8月11日，大盤全天震蕩調(diào)整，最終放量收平。上證綜指跌0.51點(diǎn)報收于3927.91點(diǎn)，深證成指漲20.13點(diǎn)報收于13323.09點(diǎn)。部分公私募基金人士認(rèn)為，目前A股利空出盡，多頭明顯占優(yōu)，大盤反彈趨勢確立，下半年的投資要從務(wù)虛轉(zhuǎn)變?yōu)閯?wù)實(shí)，更加關(guān)注一些業(yè)績優(yōu)良、有成長性的股票。國企改革提振被普遍看好。

　　下半年A股震蕩反彈

　　央行公布的7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣新增貸款1.48萬億元，同比多增1.61萬億元；7月末M2余額135.32萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末高1.5個百分點(diǎn)；7月份社會融資規(guī)模增量為7188億元，比上月少1.11萬億元。對此，星石投資總經(jīng)理、首席策略師楊玲認(rèn)為，7月份的新增貸款和M2供給增加主要是為了給股市提供流動性而非支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。與此同時，表外票據(jù)融資規(guī)模大幅下降反映實(shí)體融資需求不足，投資意愿不強(qiáng)，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體還處于疲弱狀態(tài)。另外，7月PPI同比下降5.4%，大幅低于預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力不足，穩(wěn)增長政策需要進(jìn)一步加碼。楊玲進(jìn)一步判斷，三季度為了托底實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，貨幣政策偏寬松的大勢不改。

　　此外，南方基金首席策略分析師、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，IPO短期內(nèi)不會重啟、大小非半年內(nèi)不能減持、4500點(diǎn)以下券商自營不能賣股票等舉措不斷提振投資者信心，市場做空動能逐漸枯竭，多頭開始組織反攻。他認(rèn)為，目前A股市場利空出盡，多頭明顯占優(yōu)，大盤反彈趨勢確立，震蕩反彈是下半年A股市場的主要運(yùn)行特征。

　　楊玲認(rèn)為，在貨幣政策持續(xù)寬松和穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼的預(yù)期下，今年四季度中國經(jīng)濟(jì)有望迎來溫和復(fù)蘇，因此判斷A股將重回牛途，但會擺脫前期有杠桿時導(dǎo)致的快牛、瘋牛節(jié)奏，步入長牛、慢牛格局。

　　關(guān)注低估值藍(lán)籌股

　　對于后市投資策略，楊玲認(rèn)為，經(jīng)過此次股災(zāi)，投資者信心恢復(fù)尚需一定時間，投資者的投資風(fēng)險偏好下降，下半年投資將從務(wù)虛轉(zhuǎn)變到務(wù)實(shí)，市場將更加關(guān)注標(biāo)的的業(yè)績確定性，而非故事動聽性。楊德龍亦認(rèn)為，在震蕩市中，挖掘一些業(yè)績優(yōu)良、有成長性的藍(lán)籌股是有效策略。

　　匯豐晉信基金經(jīng)理丘棟榮建議，投資者多關(guān)注前期調(diào)整中跌幅比較大的個股，尤其是那些業(yè)績增長穩(wěn)定、估值已經(jīng)跌入合理區(qū)間的各行業(yè)龍頭更值得關(guān)注。具體而言，他認(rèn)為TMT、大消費(fèi)、醫(yī)藥板塊中的一些超跌成長股，交運(yùn)、化工等板塊中的一些低估值中小盤龍頭，以及金融、地產(chǎn)板塊中的低估值藍(lán)籌股都值得關(guān)注。

　　在主題投資方面，近期一些基金業(yè)內(nèi)人士頗為看好國資改革。楊德龍認(rèn)為，在主題投資方面，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注國企改革板塊，包括已經(jīng)公布試點(diǎn)的六家央企及旗下上市公司、有整合預(yù)期的央企、推進(jìn)相對較快的地方國企等，其中存在國資證券化、整合重組預(yù)期的個股可能有大的投資機(jī)會。

　　融通基金認(rèn)為，從中長期來看，軍工、環(huán)保、核電等政策大力推動的行業(yè)以及傳統(tǒng)產(chǎn)能惡化的行業(yè)有望成為國企改革主要的受益方向，也是市場持續(xù)關(guān)注的投資主題。博時基金更認(rèn)為，當(dāng)前市場下行風(fēng)險較小，投資者情緒的逐漸恢復(fù)可能帶來一波上漲行情，而行情的爆發(fā)點(diǎn)可能是國企改革以及有業(yè)績支撐的部分行業(yè)板塊。