春節(jié)前眾多機(jī)構(gòu)熱烈看好大盤(pán)藍(lán)籌股的觀點(diǎn)言猶在耳，A股市場(chǎng)的“風(fēng)口”卻已悄然逆轉(zhuǎn)。開(kāi)年不足3個(gè)月，投資回報(bào)在30%左右甚至更多的基金產(chǎn)品卻已不屬罕見(jiàn)，但抬眼一望，這些基金幾乎皆是重倉(cāng)下注TMT、互聯(lián)網(wǎng)金融等熱門(mén)的中小盤(pán)股票。換句話(huà)說(shuō)，不少基金靈活轉(zhuǎn)舵，今年又搭上了成長(zhǎng)股的順風(fēng)車(chē)，并且正在不斷攀升的行程中。

　　交易活躍，中小盤(pán)股票市值不斷擴(kuò)大，這對(duì)于相關(guān)基金乃至其持有人而言，可謂皆大歡喜的時(shí)刻。盡管一些市場(chǎng)人士對(duì)于目前創(chuàng)業(yè)板股票在前兩年飛漲的基礎(chǔ)上再次超出預(yù)期急漲，隱約感到不安，但中國(guó)證券報(bào)記者了解到，目前少有基金經(jīng)理愿意逆風(fēng)減持此類(lèi)股票，業(yè)績(jī)排名的壓力和對(duì)結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)的深信不疑，使他們覺(jué)得“小票天下”還未有窮期。

　　存量博弈續(xù)推小票行情

　　“我們公司的股票沒(méi)問(wèn)題，肯定漲，這么多機(jī)構(gòu)看好，又是熱門(mén)題材。前些天，有私募基金來(lái)調(diào)研，還說(shuō)市值未來(lái)幾年會(huì)漲到2000億元，比肩那些大盤(pán)龍頭?！苯丈钲谝患抑行“骞镜膯T工私下里自豪地對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。該公司目前市值為100億左右，不過(guò)，去年三季度流通股股東名單中，的確密布著社保基金、公募基金和私募基金。至于其為何具有如此魅力，或許與其近年來(lái)試圖擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)框架，向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型有關(guān)。

　　實(shí)際上，這只是小小縮影，近來(lái)中小盤(pán)股的熱浪一波再接一波，機(jī)構(gòu)投資配置整體向成長(zhǎng)股、創(chuàng)業(yè)板傾斜的趨勢(shì)日漸強(qiáng)化，而去年第四季度，可能是一個(gè)小小的“分水嶺”。當(dāng)時(shí)中小盤(pán)股票一度大幅殺跌，部分基金經(jīng)理為應(yīng)對(duì)基金贖回或年度業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)，無(wú)奈下減倉(cāng)，但“囚徒困境”下，一度陷尷尬境地。

　　“華麗地‘奔私’，留下滿(mǎn)手賣(mài)不出的小盤(pán)股?！蹦澄换鸱治鋈耸酷槍?duì)當(dāng)時(shí)基金經(jīng)理熱烈轉(zhuǎn)投私募的現(xiàn)象這樣點(diǎn)評(píng)。

　　但是非成敗轉(zhuǎn)眼變幻。新年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板再度接下市場(chǎng)重心的標(biāo)桿，在銀行、券商、保險(xiǎn)等前一輪行情的主力板塊停滯不前之際，悄然間收復(fù)失地并不斷向上拓展。值得注意的是，目前創(chuàng)業(yè)板不僅突破2000點(diǎn)大關(guān)，而且截至3月10日，今年該指數(shù)整體漲幅已經(jīng)累積達(dá)38.97%，短期內(nèi)飆漲的勢(shì)頭十分迅猛。

　　“我的看法沒(méi)變，從目前的盤(pán)面也看得出來(lái)，大盤(pán)藍(lán)籌股已經(jīng)漲不動(dòng)了，今年又將是成長(zhǎng)股的天下。今年我特別看好的是與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的機(jī)會(huì)，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)教育，乃至傳統(tǒng)行業(yè)‘涉網(wǎng)’改造的主題?！币恢芮?，某新銳基金經(jīng)理和記者交流時(shí)，這樣充滿(mǎn)信心地說(shuō)。由于其所掌管的基金業(yè)績(jī)優(yōu)秀，今年以來(lái)，漲幅幾乎同步創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，由此也獲得了不少客戶(hù)的追捧。去年第四季度時(shí)，他所主要掌管的一只基金就涌進(jìn)來(lái)十幾億元申購(gòu)資金，眼下，他將擔(dān)綱管理的一只新基金也發(fā)行勢(shì)頭良好。

