10月29日，為期4天的中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議在北京閉幕，會(huì)議審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》。對(duì)于投資界來(lái)說(shuō)，“十三五”規(guī)劃相當(dāng)于未來(lái)五年行業(yè)、主題的配置藍(lán)圖?！笆濉币?guī)劃透露了哪些投資機(jī)會(huì)？如何把握各個(gè)產(chǎn)業(yè)的布局良機(jī)？記者就此采訪了北京、上海、廣州、深圳四地多位投資總監(jiān)及基金經(jīng)理，為您條分縷析“十三五”規(guī)劃中的“錢(qián)景”。

　　短中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì) 涉及五大主題

　　問(wèn)：從“十三五”規(guī)劃看，A股市場(chǎng)未來(lái)五年的重點(diǎn)投資領(lǐng)域有哪些？

　　益民基金投資總監(jiān)鄭研研：“十三五”規(guī)劃對(duì)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)要分短期、中期和長(zhǎng)期來(lái)看。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們相對(duì)看好信息安全和人口結(jié)構(gòu)的改變。在中短期方面，相對(duì)看好深化改革和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等見(jiàn)效快的領(lǐng)域。在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的建設(shè)方面，農(nóng)業(yè)信息化、農(nóng)村信息化和農(nóng)村電商等也是可以在中短期就能收效的投資方向。短期來(lái)看，市場(chǎng)上涉及到“十三五”規(guī)劃的各個(gè)板塊都會(huì)有主題炒作，網(wǎng)絡(luò)安全、農(nóng)村信息化、國(guó)企改革等主題具備延續(xù)性。

　　鵬華基金經(jīng)理張戈：“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展方向在于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、消費(fèi)服務(wù)發(fā)展、人口政策調(diào)整、綠色經(jīng)濟(jì)，這五大方向?qū)?yīng)的相關(guān)主題包括：信息經(jīng)濟(jì)（大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)安全）、智能制造（機(jī)器人、3D打印、現(xiàn)代物流）、消費(fèi)崛起（電影、主題樂(lè)園、旅游休閑）、人口結(jié)構(gòu)調(diào)整（養(yǎng)老服務(wù)業(yè)、二胎政策放松），以及綠色經(jīng)濟(jì)（水土氣污染治理、新能源汽車(chē)及充電樁、海綿城市建設(shè)）。

　　南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博：本次五年規(guī)劃首次著重強(qiáng)調(diào)“人口政策”，這將為一系列政策改革創(chuàng)造條件，包括醫(yī)療、養(yǎng)老、社會(huì)福利等。這些規(guī)劃措施實(shí)施得當(dāng)，將有助于緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速的問(wèn)題，化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，有利于提升整個(gè)資本市場(chǎng)的估值中樞。

　　結(jié)構(gòu)上，“十三五”規(guī)劃也將創(chuàng)造更多的收益機(jī)會(huì)，股票價(jià)格反映的是未來(lái)的市場(chǎng)空間、盈利和現(xiàn)金流，而規(guī)劃明確了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑，其股價(jià)就會(huì)提前受益反映出來(lái)。諸如產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)器人、工業(yè)制造4.0、新能源汽車(chē)，受益服務(wù)業(yè)占比提升的醫(yī)療、養(yǎng)老、“互聯(lián)網(wǎng)+”，改善民生的環(huán)保新加強(qiáng)領(lǐng)域，如VOCs、土壤治理等都是不錯(cuò)的方向。

　　東吳基金投資部副總經(jīng)理戴斌：我們目前最看好健康中國(guó)的概念，醫(yī)療服務(wù)板塊擁有巨大的投資機(jī)會(huì)，并且具有預(yù)期差；第二，整個(gè)新能源領(lǐng)域，包括新能源汽車(chē)，投資機(jī)會(huì)較大；第三，教育。這三塊都有巨大的預(yù)期差，并且契合本屆政府一直所倡導(dǎo)的理念，所處的產(chǎn)業(yè)鏈夠長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的促進(jìn)力較強(qiáng)，其商業(yè)模式已經(jīng)具備比較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，企業(yè)的增速有保障。

　　北信瑞豐基金投資總監(jiān)高峰：我們最為看好的3個(gè)領(lǐng)域包括美麗中國(guó)、健康中國(guó)以及制造業(yè)升級(jí)。第一個(gè)主要涉及環(huán)保和生態(tài)文明建設(shè)，第二個(gè)主要涉及醫(yī)藥和醫(yī)療、健康服務(wù)，第三個(gè)則主要包括工業(yè)自動(dòng)化、信息化、新材料關(guān)鍵設(shè)備及零部件的國(guó)產(chǎn)化等。

