【導(dǎo)讀】基金君采訪了景順長城基金自主培養(yǎng)的一批青年基金經(jīng)理，他們厚積薄發(fā)，有扎實的工科背景又經(jīng)過專業(yè)的投資訓(xùn)練。熟悉互聯(lián)網(wǎng)、視野國際化，善于獨立思考，不輕易隨波逐流。

　　互聯(lián)網(wǎng)思維席卷一切，資本市場也進入新常態(tài)。主題日新月異，概念風(fēng)生水起，既需要經(jīng)驗，更需要新銳的投資眼光。在此背景下，新生代基金經(jīng)理漸成主流。景順長城基金自主培養(yǎng)的一批青年基金經(jīng)理也加入到牛市的弄潮兒隊伍。

　　俗話說，老當(dāng)益壯謀發(fā)展，青年建功正當(dāng)時。從研究員成長為獨當(dāng)一面的基金經(jīng)理，他們厚積薄發(fā)，有扎實的工科背景又經(jīng)過專業(yè)的投資訓(xùn)練。熟悉互聯(lián)網(wǎng)、視野國際化，善于獨立思考，不輕易隨波逐流，正是他們身上閃光的特質(zhì)。

　　鮑無可：在非主流中把握主流

　　鮑無可從上海交通大學(xué)畢業(yè)后即到平安證券[微博]做機械行業(yè)研究員。入行僅三個月，他就體會到投資研究是真正適合自己的事業(yè)。2009年，他加入景順長城基金從事機械、家電等行業(yè)的研究，2013年成為明星基金經(jīng)理余廣的助理，并于2014年開始管理景順長城能源基建基金。鮑無可這一路走得很順，也很扎實。

　　近兩年能源基建板塊相對清冷，鮑無可管理的景順長城能源基建基金正是該板塊主題基金，他這樣總結(jié)自己的操作方法：“在非主流中找主流?！?

　　鮑無可認(rèn)為，人是群居動物，“羊群效應(yīng)”非常明顯，但做投資未必要隨波逐流。他說：“資本市場幾乎是個負(fù)和游戲，上市公司融資要從市場中拿走一部分，券商資管等機構(gòu)收手續(xù)費、管理費要再拿走一部分。如果大家的行為一致，怎么去賺別人的錢？”因此，獨立思考非常重要，尤其在當(dāng)前牛市日漸狂熱的情形下。

　　鮑無可選股的標(biāo)準(zhǔn)，首先是基本面要扎實，營收、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流等指標(biāo)要較為堅實，同時要看公司的行業(yè)和競爭力，要么公司處于朝陽行業(yè)，要么公司經(jīng)營業(yè)績在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)跑，二者至少得滿足一條。

　　其次，估值要合理。先把時間軸縮短與歷史估值對比，再橫向與市場上其他股票對比，下行空間小、上行空間大、性價比高的才值得入手。他說：“首先買有安全邊際的股票，不能讓投資者虧錢，這是投資的基礎(chǔ)”。

　　現(xiàn)在市場上聲音很多，堅持價值投資的道路似乎有點寂寥?？粗鴦e的股票火熱，鮑無可表示，如果是自己無法理解的股票，絕不會盲目跟進。和市場上一些年輕基金經(jīng)理熱衷創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度不同，面對牛氣沖天的“神創(chuàng)板”，鮑無可表示，隨著大環(huán)境經(jīng)濟下行，未來創(chuàng)業(yè)板很多公司的業(yè)績很難支撐股價，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部分化是必然的，必須謹(jǐn)慎。

　　而今年以來一直處于盤整狀態(tài)的銀行板塊是鮑無可眼中的投資洼地，“主要是其他股票都太貴，銀行股是難得的便宜股票了。放眼全市場，銀行大概是唯一還在講市凈率的行業(yè)?！痹谒磥?，盡管降息對銀行利潤有影響，壞賬對銀行資產(chǎn)質(zhì)量有影響，但銀行的經(jīng)營還很穩(wěn)健，凈資產(chǎn)收益率還很高，未來凈資產(chǎn)會穩(wěn)步增長。對比創(chuàng)業(yè)板一些靠講故事還沒有利潤的公司，買銀行股顯然更安心一些。

　　鮑無可管理的景順長城能源基建基金今年以來取得64.07%的收益(截至5月13日)。作為主題基金，取得這樣的成績實屬不錯。翻看該基金一季報，可以發(fā)現(xiàn)，該基金持倉相對均衡，重倉股均是業(yè)績良好、估值相對合理的股票，如果市場熱炒創(chuàng)業(yè)板之風(fēng)稍微冷卻，資金接下來追捧的或許正是這些基本面良好且估值合理的個股。

　　鮑無可認(rèn)為，作為一名基金經(jīng)理，首先要為投資者賺錢，其次是跑贏指數(shù)，最后才是排名，“對我而言，控制好回撤，讓投資者安穩(wěn)地賺錢，獲得超額收益。我認(rèn)為，這才是讓人放心的基金經(jīng)理?！?

