上周市場(chǎng)沖高回落，整體維持震蕩狀態(tài)。10 月下旬以來 A 股進(jìn)入相對(duì)平緩的交易區(qū)間，整體來看，以中小市值為代表的成長(zhǎng)股仍然好于以權(quán)重股為代表的藍(lán)籌股。10 月份，滬指月度漲幅 10.8%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)上漲 19%。展望 11 月，我們認(rèn)為市場(chǎng)整體趨勢(shì)性行情難現(xiàn)，但局部結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)猶存。

　　李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院黨組會(huì)議，會(huì)議指出要擴(kuò)大有效投資和消費(fèi)，穩(wěn)定外貿(mào)發(fā)展。要多措并舉，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)。堅(jiān)持在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上，加大定向調(diào)控力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。深化財(cái)稅、金融、國(guó)企國(guó)資等改革。大力發(fā)展服務(wù)業(yè)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。復(fù)制推廣自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)經(jīng)驗(yàn)。

　　中國(guó) 10 月官方制造業(yè) PMI 49.8，預(yù)期 50，前值 49.8。 10 月中國(guó)非制造業(yè) PMI 為 53.1， 9 月為 53.4。 PMI 整體低于市場(chǎng)預(yù)期，與上月持平，連續(xù)低于榮枯線以下，顯示經(jīng)濟(jì)下滑壓力很大，貨幣寬松仍將持續(xù)。

　　上市公司 2015 年三季度報(bào)已公布完畢。 三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓芈洌陀谑袌?chǎng)此前預(yù)期。 2015 年前三個(gè)季度全部 A 股凈利潤(rùn)增速為 1.14%，相較于半年報(bào) 7.80%的增速大幅下降。剔除金融兩油后的上市公司三季報(bào)增速為-0.13%，同樣遠(yuǎn)低于半年報(bào) 9.69%的增速。

　　對(duì)于投資機(jī)會(huì)我們認(rèn)為，消費(fèi)類板塊由于受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響較小，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，防御性較好，建議關(guān)注餐飲旅游、商貿(mào)零售、食品飲料和醫(yī)藥。主題方面，關(guān)注“二胎”、“十三五”規(guī)劃、環(huán)保、新能源汽車和國(guó)企改革等。