　　過(guò)去20多年，引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要是基建、房地產(chǎn)及出口三駕馬車(chē)，到現(xiàn)在都不可避免地進(jìn)入增速下滑的通道，而且由此帶來(lái)的環(huán)境污染、貧富差距過(guò)大等問(wèn)題也逐步嚴(yán)重，美麗中國(guó)、健康中國(guó)、中國(guó)智造等正是在這樣的環(huán)境中提出來(lái)的，既是解決當(dāng)前問(wèn)題的需要，也是尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)的需要。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎：農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、制造業(yè)升級(jí)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、能源體制改革是第一、第二產(chǎn)業(yè)的主要看點(diǎn)。“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)關(guān)注3個(gè)方面，第一，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的土地改革和信息化；第二，制造業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)化、信息化、數(shù)字化、科技化，關(guān)注工業(yè)4.0和新材料；第三，未來(lái)油氣改革打破壟斷，將會(huì)釋放投資機(jī)會(huì)。

　　第三產(chǎn)業(yè)即服務(wù)業(yè)有望在“十三五”期間逐漸成為中國(guó)新的支柱產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)生產(chǎn)服務(wù)、公共服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融都有機(jī)會(huì)。

　　光大保德信基金研究部總監(jiān)于進(jìn)杰：“十三五”一方面承接了“十二五”穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)，另一方面則開(kāi)啟了改革、創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的新時(shí)代。首先，全面深化改革進(jìn)入關(guān)鍵階段，國(guó)企改革、國(guó)防和軍隊(duì)改革、財(cái)稅改革、價(jià)格改革以及金融改革等領(lǐng)域值得期待。其次，突出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推動(dòng)理論、制度、文化、科技等多方面的創(chuàng)新，鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，打開(kāi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的新局面。此外，“生態(tài)文明建設(shè)”首次寫(xiě)入五年規(guī)劃，“生態(tài)中國(guó)”、“美麗中國(guó)”是中國(guó)夢(mèng)的重要組成部分，更是惠民的主旨，以上這些領(lǐng)域都值得長(zhǎng)期關(guān)注。

　　匯豐晉信投資部總監(jiān)曹慶：第十八屆五中全會(huì)公報(bào)中提到的幾個(gè)大方向有望成為近期布局的重點(diǎn)。第一是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)布局高端裝備智造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和國(guó)企改革；第二是創(chuàng)新發(fā)展，重點(diǎn)布局互聯(lián)網(wǎng)和TMT；第三是開(kāi)放發(fā)展，重點(diǎn)布局一帶一路。這些方向可能會(huì)成為市場(chǎng)近期的熱點(diǎn)。

　　金鷹基金經(jīng)理陳立：“十三五”頂層設(shè)計(jì)中的投資機(jī)會(huì)主要概括為“結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“改革”兩方面。第一，結(jié)構(gòu)調(diào)整。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（互聯(lián)網(wǎng)+、養(yǎng)老、旅游）、智能制造（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能物流、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算）；區(qū)域生態(tài)結(jié)構(gòu)中，利好“三沿”經(jīng)濟(jì)帶、西藏、東北老工業(yè)基地以及環(huán)保、新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)；第二，改革。經(jīng)濟(jì)改革中，國(guó)企改革、三農(nóng)改革（農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化）；民生改革中，看好醫(yī)療改革（醫(yī)療信息化、高端醫(yī)療器械、私立醫(yī)院）、價(jià)格改革（電信改革、電力改革）、二胎及教育。

　　泓德基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫永鵬：首先，看好以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的包含新材料、云計(jì)算、機(jī)器人等領(lǐng)域在內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，我們也要對(duì)前期被過(guò)分炒作的“互聯(lián)網(wǎng)金融”等主題保持謹(jǐn)慎。

　　其次，看好與“綠色中國(guó)”高度契合的新型環(huán)保、新能源等行業(yè)。與此同時(shí)，看好與“健康中國(guó)”高度相關(guān)的精準(zhǔn)醫(yī)療、養(yǎng)老、休閑旅游等行業(yè)。一方面“健康中國(guó)”升級(jí)為國(guó)家戰(zhàn)略，另一方面，伴隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與老齡化的加速，健康也成為全民的愿景，相關(guān)行業(yè)與企業(yè)將迎來(lái)新一波發(fā)展浪潮，值得關(guān)注。

