9月14日鵬華基金發(fā)布公告，主動(dòng)提示投資者關(guān)注分級(jí)B的下折風(fēng)險(xiǎn)。截至9月14日收盤(pán)，國(guó)防B凈值為0.237元，意味著鵬華國(guó)防分級(jí)已觸發(fā)下折閥值。同時(shí)，國(guó)防B二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)明顯高于基金份額參考凈值，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。同時(shí)，專(zhuān)業(yè)人士表示，對(duì)于母基金持有人來(lái)說(shuō)，下折并不會(huì)帶來(lái)額外的損失，母基金的凈值仍然是根據(jù)所跟蹤指數(shù)的漲跌來(lái)計(jì)算。

　　記者獲悉，鵬華國(guó)防分級(jí)折算業(yè)務(wù)辦理期間相關(guān)交易時(shí)間如下所示：2015年9月15日，鵬華國(guó)防分級(jí)母基金暫停申、贖等日常交易，國(guó)防A、國(guó)防B于10：30后復(fù)牌交易(如當(dāng)日?qǐng)鰞?nèi)有大量B類(lèi)份額買(mǎi)入，將向交易所申請(qǐng)B類(lèi)份額下午開(kāi)盤(pán)停牌一小時(shí))；2015年9月16日，鵬華國(guó)防分級(jí)母基金暫停申、贖等日常交易，國(guó)防A、國(guó)防B暫停場(chǎng)內(nèi)交易；2015年9月17日，恢復(fù)鵬華國(guó)防分級(jí)母基金申、贖等日常交易，國(guó)防A、國(guó)防B于10：30后復(fù)牌交易。

　　對(duì)于觸發(fā)下折或即將觸發(fā)下折的分級(jí)B，為避免下折實(shí)施承擔(dān)較高的溢價(jià)損失，鵬友會(huì)微信號(hào)也為已持有相關(guān)分級(jí)B的投資者提供了分級(jí)基金的交易知識(shí)。對(duì)于持有相應(yīng)分級(jí)B的投資者來(lái)說(shuō)，最優(yōu)選擇是直接二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)掉分級(jí)B。對(duì)于牢牢封住跌停板賣(mài)不掉分級(jí)B的情況下，有部分投資者傾向“買(mǎi)A救B”的操作策略。鵬友會(huì)微信號(hào)提示，因?yàn)椤百I(mǎi)A救B”的投資邏輯其實(shí)是用分級(jí)A的下折收益彌補(bǔ)投資組合的部分虧損，分級(jí)A的下折收益來(lái)源于約75%的份額可獲取折價(jià)收益。實(shí)質(zhì)是兩種相互獨(dú)立的投資策略，買(mǎi)入分級(jí)A并不能改變分級(jí)B的溢價(jià)回落帶來(lái)的或有虧損。股災(zāi)以來(lái)分級(jí)A走出了波瀾壯闊的上漲行情，目前折價(jià)空間已經(jīng)不大，按現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入的理論下折收益不再豐厚，并且需要承擔(dān)折算兌現(xiàn)的母基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，加大了風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸。而下折觸發(fā)前，對(duì)于已溢價(jià)交易的分級(jí)A而言，“買(mǎi)A救B”的投資策略不再可行。

　　同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注的分級(jí)A是否處于可投資價(jià)值區(qū)間。就此，鵬華基金渠道業(yè)務(wù)部表示，分級(jí)A的三個(gè)核心價(jià)格驅(qū)動(dòng)力包括債券價(jià)值、看跌期權(quán)價(jià)值和配對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)值，當(dāng)然還受到降準(zhǔn)降息、供求關(guān)系等影響。目前來(lái)看，不論是從折價(jià)套利、下折獲利，還是債性?xún)r(jià)值來(lái)看，分級(jí)A的風(fēng)險(xiǎn)較高而預(yù)期收益較低。建議持有分級(jí)A的投資者及時(shí)獲利了結(jié)，未持有分級(jí)A的投資者可以繼續(xù)耐心等待分級(jí)A的價(jià)格回調(diào)到相對(duì)合理區(qū)間。

　　鵬華基金表示，作為在行業(yè)內(nèi)第一個(gè)既有上折又有下折經(jīng)驗(yàn)的基金公司，在投資者教育活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)提示中，會(huì)全面地講解分級(jí)B的上折和下折的案例和風(fēng)險(xiǎn)，旨在普及分級(jí)基金基本知識(shí)、加強(qiáng)投資者教育，但是由于分級(jí)基金產(chǎn)品本身的交易結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易規(guī)則與普通的股票型基金有諸多不同，仍然有許多客戶(hù)對(duì)分級(jí)產(chǎn)品相關(guān)要素、業(yè)務(wù)規(guī)則不理解，或者一知半解，或者只看到臨近下折時(shí)的高杠杠可能帶來(lái)的反彈收益而忽視下折的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了眾多客戶(hù)在分級(jí)基金下折期間仍大量買(mǎi)入分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額的錯(cuò)誤投資行為。未來(lái)，鵬華基金將進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育。