原南方基金投資總監(jiān)邱國鷺：

　　掘金市盈率7-8倍的公司

　　邱國鷺的投資思想濃縮在三句話里，基本上每次接受采訪時他都會提及。

　　“經(jīng)濟衰退期降息、降準時投資金融地產(chǎn)，經(jīng)濟企穩(wěn)投資運營杠桿高的高端制造業(yè)，通脹起來利率上行時投資抗通脹的品牌消費企業(yè)。這三個板塊代表了A股中行業(yè)格局清晰、公司核心競爭力強、估值合理的三大板塊。”

　　這么簡單的邏輯還真被他玩轉(zhuǎn)了。

　　就在去年藍籌股暴動、眾人皆嘆“滿倉踏空”時，這位原南方基金投資總監(jiān)笑了。他看好的很多企業(yè)在那波猛烈的估值修復(fù)之后，兩年綜合回報將近70%。

　　“大盤和小盤股估值差距20倍太極端了?！薄按蠹叶枷矚g新東西，但是有沒有想過，為什么幾年前爆炒的風(fēng)電、光伏、LED、電子書、鋰電池等新興產(chǎn)業(yè)千般扶植卻總是爛泥糊不上墻？為什么銀行地產(chǎn)百般打壓卻總是賺得盆滿缽溢？這是內(nèi)在的經(jīng)濟規(guī)律、行業(yè)格局、供需關(guān)系和商業(yè)模式?jīng)Q定的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的?！?

　　甚至連成長派基金經(jīng)理眾口一辭看好的互聯(lián)網(wǎng)金融，也會遭到他無情的炮轟。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融不是什么新東西。2003年，比爾蓋茨說，十年后所有的傳統(tǒng)銀行都被網(wǎng)絡(luò)銀行替代，我也深信不疑。然而，十年過去了，美國銀行仍然是富國、JP摩根的天下，而我鐘愛的網(wǎng)絡(luò)銀行，在2007年破產(chǎn)了，甚至都沒有熬到金融危機的到來?！?

　　這位擁有國際投資視野的大咖有自己的投資哲學(xué)和方法論。

　　他有一句名言，“勝而后求戰(zhàn)而不是戰(zhàn)而后求勝。”――人們總是高估新興事物第一個五年的變化，低估其第二個五年的變化?！暗降诙€五年，是好技術(shù)還是壞技術(shù)已經(jīng)分出來了，比較差的競爭者已經(jīng)被淘汰，這就符合我說的勝后求戰(zhàn)，不要戰(zhàn)后求勝，你等他們打，打到剩下幾家你再挑，行業(yè)競爭格局就清晰了?！?

　　邱國鷺表示，針對2015年的行情，他沒有那么樂觀，但也認為會有機會。

　　“上面幾個板塊中，都會找到好的東西?！鼻駠槺硎靖行判脑谀壳肮乐?-8倍的企業(yè)中挖掘到金礦，對中小板、創(chuàng)業(yè)板沒什么激情，高估值的偽成長股需要一個去泡沫的過程，但是市場熱情還在。

　　邱國鷺坦言，自己善于賺兩種錢：一種是企業(yè)盈利增長的錢，另一種是價值低估的錢。前者需要自下而上扎實地挖掘，后者則需要一定的逆向思考。

　　景林資產(chǎn)：

　　藍籌仍處于合理估值

　　360度調(diào)研、選股靠DCF模型說話……私募領(lǐng)域大咖景林投資算是地地道道的價值派。由于投資注重自下而上比較估值，關(guān)注企業(yè)真實盈利增長，早早布局低估值藍籌股讓公司在去年收獲頗豐。

　　針對2015年的投資，該公司認為，藍籌股目前估值仍處于合理范圍，但對空間也不必預(yù)期過高，將更多地關(guān)注市場結(jié)構(gòu)性機會。

　　該公司基金經(jīng)理孫建波認為，保險、公共事業(yè)、消費類中很多個股，本身估值就不高，發(fā)展模式很清晰，是未來的投資機會。此外，一些優(yōu)質(zhì)的白馬成長股，估值相對高一些，但代表中國經(jīng)濟升級，競爭力提升的東西，可以關(guān)注。

　　國企改革也是公司關(guān)注的重點。孫建波表示，這方面的機會可以通過兩條路徑進行把握：第一，公司本身營收沒有問題，現(xiàn)金流也很好，但是管理粗成本比較高的公司。這類公司如果引進外部的一些股東，能夠有效提升公司治理；第二，有些公司本來蠻有優(yōu)勢的一些領(lǐng)域，比如一些地方白酒，產(chǎn)品足夠好，銷售隊伍素質(zhì)也夠，但是以前的機制問題，使得大家沒有動力把正常的事情做出來，如果機制改變就會產(chǎn)生更大的效益。

　　針對屢創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板，孫建波提醒投資者要謹防泡沫?！皠?chuàng)業(yè)板比較強，但是我不覺得是系統(tǒng)性的，越往后的話，好多東西看上去很美的時候，大家都去亂炒，但是路徑逐步清晰的時候，面紗逐步撤去的時候，應(yīng)該能看到一些好公司。過了50億、100億要足夠地認真，不能去炒。”

　　值得一提的是，該公司認為，新三板、港股目前估值優(yōu)勢明顯，目前正在加緊布局。