一步加大。值得注意的是，部分基金經(jīng)理對后市持較為樂觀的態(tài)度。例如，南方產(chǎn)業(yè)活力基金經(jīng)理張旭就認(rèn)為，A股已經(jīng)進(jìn)入了一個趨勢性長牛的時間窗口，期間市場可能會有回調(diào)，如果把眼光放得長遠(yuǎn)一點(diǎn)，A股目前仍然處于整個趨勢性長牛周期中。

　　張旭表示，趨勢性長牛首先是由A股的基本面決定的，深化改革帶來的紅利刺激了經(jīng)濟(jì)的效率，帶來了經(jīng)濟(jì)社會的深刻變化?！岸@個變化是不應(yīng)以幾個月或者一個季度的市場調(diào)整而改變的?！毕喾矗袌稣{(diào)整后，一些優(yōu)質(zhì)股票的價格低于它真正的長期價值，反而具有比較明顯的投資價值。伴隨著改革的深化、基本面的逐步兌現(xiàn)，A股將迎來一個趨勢性的長牛、慢牛，這既符合國家轉(zhuǎn)型的需要，完成資本市場助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史使命，也符合廣大投資者和上市公司的根本利益。

　　然而，還有一些基金經(jīng)理對基本面有不一樣的解讀?！皬幕久鎭砜矗萍s市場的強(qiáng)邏輯并沒有發(fā)生根本性的變化。”銀華戰(zhàn)略新興基金經(jīng)理倪明表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，改革的預(yù)期在樂觀與悲觀之間交替反復(fù)；海外市場及大宗商品的趨勢向下。這幾個方面的大趨勢沒有改變，只是在短期出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)。

　　從資金面來看，張旭認(rèn)為，目前比較寬裕的資金面有利于資本市場走好，為資本市場提供了一個很好的流動性環(huán)境。伴隨著利率市場化，銀行、保險等追求絕對收益的資金，需要尋找更多的高收益的資產(chǎn)?！案呤找尜Y產(chǎn)荒”、“居民資產(chǎn)的再配置”，是權(quán)益類市場得到更多資金關(guān)注的重要長期推動因素。

　　而倪明則表示，股災(zāi)所造成的殺傷力消滅了相當(dāng)部分的資金，也使得大量資金離開市場?！盁o論是基本面，還是時間因素都無法在短時間內(nèi)使得這些資金重回市場，因此短期的走勢更多的是存量資金的博弈，而非新一輪牛市的開啟?！蹦呙髡f。

　　“風(fēng)險在中小創(chuàng)，機(jī)會也在中小創(chuàng)”

　　張旭認(rèn)為，在目前市場行情下應(yīng)更傾向于投資成長股，主要基于以下兩個投資邏輯：第一，投資主要的目的在于能夠把握住上市公司內(nèi)在成長紅利。當(dāng)前，趨勢不斷向好的產(chǎn)業(yè)中，多數(shù)上市公司屬于成長股，更看好成長股業(yè)績和估值帶來的空間。第二，目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正尋找新的增長點(diǎn)，轉(zhuǎn)型方向符合產(chǎn)業(yè)趨勢的上市公司會獲得資本市場更高關(guān)注和市值分配。

　　“現(xiàn)在行情主要圍繞中小創(chuàng)，風(fēng)險在中小創(chuàng)，機(jī)會也在中小創(chuàng)?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00077900" target="_blank" title="海富通基金 00077900">海富通基金則提醒，雖然知道有風(fēng)險，但目前還不清楚觸發(fā)風(fēng)險的誘因何時出現(xiàn)。未來趨勢改變有三大征兆：龍頭板塊漲勢過多后調(diào)整；行業(yè)出現(xiàn)補(bǔ)漲；輪動不成功。其認(rèn)為，市場目前已處于高位，調(diào)整時間點(diǎn)不確定。此外，IPO重啟、美元加息，12月不確定性上升。盡管市場活躍亢奮，但反彈持續(xù)時間不會很長，年底還會出現(xiàn)震蕩，振幅會較大。

　　在基金選擇上，山西證券則認(rèn)為，目前行情適宜對開放式基金進(jìn)行中長線投資，近期大盤股基金或有表現(xiàn)。建議投資者關(guān)注歷史業(yè)績穩(wěn)定，產(chǎn)品規(guī)模適中、在前三季度排名靠前的混合型基金產(chǎn)品，以及“十三五”規(guī)劃涉及到的“一帶一路”、環(huán)保、養(yǎng)老、新能源、國企改革等主題型基金。

　　其中，在環(huán)保領(lǐng)域，較為激進(jìn)的投資者可關(guān)注鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)、添富環(huán)保行業(yè)等基金，“一帶一路”主題基金則有國投瑞銀新絲路、華安新絲路等；美麗中國概念下則建議關(guān)注富國城鎮(zhèn)發(fā)展、東海美麗中國；工業(yè)4.0主題建議關(guān)注華安智能裝備、鵬華先進(jìn)制造、富國高端制造等基金；而在健康醫(yī)療、養(yǎng)老等方面，基民可關(guān)注富國醫(yī)療保健行業(yè)、華寶興業(yè)醫(yī)藥生物、長盛養(yǎng)老健康、膨化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等基金；最后，在國企改革主題下，建議關(guān)注建新改革紅利、泰達(dá)宏利改革動力、博時國企改革主題等基金。