　　盡管短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、成長(zhǎng)股急速拉升，但記者從一些基金公司內(nèi)部人士處了解到，不少“滿(mǎn)手小票”的基金經(jīng)理根本不愿減倉(cāng)，他們堅(jiān)信像去年下半年那樣的“大象起舞”很難再有機(jī)會(huì)，在此背景下，離開(kāi)成長(zhǎng)股說(shuō)投資，就像一場(chǎng)無(wú)人欣賞的舞蹈。此外，去年部分投資機(jī)構(gòu)“先被藍(lán)籌打臉，調(diào)倉(cāng)后又被小盤(pán)股打臉”的遭遇，也成為一個(gè)教訓(xùn)，讓一些基金經(jīng)理不愿輕易調(diào)倉(cāng)，仍然欲緊抱“成長(zhǎng)”不放。

　　一些基金業(yè)分析人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，經(jīng)濟(jì)通縮的前景已有一定跡象，國(guó)企改革仍然難度較大，這方方面面的因素決定大盤(pán)上漲缺乏后續(xù)動(dòng)力，由此也就擋了資金繼續(xù)向股票市場(chǎng)流入的熱情。而在存量博弈的背景下，場(chǎng)內(nèi)資金必定會(huì)追逐更具題材性，更容易被撬動(dòng)的中小盤(pán)股票，“棄大逐小”導(dǎo)致中小盤(pán)的成長(zhǎng)型股票獲蜂擁追捧。

　　“至少我現(xiàn)在還看不到小盤(pán)股停下來(lái)的理由?！蹦郴鸾?jīng)理說(shuō)。

　　“戀戰(zhàn)”不休具有多重動(dòng)力

　　據(jù)記者了解，機(jī)構(gòu)再度盤(pán)踞創(chuàng)業(yè)板股票具有多項(xiàng)推動(dòng)力，僅就今年一些基金不斷勁升的凈值數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，對(duì)基金客戶(hù)就形成巨大的吸引力，他們或是迎來(lái)源源不斷的新增資金涌入，或是新發(fā)基金獲得熱烈認(rèn)購(gòu)。手擁著大筆資金，對(duì)于這些基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，考慮的是在何時(shí)點(diǎn)繼續(xù)“順風(fēng)搭船”的問(wèn)題，而不是見(jiàn)好就收，將浮盈落實(shí)為現(xiàn)金的問(wèn)題。

　　“他們也不敢去減持，因?yàn)殡m然有些‘恐高’， 但市場(chǎng)何時(shí)見(jiàn)頂很難判斷，一旦踏錯(cuò)了時(shí)點(diǎn)，先行減持了，業(yè)績(jī)跟不上基準(zhǔn)，或者大幅遜色于同行，有些基金經(jīng)理是會(huì)受到公司的苛責(zé)的，在基金持有人方面，也同樣會(huì)傳導(dǎo)來(lái)壓力。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣解釋。

　　此外還有專(zhuān)業(yè)人士表示，集聚中小盤(pán)股票并非是公募基金一方的嗜好，畢竟，以公募基金如今僅幾萬(wàn)億的規(guī)模而言，其影響力已遠(yuǎn)不如從前。但包括基金專(zhuān)戶(hù)、券商資管、私募基金等多方機(jī)構(gòu)在一起，其資金總量就不小了，這對(duì)于總體市值還在成長(zhǎng)過(guò)程中的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票來(lái)說(shuō)，沖擊強(qiáng)度肯定是較為猛烈的。

　　“其實(shí)可以看到，有不少中小盤(pán)股票都是融資買(mǎi)入的對(duì)象，而包括市場(chǎng)游資和一些機(jī)構(gòu)在內(nèi)，正通過(guò)一些分級(jí)的劣后產(chǎn)品來(lái)增強(qiáng)杠桿，放大在中小盤(pán)股票上的盈利乃至風(fēng)險(xiǎn)。兩方面疊加的刺激之下，很難有人能完全抵擋這方面投資收益上的巨大誘惑力。”一位基金業(yè)內(nèi)人士評(píng)述道。