　　劉曉明：投資是一件好玩的事兒

　　劉曉明是基金經(jīng)理中難得的一朵紅花，大家稱呼她為“女神”，她卻會自嘲：“‘女神’就算了，我是‘女神經(jīng)路線’?！眲悦骶褪沁@種古靈精怪而又活潑的氣質(zhì)。

　　劉曉明從上海交通大學(xué)碩士畢業(yè)后進入券商研究所擔(dān)任行業(yè)研究員，2011年加入景順長城基金，目前具有7年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾擔(dān)任明星基金經(jīng)理王鵬輝的助理，2014年底開始正式擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)，投資風(fēng)格偏向成長股，自下而上選股票，看重長期投資。

　　今年以來成長股走勢波瀾壯闊，劉曉明管理的景順長城成長之星基金就是專注于成長股的主題基金。關(guān)于成長股，劉曉明認(rèn)為，傳統(tǒng)的定義過于狹窄，事實上，不管哪個行業(yè)，只要個股自身具有成長性或進入成長周期都可以視為成長股。她認(rèn)為成長股分如下幾類，首先是代表新興行業(yè)和創(chuàng)新行業(yè)的成長股，也就是狹義的成長股，第二是廣義的成長股。

　　她所定義的成長股帶上了“相對”的概念。比如跨境的“相對”，以銀行保險為例，在發(fā)達國家，銀行保險是非常成熟的行業(yè)，業(yè)務(wù)更加多元化，而在我國，銀行甚至整個金融市場成立發(fā)展時間較短，都還非常年輕，這也意味著國內(nèi)銀行保險行業(yè)還具有很大成長空間。

　　再比如自身的“相對”，很多公司是屬于典型傳統(tǒng)行業(yè)，但在某個階段也能體現(xiàn)出相對的成長性。例如鋼鐵行業(yè)，上游的鐵礦石成本近幾年下降非常多，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高也帶來行業(yè)集中度提升，可以看到，一兩年內(nèi)在業(yè)績增速上有非常明顯的體現(xiàn)。劉曉明認(rèn)為，此類鋼鐵股有階段性的成長性。另外，在目前國企改革的大潮中，很多傳統(tǒng)行業(yè)的公司也開始改變自身的體制，引入戰(zhàn)略投資者，對高管和員工都增加了激勵，此類公司也可以重新煥發(fā)出活力，重新找到成長空間。中國經(jīng)濟整體處在轉(zhuǎn)型階段，很多傳統(tǒng)行業(yè)和普通行業(yè)的公司都在擁抱互聯(lián)網(wǎng)，開始轉(zhuǎn)型，此類公司無疑也具有成長性。

　　對于創(chuàng)業(yè)板，劉曉明認(rèn)為，這一輪牛市行情和上一輪牛市截然不同，經(jīng)濟的重心在于創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，估值并不是最關(guān)鍵的因素，公司未來成長空間和利潤增速更值得關(guān)心。而且，創(chuàng)業(yè)板與中小板更多地代表著中國經(jīng)濟的未來，長期成長空間依然巨大。

　　劉曉明認(rèn)為，投資應(yīng)該堅持自己的風(fēng)格和理念，不應(yīng)隨波逐流，追逐各種熱點，不斷轉(zhuǎn)換自己的投資理念。作為公募基金的投資經(jīng)理，她認(rèn)為，共同基金的投資應(yīng)該做得更長遠，追求的應(yīng)該是長期戰(zhàn)勝基準(zhǔn)，而不是短期的業(yè)績表現(xiàn)。

　　談及看好的板塊，劉曉明認(rèn)為，值得看好的公司不分行業(yè)和板塊，有成長性的行業(yè)和公司都值得投資。

　　雖然身處目前以男性為主的股票投資領(lǐng)域，但劉曉明并不覺得自己的女性身份有何特殊。她認(rèn)為，投資的心態(tài)非常重要，“如果心態(tài)好，目光放得長遠，能夠獨立思考，不斷地完善自己的投資理念和流程，那么，投資也可以是一件很簡單、好玩的事兒?！?