　　把握投資時(shí)點(diǎn) 期待配套細(xì)則出臺(tái)

　　問(wèn)：如何把握“十三五”規(guī)劃中重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和主題的投資節(jié)奏？

　　南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博：“十三五”規(guī)劃契合主題投資的標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高，持續(xù)性好，可以挖掘的標(biāo)的較多。主題投資貴在彈性和新穎，彈性決定了想象力空間和投資者追漲的熱情，新穎決定了獲利盤(pán)不多，參與者追漲顧慮較少。市場(chǎng)研究不充分、信息不完備的時(shí)候正是主題投資最性感的階段。

　　按歷史規(guī)律，“十三五”規(guī)劃啟動(dòng)之年，新進(jìn)入規(guī)劃的板塊也將得到市場(chǎng)的關(guān)注，包括VOCs、農(nóng)墾改革、二胎等。

　　東吳基金投資部副總經(jīng)理戴斌：長(zhǎng)期來(lái)看，健康中國(guó)、新能源、教育都具有巨大的投資價(jià)值，我們已經(jīng)做了相應(yīng)的布局，至于現(xiàn)在是否已經(jīng)到了最好的時(shí)點(diǎn)，還有待觀察配套細(xì)則出臺(tái)。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎：“十三五”規(guī)劃中更加引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是全面放開(kāi)二胎，但市場(chǎng)對(duì)此事件已有預(yù)期，短期不排除利好兌現(xiàn)，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，一定是決定中長(zhǎng)期人口結(jié)構(gòu)的拐點(diǎn)性事件。養(yǎng)老等相關(guān)板塊的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)假設(shè)有望上調(diào)，低齡消費(fèi)有望未來(lái)形成爆發(fā)之勢(shì)。看好新型服務(wù)業(yè)的代表，包括信息服務(wù)，農(nóng)業(yè)電商，傳媒，醫(yī)療服務(wù)等阿爾法板塊，而貝塔性收益關(guān)注當(dāng)前階段的軍工，和十一月份中旬后可能風(fēng)格切換后的券商板塊。

　　益民基金投資總監(jiān)鄭研研：中短期的板塊，如網(wǎng)絡(luò)安全、農(nóng)村信息化、國(guó)企改革等投資價(jià)值已經(jīng)到了投資時(shí)點(diǎn)，而且在這波主題行情之后，這些領(lǐng)域還具備持續(xù)的投資價(jià)值。在長(zhǎng)期投資領(lǐng)域，如二胎政策。

　　鵬華基金經(jīng)理張戈：一方面，規(guī)劃指明了未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，使得投資更加有的放矢；另一方面，市場(chǎng)預(yù)期也經(jīng)歷了從超預(yù)期到逐漸兌現(xiàn)的過(guò)程，行情節(jié)奏也隨之變化。

　　由于五年規(guī)劃往往提前一兩年就會(huì)開(kāi)始做準(zhǔn)備，與前后的政策密切相關(guān)的有頂層設(shè)計(jì)、具體路線圖、行業(yè)發(fā)展目標(biāo)、層次分明的政策體系?；仡櫋笆濉币?guī)劃與A股主題表現(xiàn)，新崛起的主題在3個(gè)時(shí)點(diǎn)上會(huì)產(chǎn)生較好的投資機(jī)會(huì)：第一，相關(guān)概念首次提出時(shí)；第二，相關(guān)受益行業(yè)明確時(shí)；第三，國(guó)家層面總體規(guī)劃出臺(tái)之時(shí)。

　　短期來(lái)看，超額收益落后的行業(yè)在政策兌現(xiàn)時(shí)可能有更強(qiáng)的表現(xiàn)，可以關(guān)注前期表現(xiàn)落后的國(guó)企改革（短期有提速跡象、政策催化劑較多）、價(jià)格體制改革（路線圖已明確）。

　　光大保德信基金研究部總監(jiān)于進(jìn)杰： “十三五”規(guī)劃相關(guān)的主題板塊在A股一直十分活躍，例如近期的國(guó)企改革、節(jié)能環(huán)保、大健康、二胎、“互聯(lián)網(wǎng)+”、信息安全、大數(shù)據(jù)等主題的關(guān)注度都比較高。但五年規(guī)劃意味著這是一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的系統(tǒng)工程，相關(guān)領(lǐng)域的政策落實(shí)和實(shí)際發(fā)展還有待時(shí)日。投資者可以在各主題板塊的熱度變化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)之間相機(jī)抉擇，相關(guān)的投資機(jī)會(huì)還將反復(fù)出現(xiàn)。

