上周滬深兩市沖高受阻，寬幅震蕩調(diào)整，股指以調(diào)整為主?？辗搅α恐鸺?jí)增大，最終滬深兩市均以中陰線周K線報(bào)收。市場(chǎng)人氣較為低迷，上證綜指、深證成指分別下跌 11.54%、 11.48%。投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，證券保證金連續(xù)第四周凈流出。兩融余額維持在1.35萬(wàn)億左右，仍在較低水平。近期影響市場(chǎng)的因素中，國(guó)企改革突然逆轉(zhuǎn)，匯率貶值導(dǎo)致的市場(chǎng)沖擊不斷發(fā)酵，疊加極度疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)， A 股市場(chǎng)第二次反彈夭折，市場(chǎng)呈現(xiàn)反復(fù)筑底過(guò)程。

　　周末政策對(duì)市場(chǎng)影響正面。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持國(guó)務(wù)院專題講座，討論加快發(fā)展先進(jìn)制造與3D打印等問(wèn)題。李克強(qiáng)指出，當(dāng)前要頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，也必須在著力擴(kuò)大需求的同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效改善供給，釋放新的發(fā)展動(dòng)能。國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。養(yǎng)老金入市獲批有望提振投資者信心，市場(chǎng)短期存在一定反彈需求。

　　我們認(rèn)為在經(jīng)歷了前期市場(chǎng)大跌之后，市場(chǎng)情緒較為低落，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場(chǎng)元?dú)馊匀恍枰獣r(shí)間恢復(fù)。目前的下跌并不具備趨勢(shì)性，流動(dòng)性寬松趨勢(shì)仍未延續(xù)，市場(chǎng)仍具備結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，選擇確定性的行業(yè)和主題，行業(yè)角度選擇景氣較高的農(nóng)業(yè)、旅游、醫(yī)藥生物及食品飲料等行業(yè)；主題關(guān)注國(guó)企改革、十三五主題機(jī)會(huì)。(數(shù)據(jù)來(lái)源wind)