國慶假期后，A股持續(xù)反彈。10月12日，上證綜指上漲3.28%，報收3287.66點(diǎn)；深證成指上漲4%，報收10961.36點(diǎn)。近3個交易日，A股累計上漲7.7%。此外，12日兩市全天成交金額亦大增至9236億元，而前一個交易日成交金額為5957億元。對此，一些公私募基金認(rèn)為，清理場外配資接近尾聲、信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)等多重利好因素使得投資者情緒改善，加之前期超跌因素影響，10月有望延續(xù)階段性反彈，投資者可把握被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股。不過，四季度的后半段，由于年末時點(diǎn)資金壓力顯現(xiàn)，從而會從供求關(guān)系上壓制股市表現(xiàn)，因此，四季度將會呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。

　　投資者情緒改善

　　對于節(jié)后市場的反彈，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，進(jìn)入10月份，三季度很多利空因素逐漸消除，清查場外配資接近尾聲，去杠桿過程基本結(jié)束。人民幣匯率壓力近期有所緩解，9月官方PMI指數(shù)小幅反彈，經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)弱企穩(wěn)信號，投資者情緒繼續(xù)改善。

　　除此之外，凱石投資市場研究總監(jiān)周榮華認(rèn)為，更為重要的是，央行前日發(fā)布消息稱，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)基礎(chǔ)上，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。這一舉措將有助于給銀行提供補(bǔ)充可貸資金的新渠道，增加了市場流動性，引導(dǎo)其擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時，央行對不同的行業(yè)有不同的評級，如果屬于政策支持的行業(yè)，在質(zhì)押率上能夠間接取得央行的支持。

　　星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，近期市場反彈，最直接的原因是投資者信心的快速增強(qiáng)，但最根本的原因是牛市的基礎(chǔ)仍在。她表示，從政策面來看，穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，貨幣政策寬松不改；從流動性來看，大類資產(chǎn)配置持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移，無風(fēng)險利率持續(xù)下行，國內(nèi)外長期資金不斷入市；從宏觀經(jīng)濟(jì)面來看，短期實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有失速風(fēng)險，穩(wěn)增長持續(xù)加碼對沖下行風(fēng)險，長期改革預(yù)期仍在，簡政放權(quán)式的改革不斷激發(fā)新興行業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展活力，改革轉(zhuǎn)型仍然是本輪長牛的根本邏輯。

　　反彈或持續(xù)一段時間

　　楊德龍認(rèn)為，三季度A股大幅下跌，很多個股跌幅超過50%，而很多看空的投資者已經(jīng)接近空倉，市場拋壓大大降低。因此，本輪反彈行情仍將持續(xù)一段時間，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然較多，投資者可以積極關(guān)注被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股的反彈機(jī)會。

　　周榮華亦認(rèn)為，10月份有望延續(xù)階段性的超跌反彈，投資策略上可以重點(diǎn)關(guān)注反彈過程中高彈性的中小板、創(chuàng)業(yè)板等成長股。成長股此前的下跌幅度較大，在市場企穩(wěn)后，其集體反彈的行情可期，但通過前期下跌的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以及目前所處的三季報業(yè)績披露期，后期成長股會出現(xiàn)一定分化，分化的主線從行業(yè)屬性來看，信息技術(shù)、文化傳媒、醫(yī)療服務(wù)、裝備制造具備明確的成長性支持，可以作為關(guān)注的重點(diǎn)。

　　不過，周榮華也表示，經(jīng)過之前4個月劇烈波動和深幅調(diào)整的股市，后期會有較強(qiáng)的恢復(fù)性反彈行情，四季度前半段，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長、五中全會改革預(yù)期、“十三五”規(guī)劃將是主要催化劑。而在四季度的后半段，由于年末時點(diǎn)資金壓力顯現(xiàn)，會從供求關(guān)系上壓制股市表現(xiàn)，因此，四季度將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。

　　華商產(chǎn)業(yè)升級基金經(jīng)理佘中強(qiáng)亦認(rèn)為，市場短期處于存量博弈的階段，上證綜指還將以震蕩為主。而從目前來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會雖然豐富，但輪動較快，每個主題的持續(xù)性效果一般，這說明市場情緒尚待修復(fù)，對于這一反彈仍需持謹(jǐn)慎態(tài)度。對于后市，佘中強(qiáng)比較看好前期跌幅較大且符合政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)，諸如泛消費(fèi)類行業(yè)、通過互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變的領(lǐng)域。在四季度，重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)、新能源汽車、文化類產(chǎn)業(yè)等。他說，這些行業(yè)景氣度均處于上升過程中，即使在存量市場也將有不錯的表現(xiàn)。