　　匯豐晉信投資部總監(jiān)曹慶：只有待明年春天，兩會(huì)中明確了相關(guān)指標(biāo)和具體內(nèi)容，才有可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更進(jìn)一步的刺激作用。

　　天弘基金經(jīng)理李寧：目前市場(chǎng)趨穩(wěn)，但仍有人民幣貶值和救市資金退出等風(fēng)險(xiǎn)未能出盡，使得整體偏保守，增加了食品飲料、醫(yī)藥等配置方向。我們判斷近期市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)，一段時(shí)間內(nèi)仍將以震蕩筑底為主。從投資方向上看，創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型、國(guó)企改革仍然是主要的超額收益來(lái)源，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)股票、高股息率的價(jià)值股也有一定的投資機(jī)會(huì)。

　　擴(kuò)大消費(fèi) 兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)

　　問(wèn)：相比“十二五”規(guī)劃，“十三五”規(guī)劃提出了哪些新概念？

　　鵬華基金經(jīng)理張戈：與“十二五”規(guī)劃相比，在“十三五”前期研究課題中，首次提出了擴(kuò)大消費(fèi)需求的研究課題，也顯示出拉動(dòng)消費(fèi)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性。

　　從長(zhǎng)期性來(lái)看，我們更關(guān)注消費(fèi)崛起。受制于國(guó)內(nèi)工業(yè)去產(chǎn)能及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，投資及進(jìn)出口增長(zhǎng)壓力較大，而消費(fèi)方面受益于大眾消費(fèi)意識(shí)的增強(qiáng)、電子商務(wù)的崛起，消費(fèi)支出預(yù)計(jì)在未來(lái)將繼續(xù)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要引擎。

　　天弘基金經(jīng)理李寧：“十三五”規(guī)劃將更加兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)。一方面，為了完成人均GDP和城鄉(xiāng)居民收入翻一番的目標(biāo)，“十三五”時(shí)期GPD的平均增速需要達(dá)到6.5%；另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重，而新經(jīng)濟(jì)尚未崛起，人口紅利消失，出口引擎失速，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式難以為繼，加快轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎：以養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為例，“十二五”規(guī)劃著重養(yǎng)老服務(wù)業(yè)體系的構(gòu)建，“十三五”則強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展和完善。“健康中國(guó)”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為健康中國(guó)的一個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)，有望得到政策的大力支持。隨著我國(guó)老齡化程度的加深，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的剛需將在“十三五”期間爆發(fā)。

　　光大保德信基金研究部總監(jiān)于進(jìn)杰：“十三五”相對(duì)“十二五”最大的變化，也是我們最為關(guān)注的，包括國(guó)企改革、中國(guó)智造以及生態(tài)文明。這幾個(gè)領(lǐng)域也是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型、落實(shí)惠民工程，實(shí)現(xiàn)美麗中國(guó)夢(mèng)的重要立足點(diǎn)。

　　以中國(guó)智造為例，國(guó)務(wù)院也已正式印發(fā)《中國(guó)制造2025》，部署全面推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，這是可以穿越周期的主題。

　　對(duì)資本市場(chǎng)將產(chǎn)生積極影響

　　問(wèn)：“十三五”規(guī)劃對(duì)金融行業(yè)會(huì)帶來(lái)哪些影響？

　　泓德基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫永鵬：毫無(wú)疑問(wèn)，“十三五”規(guī)劃對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展將產(chǎn)生重要的積極影響，當(dāng)然也包括資本市場(chǎng)?！笆濉币?guī)劃中提到的“創(chuàng)新發(fā)展”、“綠色發(fā)展”等方針將在短期內(nèi)直接利好相關(guān)行業(yè)與企業(yè)，而“加快形成有利于創(chuàng)新發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)權(quán)制度、投融資體系，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架”的提出，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的積極影響。

　　鵬華基金經(jīng)理張戈：“十三五”規(guī)劃將對(duì)金融領(lǐng)域的相關(guān)議題有特別的闡述，一是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，二是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，三是加快利率匯率市場(chǎng)化改革，四是實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換和人民幣更加自由使用，五是完善金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管，六是更好地發(fā)揮政策性和開(kāi)發(fā)性金融作用，七是發(fā)展普惠金融。我們相信，隨著相關(guān)改革的推動(dòng)，市場(chǎng)的資金來(lái)源將不是大的問(wèn)題。